Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) ( Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
Eventos:
Publicación del informe anual:
2021: ingresos de explotación de 10.040 millones de yuan, un aumento del 32,27% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 310 millones de yuan, una disminución del 27,7% con respecto al a ño anterior.
2021q4: ingresos de 2.660 millones de yuan, un aumento del 36,08% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 48 millones de yuan, una disminución del 37,02% con respecto al a ño anterior.
Puntos de inversión:
El objetivo de ventas de nuevos materiales está cerca de las expectativas, lo que aumenta los ingresos en un 32%. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 10.004 millones de yuan, un aumento del 32,27% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de las ventas de nuevos materiales y al aumento constante de la proporción de productos de alto valor añadido y productos de transformación de I + D. Los ingresos de explotación de los nuevos materiales de la empresa ascendieron a 9.073 millones de yuan, un aumento del 49,76% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 390 millones de yuan, un aumento del 41,36% con respecto al año anterior, una tasa de logro del objetivo de ventas del 91% y un beneficio neto por tonelada de 22.200 Yuan / tonelada, un aumento del 21,24% con respecto al año anterior. Entre ellos, el negocio de la tira de aleación, el negocio de la barra de aleación y el negocio del alambre, las ventas de alambre fino de precisión aumentaron un 27,12% / 11,53% / 46,36% y los ingresos de explotación aumentaron un 73,47% / 37,31% / 63,08%.
El rendimiento del negocio fotovoltaico alcanzó su punto más bajo, lo que dio lugar a una disminución del 38% en el beneficio neto de la empresa después de la deducción, y se espera que el rendimiento se recupere en 2022. En 2021, la empresa logró un beneficio neto de 248 millones de yuan, una disminución del 37,91% en comparación con el a ño anterior. La tasa de logro del objetivo de ventas de nuevos negocios energéticos, representado por módulos fotovoltaicos, fue del 30,74%, los ingresos de 767 millones de yuan, una disminución del 46,92% En comparación con el año anterior, y el beneficio neto de – 080 millones de yuan, una disminución del 152,66% en comparación con el año anterior. Esto se debe principalmente al aumento de los costos del transporte marítimo en 2021, a los altos precios de las materias primas en la industria fotovoltaica, como el silicio, y a la imposición de aranceles a los componentes de doble cara en los Estados Unidos. Los Estados Unidos regresan al Acuerdo de París, la industria fotovoltaica es más clara, en noviembre de 2021 los Estados Unidos restablecieron la inmunidad arancelaria 201 a los componentes de doble cara, se espera que la epidemia mundial restablezca gradualmente el transporte marítimo, si los precios del silicio y la epidemia de Vietnam pueden ser básicamente estables, se espera que la nueva placa de fuentes de energía de la empresa 2022 logre un repunte del rendimiento.
Establecer el objetivo operativo 2022, promover plenamente la liberación de capacidad de los proyectos en construcción. Los objetivos de la empresa en 2022 son: 238500 toneladas de nuevos materiales, incluidas 65.000 toneladas de tiras de aleación, 106000 toneladas de barras de aleación, 34.500 toneladas de alambres de aleación y 33.000 toneladas de alambres de precisión; Las ventas de módulos fotovoltaicos son de 1 GW. Con el fin de lograr el objetivo de negocio, la empresa promueve plenamente la liberación de la capacidad de producción del proyecto en construcción. Se espera que el proyecto actual de 50.000 toneladas de tiras de aleación Especial alcance el suministro por lotes en la industria electrónica automotriz a finales de junio de 2022, y ha comenzado a enviar gradualmente en Otras industrias. El proyecto de alambre de soldadura de aluminio de 6.700 toneladas en la industria ferroviaria de alta velocidad está haciendo todo lo posible por promover la certificación de productos y la producción experimental; Se prevé que el proyecto bekenhoff (Viet Nam) de 31.800 toneladas de barras y alambres se produzca gradualmente en el primer semestre de 2022; El proyecto de cobre disperso de alúmina ha entrado en la fase de producción de prueba, y algunos productos han sido aprobados por los clientes de Benchmarking para realizar el suministro de pequeños lotes; El proyecto de material especial para lentes terminales inteligentes ha completado la instalación y puesta en marcha de la línea de producción y ha comenzado la producción en masa a gran escala después de obtener la patente internacional.
Como líder de materiales de aleación de cobre en China, las empresas de previsión de beneficios y calificación de inversiones se utilizan ampliamente en 5G, vehículos de nueva energía y semiconductores, y se espera que se beneficien plenamente de la localización y el crecimiento de la demanda descendente. Con la liberación gradual de 50.000 toneladas de tiras de aleación especial y 31.800 toneladas de barras y líneas de aleación especial en Vietnam, se espera que la proporción de productos de gama alta aumente continuamente. La capacidad de producción de módulos fotovoltaicos de la nueva empresa de energía se amplió de 700 MW a 1 GW, y se espera que las ventas de productos se reanuden con la disminución de la situación epidémica y otros factores adversos. Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean 121,7 / 131,17 / 139,48 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 21% / 8% / 6% y un beneficio neto atribuible a la matriz de 6,51 / 8,55 / 1.022 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 110% / 31% / 19% y un PE de 15,7 / 11,96 / 10,01 para 2022 – 2024, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
El riesgo indica que la expansión de la capacidad es inferior a lo previsto; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; La expansión de la aplicación aguas abajo no es tan esperada; Riesgos geopolíticos derivados de la gestión internacional; El agravamiento de la situación epidémica afecta a la tasa de inicio de la construcción; Fricciones comerciales sino – estadounidenses.
