Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Evento: el 18 de abril de 2022, el informe anual 2021 fue publicado. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.230 millones de yuan (+ 71,66% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 210 millones de yuan (+ 45,76% año tras año). Q4 Company achieved Business income of 421 million Yuan, on the same period + 77.82%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 54 millones de yuan (+ 12,03% año tras año). Se propone distribuir un dividendo en efectivo de 6 yuan por cada 10 acciones, con una tasa de dividendos del 23,26% y una tasa de dividendos del 0,96%.
Alcanzar el objetivo de evaluación de 21 años de incentivos de capital, mejorar continuamente la competitividad del mercado. En 21 años, los ingresos y el rendimiento de la empresa han aumentado considerablemente, y la tasa de crecimiento de los ingresos de los incentivos de capital y el beneficio neto no ha sido inferior al 60% / 30% de los objetivos de evaluación. En cuanto a los productos, los ingresos de los productos de cocina integrados de la empresa en 21 años ascendieron a 1.126 millones de yuan, más del 75,14% año tras año; Otros productos incluyen la cocina de humo, cocina de gas, fregadero integrado, lavavajillas y otros ingresos totales de 103 millones de yuan, un + 41,12%. En los últimos 21 años, la industria de cocinas integradas ha mantenido una tasa de crecimiento relativamente alta, con ventas al por menor de + 41% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La escala de cocinas integradas de la empresa está creciendo mucho más rápido que la de la industria en su conjunto, y Está muy por delante de la de la empresa de primer nivel. La cuota de mercado de la marca de las cocinas integradas de la empresa sigue aumentando, y la brecha entre las cocinas integradas de Según el modelo de distribución, el 89,58% de los ingresos de la empresa provenían de canales de distribución y la proporción de ventas directas era del 9,88%. En el futuro, la empresa seguirá promoviendo la construcción de canales, al tiempo que consolidará los canales de distribución, desarrollará vigorosamente el comercio electrónico, la mejora de la vivienda, Ka, la ingeniería y otros canales para crear un espacio incremental.
La rentabilidad de q4 ha disminuido, aumentando la comercialización durante todo el año para promover la construcción de la influencia de la marca. En 2021, el margen bruto anual fue del 44,73%, en comparación con – 0,86 PCT; El tipo de interés neto fue del 17,04%, en comparación con – 3,03 PCT. La tasa bruta de beneficio de los productos de cocina integrada fue de + 1,40% año tras año, lo que significa que la disminución general de la tasa bruta de beneficio se vio afectada principalmente por otros productos. El margen bruto de q4 fue del 43,96%, en comparación con – 4,55 PCT; El tipo de interés neto fue del 12,83%, frente a – 7,54 PCT. La diferencia de ventas brutas q4 fue de – 2,77 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, o se vio afectada principalmente por el aumento de los precios de las materias primas en 21 años. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, en 21 años, la empresa aumentó significativamente la inversión en marketing, se esforzó por mejorar la influencia de la empresa y la imagen de marca, la tasa de gastos de gestión se optimizó en el efecto de escala. La tasa anual de gastos de ventas, gestión y I + D fue de 19,25, 3,44 y 4,48%, respectivamente + 2,72, – 0,94 y + 0,10 PCT; La tasa de gastos de ventas, gestión y I + D de q4 se dividió en 19,06, 4,91 y 5,43%, respectivamente, en comparación con – 1,78, + 0,83, + 1,49 PCT, la inversión en I + D de q4 aumentó significativamente.
El volumen de Negocios de las existencias ha mejorado considerablemente y el flujo de caja operacional ha aumentado considerablemente. En total, el efectivo de la empresa + otros activos corrientes ascendió a 969 millones de yuan en 21 años, en comparación con el mismo período del año anterior + 15,34%; El total de pasivos contractuales + otros pasivos corrientes fue de 63 millones de yuan, un 14,01% anual; Las cuentas por cobrar y las cuentas por cobrar ascendieron a 70 millones de yuan, lo que representa un aumento del 182,56% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a la falta de pago de la Plataforma de comercio electrónico al final del período; A finales de 2001, el inventario de la empresa era de 106 millones de yuan (+ 69,82%) debido a la expansión de las ventas de materias primas y productos acabados. Desde el punto de vista del volumen de negocios, el número de días de volumen de Negocios de las existencias de la empresa fue de – 9,62 días, lo que mejoró significativamente; Días de facturación de cuentas por cobrar + 4,92 días. El flujo neto de caja operativo de la empresa en 21 años fue de 280 millones de yuan, más del 37,48% año tras año; Q4 el flujo de caja operativo neto fue de 99 millones de yuan (+ 43,79%) con un aumento significativo en los ingresos.
El líder de la división independiente de productos de cocción al vapor, el lanzamiento del “Centro Integrado de cocción y lavado” para promover el desarrollo de la sistematización. En abril de 2022, Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) \ La cocina integrada independiente al vapor es el producto superior de la empresa, de acuerdo con Ovi Cloud Net, en este tipo de productos, la proporción de ventas en línea y fuera de línea es de alrededor del 50%, un gran competidor líder. Las cocinas integradas independientes de cocción al vapor en la industria representaron una tasa de crecimiento más rápida, 22 a ños hasta la fecha, la proporción en línea de + 12,93 PCT, con una mayor penetración de las categorías de Subdivisión, la empresa como líder en la distribución se espera que tome la iniciativa en la cosecha de dividendos.
Previsión de beneficios: la industria de cocinas integradas tiene un amplio espacio de mercado a largo plazo, la empresa se centra en la mejora de los productos, la tecnología, la marca y la gestión, construye la matriz de productos diversificados, promueve la construcción de una red de canales omnidireccionales, mejora el sonido de la marca, mejora notablemente la competitividad del mercado y establece la posición de liderazgo de la industria. Esperamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa sean de 16,99 / 22,16 / 2.885 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 38,2% / + 30,4% / + 30,2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,80 / 3,57 / 457 millones de yuan, respectivamente + 33,5% / + 27,6% / + 28,0% año tras año, lo que corresponde a 24,04 / 18,85 / 14,73 veces PE.
Factores de riesgo: el aumento continuo de los precios de las materias primas, la intensificación de la competencia en la industria de cocinas integradas, los cambios en las políticas de la industria inmobiliaria aguas abajo, la introducción de nuevos productos por parte de la empresa menos de lo esperado, el desarrollo de canales por parte de la empresa menos de lo esperado, las epidemias recurrentes en China, etc.
