Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) ( Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) )
Evento: en la noche del 18 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 398 millones de yuan, un aumento del 19,43% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 112 millones de yuan, un aumento del 12,88% con respecto al año anterior; El beneficio neto retenido fue de 78 millones de yuan, una disminución del 13,95% con respecto al a ño anterior. Las ganancias básicas por acción son de 1,41 Yuan, y el dividendo en efectivo de 5 Yuan (impuestos incluidos) se distribuirá a todos los accionistas por cada 10 acciones.
Entre ellos, los ingresos de explotación del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 109 millones de yuan, lo que representa una disminución del 4,53% con respecto al a ño anterior (esperamos que se vea afectado principalmente por el ciclo de confirmación de pedidos y las fluctuaciones de los tipos de cambio). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 35 millones de yuan, un aumento del 2,61% año tras año. El beneficio neto retenido fue de 104 millones de yuan, una disminución del 88,24% con respecto al a ño anterior.
El mismo día, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 100 millones de yuan, un aumento del 23,04%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 25 millones de yuan, un 9,05% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto retenido fue de 24 millones de yuan, un aumento del 10,91% con respecto al a ño anterior, y las ganancias básicas por acción fueron de 0,31 Yuan.
Los ingresos de los equipos de imágenes médicas ultrasónicas aumentaron más del 20%, lo que tuvo un gran efecto en la fluctuación de los tipos de cambio.
En cuanto a los productos, ① las ventas de CDU de la empresa son principalmente, y los ingresos de CDU representan el 78,91%. En 2021, los ingresos de explotación de los equipos de imágenes médicas ultrasónicas ascendieron a 374 millones de yuan, lo que representa un aumento del 20,69% con respecto al año anterior. Las ventas de 12.171 unidades aumentaron un 28,52% año tras año. Los ingresos de las piezas de repuesto y otros ingresos de explotación ascendieron a 19 millones de yuan, un aumento del 5,48% con respecto al año anterior; Los ingresos por servicios técnicos ascendieron a 02 millones de yuan, lo que representa un aumento del 65,68% con respecto al año anterior.
A nivel regional, ① la empresa se centra principalmente en las exportaciones, con ingresos en el extranjero de 345 millones de yuan en 2021, que representan el 87,38% de las ventas, un aumento del 26,92% con respecto al a ño anterior y una disminución del margen bruto de 2,98 PCT al 54,38% con respecto al año anterior; Los ingresos internos fueron de 50 millones de yuan, las ventas representaron el 12,62%, el margen bruto aumentó 3,15 PCT a 67,97% año tras año.
El margen bruto global de la empresa disminuyó 2,29 PCT a 56,29%, principalmente debido a la fluctuación de los tipos de cambio, lo que dio lugar a un aumento de los ingresos de explotación inferior al aumento de los costos de explotación y otros factores.
Análisis de la tasa de gastos: ① en 2021, la empresa siguió aumentando la investigación y el desarrollo de nuevos productos, y las nuevas tecnologías a mediano y largo plazo para la reserva de investigación previa, y siguió manteniendo una alta proporción de la inversión en I + D, los gastos anuales de I + D aumentaron un 29,93% año tras año, la tasa de gastos de I + D aumentó un 1,47 PCT a 18,17% año tras año; Al aumentar la inversión en I + D, la empresa desarrolla vigorosamente el mercado exterior de China, acelera la construcción del sistema de marketing y la distribución de la red, el costo anual de las ventas aumenta un 29,74% año tras año, y la tasa de gastos de venta aumenta un 1,00 PCT a un 12,52% año tras Año; La tasa de gastos de gestión aumentó 1,06 PCT a 7,10% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Debido a que la fluctuación del tipo de cambio entre el dólar de los Estados Unidos y el renminbi es menor que el año pasado, la tasa de gastos financieros disminuyó 1,48 PCT a 0,99% año tras año. Bajo la influencia combinada, los gastos de I + D y los gastos de venta aumentaron considerablemente, lo que dio lugar a un crecimiento de los beneficios netos ligeramente inferior al crecimiento de los ingresos de explotación, y el tipo de interés neto general de la empresa disminuyó en 1,64 PCT al 28,27%.
El análisis del flujo de caja muestra que el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 es de 39.961000 Yuan, lo que representa una disminución del 51,53% con respecto al a ño anterior. Bajo la situación epidémica, la escasez de chips y otros materiales electrónicos en todo el mundo, la logística deficiente conduce a la prolongación del tiempo de transporte en el extranjero, el ciclo de compra más largo, el tiempo de entrega de materiales existe una gran incertidumbre. Con el fin de garantizar la cadena de suministro y la entrega oportuna a los clientes, la empresa ha llevado a cabo la compra estratégica y el almacenamiento de estos materiales, y el pago de estas compras ha aumentado.
Fortalecer continuamente la innovación de productos y promover constantemente la construcción de redes de comercialización mundiales y chinas
Focus on Focus, Innovation Strengthening: in 2021, the company received 7 New China Market Access licenses, 5 foreign market access licenses. Entre ellos, el producto portátil miniaturizado representa la serie sonoeye Palm color ULTRASONIC para obtener la licencia de registro de China y la licencia de admisión de la FDA de los Estados Unidos; La serie xbit de ultrasonido de color de alta gama ha obtenido el certificado de registro de China. En julio de 2021, la Asociación China de equipos médicos publicó el séptimo catálogo de excelentes productos de equipos médicos domésticos, y se seleccionaron con éxito más de 40 excelentes productos ultrasónicos de siete series, a saber, Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) \
Ampliar la capacidad, mejorar la eficiencia y promover constantemente la construcción de redes mundiales y nuevas bases: en 2021, la empresa promovió activamente la distribución de la red de comercialización local en los mercados extranjeros, como la India, México, Italia y Brasil, a fin de seguir promoviendo la construcción de marcas en el extranjero y el aterrizaje de los resultados de la comercialización; Por otra parte, la empresa estableció una filial de propiedad total en Shanghai para participar en la construcción de proyectos de recaudación de fondos, mejorando aún más la red de comercialización de China y promoviendo el progreso de los proyectos de I + D; La sede de la empresa, Wuxi, ha completado la construcción y reubicación de la base industrial y ha mejorado considerablemente la capacidad de producción de productos. Mientras tanto, la empresa comenzó a construir el Centro Mundial de innovación inteligente R & D en el segundo semestre de 2021 y se espera que entre en funcionamiento en el primer semestre de 2023.
La situación epidémica impulsó la política de China y aceleró el desarrollo de la industria: en cierta medida, la situación epidémica expuso las deficiencias del sistema médico chino, el Estado y las provincias y ciudades locales aumentarán gradualmente la fuerza de las deficiencias médicas, y las marcas nacionales de alta calidad acogerán con beneplácito las oportunidades de desarrollo. De conformidad con la circular del Ministerio de Finanzas y el Ministerio de Industria y tecnología de la información sobre la publicación de las normas de orientación para la auditoría de los productos importados adquiridos por el Gobierno (edición 2021), 137 tipos de equipo médico requieren que todos los productos sean 100% comprados en el país, 12 tipos de Equipo médico requieren 75% comprados en el país, 24 tipos de equipo médico requieren 50% comprados en el país y 5 tipos de equipo médico requieren 25% comprados en el país. Las demás recomendaciones son todas las compras de productos nacionales. Guangdong, Zhejiang, Shaanxi, Beijing y otros lugares también han introducido gradualmente medidas de gestión de productos importados, promoviendo aún más las ventajas de los productos y la marca de las empresas nacionales de dispositivos médicos en el mercado chino para desempeñar un papel.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base del análisis de la Sección de negocios básicos de la empresa, esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean 485 millones / 590 millones / 708 millones, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 22,01% / 21,52% / 20,09%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 135 millones de 162 millones de yuan / 195 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 20,14% / 20,19% / 20,37%; EPS es 1,69 / 2,03 / 2,44 respectivamente, de acuerdo con el 18 de abril de 2022 precio de cierre correspondiente a 202221 veces PE. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: Riesgo Epidémico global, riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, riesgo de fricción comercial, riesgo relacionado con el modelo de negocio, riesgo de fracaso de la investigación y el desarrollo de productos, riesgo único de estructura de productos.
