Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) ( Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) )
Resumen del informe
Empresa líder mundial de PCB, la empresa se desarrolla rápidamente. La empresa es la mayor empresa de producción de PCB del mundo, de 2016 a 2021, la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos alcanzó el 1,7%, de 2016 a 2021, la tasa de crecimiento compuesto de los beneficios netos de la empresa matriz alcanzó el 22%, la tendencia de desarrollo de la empresa es buena, Los productos de la empresa son principalmente FPC, HDI, SLP, ampliamente utilizado en comunicaciones, electrónica de consumo, computadoras, automóviles y otros campos, clientes aguas abajo de alta calidad.
El rendimiento en 2021 aumentó constantemente, 2022 q1 resultados brillantes. Los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 33.310 millones de yuan (+ 11,6% año tras año); Lograr un beneficio neto de 3.320 millones de yuan, un + 16,8%; En los últimos años, la empresa ha intensificado continuamente la investigación tecnológica y el desarrollo del mercado de la Junta electrónica de automóviles y la Junta de servidores de alta velocidad. En 2021, la tasa de crecimiento de automóviles, servidores y otras juntas es brillante, con un aumento del 74% año tras año. Se espera que este campo se convierta en uno de los principales puntos de crecimiento del rendimiento de la empresa en el futuro. Los ingresos de la empresa en el primer trimestre de 2021 ascendieron a unos 7.076 millones de yuan, un aumento del 24% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz se estima en 5.79-614 millones de yuan, un aumento del 65% – 75% con respecto al año anterior. Se prevé que El beneficio neto neto de la empresa no matriz deducida sea de 5.73-596 millones de yuan, un aumento del 150% – 160% con respecto al año anterior. Fortalecer la producción automatizada, reducir los costos de producción y aumentar aún más el margen bruto.
La mejora continua de la capacidad sienta las bases para el crecimiento del rendimiento. En cuanto a los tableros blandos, el proyecto de inversión de la empresa Huaian Flex multi – layered printed circuit board Expansion Project ha sido invertido, el plan de inversión de expansión de tableros blandos previsto por la empresa a principios de 2021 también se ha puesto en funcionamiento, y el plan de inversión de la primera fase del proyecto FPC de Kaohsiung en Taiwán también se está llevando a cabo continuamente. En cuanto al montaje de módulos, el parque indio de la empresa comenzó a funcionar en el segundo semestre de 2021, y la segunda fase del segundo parque de Shenzhen también se está llevando a cabo según lo previsto. En cuanto a los tableros duros, Qinhuangdao High – Order HDI printed circuit board production Expansion Project has been invested in 2020; Huaian ultra Thin circuit board Investment program has been produced in quantity, Capacity Planning for 93.000 Square meters / month; Huaian Comprehensive Insurance Park Investment Program and Hard Board Transformation Investment Program are implemented according to the plan, the project will be helpful for the company to obtain the server and Automotive Electronics Rapid Development of Market opportunities; Huaian New Park High – end HDI and Advanced SLP class Carrier Board Intelligent Manufacturing Project in accordance with the planned Construction, the project will further enhance the company in High – end HDI and SLP Integrated Competitiveness. La compañía planea gastar 4.300 millones de yuan en capital en 2022 y seguirá expandiendo su capacidad de producción de placas flexibles, HDI, SLP y hardboard de gama alta.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 38.860 millones de yuan, 43.470 millones de yuan y 48.880 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 17%, 12% y 12%. El margen bruto global fue de 21,71%, 22,4% y 23,1%. El beneficio neto de la empresa matriz es de 4.098 millones de yuan, 4.934 millones de yuan y 5.874 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 24%, 20% y 19% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La evaluación media de la empresa comparable en 2022 es de 18,04 veces.
Consejos de riesgo: 1. La demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; 2. La nueva capacidad de producción es inferior a la prevista; 3. Aumento de la competencia industrial; 4. Fluctuación de los precios de las materias primas; 5. La información sobre el uso de la investigación no se actualiza a tiempo
