Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
Evento: anuncio de la empresa informe anual 2021, 2021 ingresos de explotación anuales de 3.606 millones de yuan, una disminución del 1,46%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 283 millones de yuan, una disminución del 33,81% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, los ingresos de explotación en el cuarto trimestre ascendieron a 1.242 millones de yuan, un aumento del 6,83% en comparación con el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 94.422900 Yuan, una disminución del 11,13% con respecto al a ño anterior.
La influencia de la base alta se debilita y el efecto de expansión de la categoría superpuesta se hace evidente, y el crecimiento de los ingresos en el cuarto trimestre es positivo. En 2021, los ingresos de la cocina, la vida y otros pequeños electrodomésticos fueron de 2.933 millones, 407 millones y 2,28 Yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de - 6%, 1% y 96%. Entre ellos, los pequeños electrodomésticos de cocina en la clase de ollas, ollas y otros productos de demanda rígida, los ingresos anuales aumentaron un 13% y un 12%, respectivamente; El estilo occidental se basa en el volumen de liberación rápida de nuevos productos, como la sartén de aire, los ingresos aumentaron un 2% año tras año en 2021; Debido a la alta presión básica, los ingresos anuales disminuyeron un 31% y un 19%, respectivamente. Bajo la Guía de la estrategia de diversificación de productos, los ingresos de la nueva categoría de desarrollo de la empresa son brillantes, los ingresos de otros pequeños electrodomésticos que se dedican principalmente a la protección individual y a los nuevos productos maternoinfantiles aumentan un 96% año tras año en 2021, y la proporción de los ingresos totales de contribución aumenta un 3% a un 6% año tras año. En un solo trimestre, los ingresos de 2021q4 aumentaron un 7% en comparación con el a ño anterior, a medida que el impacto de la Alta base de rendimiento se debilitó y los ingresos de la nueva categoría de extensión aumentaron.
La tasa bruta de interés ha aumentado constantemente, la comercialización y la inversión en I + D siguen aumentando. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 32,78%, aumentando 0,4 PCT año tras año, la empresa promovió activamente la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, y alivió eficazmente el impacto de los altos precios de las materias primas en la tasa bruta de beneficio. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa alcanzó el 15,34% en 2021 y aumentó 3 PCT año tras año, principalmente debido al aumento del 49% de los gastos de promoción de ventas y al fortalecimiento continuo de la inversión en marketing. En 2021, la empresa logró una tasa de interés neta del 7,86%, una disminución de 4 PCT. 2021q4 la tasa bruta de beneficio de la empresa aumentó 5 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, la tasa neta de retorno a la matriz disminuyó 2 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, en la que la tasa de gastos de ventas y R & D aumentó 6,8 PCT y 0,2 PCT, respectivamente, con el fin de consolidar la ventaja de la marca y la fuerza de la innovación tecnológica, la inversión en marketing y R & D de la empresa siguió aumentando.
El desarrollo de la categoría aprovecha la ventaja de la cola larga y promueve constantemente la distribución de múltiples canales. En el lado de los productos, la empresa promueve continuamente el proceso de I + D y la reforma del mecanismo, a través del desarrollo de nuevas categorías y la profundización de la demanda de Subdivisión de categorías maduras, aprovecha las ventajas de las categorías de cola larga y realiza la expansión continua de las categorías y abre el espacio para El crecimiento de los ingresos. En el lado del Canal, la empresa promovió constantemente la construcción de canales fuera de línea. En 2021, los ingresos del canal fuera de línea ascendieron a 357 millones de yuan (+ 8% año tras año), lo que representa un aumento del 10% en la proporción de ingresos totales. Basado en la profunda experiencia de los canales tradicionales de comercio electrónico en línea, mejorar la proporción de negocios por cuenta propia, al mismo tiempo, a través de los canales emergentes como el temblor de voz, manos rápidas y otros productos para lograr la ruptura del círculo de la multitud, el diseño de múltiples canales para avanzar constantemente, La influencia de la marca se espera que siga mejorando.
Teniendo en cuenta el grado de auge de la demanda descendente y la situación de los gastos de la empresa, se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 será de 3,56 / 438 / 513 millones de yuan, respectivamente (antes de 2022 - 2023 se preveía que sería de 4,04 / 505 millones de yuan). Dar a la empresa 22 veces la valoración de la relación precio - beneficio en 2022 (mantener la tasa de prima del 20%), correspondiente al precio objetivo de 50,13 Yuan, mantener la calificación de "Aumento".
Indicación del riesgo
La falta de capacidad de innovación en I + D conduce al riesgo de que el progreso de la expansión de la categoría no esté a la altura de las expectativas y la valoración disminuya; El riesgo de una mayor competencia en la industria; El riesgo de un aumento significativo del costo de las materias primas
