Jilin Carbon Valley (836077)
Event: The Company revealed the 2021 Annual Report, the Annual Annual Income achieved 1.21 billion Yuan, yoy + 9.7%, the net profit of the parent 315 million Yuan, yoy + 126%; Los ingresos de q4 fueron de 486 millones de yuan, yoy + 123%, el beneficio neto de la madre fue de 151 millones de yuan, yoy + 181,9%.
La industria de fibra de carbono ha sido reconocida por el mercado en auge + liberación de capacidad + productos, el beneficio neto de la segunda mitad de la madre aumentó trimestralmente. Los ingresos de las principales empresas aumentaron continuamente en 2021q1 – q4. Los ingresos trimestrales de 2021q1 – q4 fueron de 2,2, 2,2, 2,8 y 490 millones de yuan, respectivamente, y los beneficios netos de la empresa matriz fueron de 0,66, 0,44, 0,54 y 151 millones de yuan, respectivamente. Los tipos de interés netos de 2021q1 – q4 fueron del 29,5%, 19,8%, 19,6% y 31,0%, respectivamente.
Jilin Carbon Valley es el líder de la industria china de fibra de carbono, que se beneficiará plenamente de la demanda de fibra de carbono. Jilin Carbon Valley se adhiere al sistema de investigación científica del Instituto de química de Jilin y utiliza la tecnología de fibra acrílica para abordar los problemas clave de la fibra de carbono. En 2018, Zhejiang jinggong y Jilin Carbon Valley trabajaron juntos para proporcionar el agente de dimensionamiento de Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) En el período de cuatro años de 2018 – 2021, la empresa pasó de la pérdida a la tasa neta de interés del 26,0%, donde, además de la contribución de los precios más bajos de las materias primas acrilonitrilo, más es un efecto de escala significativo. La fibra de carbono es conocida como “el rey de los nuevos materiales en el siglo XXI”, y su excelente calidad única proporciona una perspectiva de desarrollo más amplia. La tendencia clara de la fibra de carbono de la hoja de energía eólica en el decimocuarto plan quinquenal promoverá la liberación de la demanda de fibra de carbono. El volumen de descarga del vehículo de energía de hidrógeno en el décimo plan quinquenal impulsará la demanda de fibra de carbono de la botella de almacenamiento de hidrógeno. Además, los materiales fotovoltaicos de campo de calor de carbono y la industria de aviones grandes se convierten en la fuerza impulsora del rápido crecimiento de la demanda de fibra de carbono. El enlace de fibra de carbono también se beneficiará plenamente.
Se espera que 2022 mantenga un rápido crecimiento, el costo unitario de la ventaja de escala se espera que siga disminuyendo: 1) El 9 de diciembre de 2021, la empresa anunció el contenido diario de las transacciones conexas 2022: ① se espera que la ciudad de Jilin guoxing nuevos materiales para comprar vapor, electricidad, aguas residuales, agua desalinizada y otros productos alrededor de 250 millones de yuan (+ 103,6%); It is expected that the amount of Carbon Fiber sales to Jilin Baojing Carbon Material Company and Jilin guoxing Composite Material Company is about 600 million Yuan (+ 43,2%); Se prevé que la diferencia entre la cantidad mencionada y la cantidad real del año anterior se deba al aumento de la producción en 2022; Según el sitio web oficial del Gobierno de la provincia de Jilin, a finales de 2021, la capacidad de producción del Grupo Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) \ A partir de los datos financieros históricos de Jilin Carbon Valley, el efecto de escala de la fibra de carbono es obvio, con la expansión de la escala, se espera que el costo unitario de la fibra de carbono disminuya.
Propuesta de inversión: teniendo en cuenta el ritmo de Liberación de la capacidad de la empresa, se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 6,4 / 10,1 / 1.630 millones de yuan, y el PE correspondiente sea de 27x / 17x / 11x, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el calendario de puesta en marcha del nuevo proyecto es inferior al riesgo previsto, y el calendario de Liberación de la demanda descendente es inferior al riesgo previsto.
