Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Evento: el 18 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de 24.100 millones de yuan, año tras año + 21,6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.480 millones de yuan (+ 65,4% año tras año). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 4.000 millones de yuan (+ 78,3% año tras año); El margen bruto fue del 34,5%, año tras año + 4,6 PCT; El tipo de interés neto fue del 18,9%, año tras año + 5,3 PCT. El negocio de diseño de semiconductores obtuvo 20.380 millones de yuan (+ 18,0% año tras año). Los ingresos del negocio de distribución de semiconductores ascendieron a 3.660 millones de yuan (+ 47,3% año tras año).
El rendimiento real se ajusta a las previsiones y el rendimiento anual ha aumentado considerablemente. El rendimiento real de la empresa se ajusta al intervalo de previsión anterior, correspondiente a 21 q4 para lograr ingresos de 5.790 millones de yuan, año tras año – 1,1%, en comparación con – 1,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 960 millones de yuan, de – 2,2% y – 24,9% respectivamente. El beneficio neto neto de la deducción de no retorno fue de 940 millones de yuan (+ 41,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior) y – 15,1% en relación con el período anterior; El margen bruto fue del 36,5%, en comparación con + 7,9 PCT, en comparación con + 1,0 PCT; La tasa neta de interés fue del 16,7%, año tras año + 0,02 PCT, y – 4,9 PCT. Las principales razones del Alto aumento del rendimiento anual son las siguientes: 1) aprovechar la oportunidad de aumentar el volumen y el precio de las entidades de crédito a bordo; El rápido crecimiento de los productos CIS de Seguridad de gama media y alta; Tddi en muchos programas de clientes de marca de teléfonos móviles de primera línea en la producción en masa, trayendo nuevos ingresos y puntos de crecimiento de beneficios.
CIS de alta velocidad, diseño diversificado de productos. Con la continua penetración de la inteligencia automotriz, el automóvil se ha convertido en el campo de aplicación de más rápido crecimiento de Cis en todo el mundo. Frost & Sullivan espera que el CAGR de Cis en 2021 – 23 alcance el 29,7%. En el campo de la CEI a bordo, la empresa ha lanzado una variedad de productos de VGA a 8m que pueden satisfacer diferentes escenarios de aplicación dentro y fuera de la cabina, con ingresos anuales de unos 2.300 millones de yuan (+ 85%) en 21 a ños. En el lado del cliente, cubre las principales marcas de automóviles europeos y americanos, mientras tanto, introduce un gran número de marcas de automóviles tradicionales chinos y el nuevo programa de fuerza de fabricación de automóviles, la cuota de mercado aumenta rápidamente. Además, la empresa a través de la disposición asic, lcos, mcu y otros productos a bordo para lograr la diversificación de la distribución, con el rápido crecimiento de los vehículos CIS, as í como los productos a bordo no CIS, la empresa tiene un fuerte impulso de crecimiento en el campo de los vehículos.
Toque el negocio para crear nuevos puntos de crecimiento, beneficios a largo plazo de la Plataforma de diseño. En 21 años, los ingresos de tddi ascendieron a 1.960 millones de yuan (+ 164%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la oferta y la demanda de la industria beneficiaria eran tensas, el margen bruto estaba en un alto nivel, lo que también contribuía significativamente a los beneficios. Los nuevos productos oledddic, se espera que la aplicación de producción en masa en 2022, enriqueciendo aún más la matriz de productos táctiles, en el negocio de Cis para añadir nuevos puntos de crecimiento. A largo plazo, la empresa ha formado CIS, tddi, diseño de plataforma de simulador de pan, con dispositivos discretos, gestión de energía, dispositivos de radiofrecuencia y otros dispositivos de simulador de pan, con la liberación gradual, junto con el núcleo de energía de cooperación externa, la empresa tiene la energía cinética de crecimiento continuo, La lógica de crecimiento futuro es muy clara.
Sugerencias de inversión: los ingresos de 2022 – 23 se estimaron anteriormente en 348 / 41.8 mil millones de yuan, el beneficio neto de la madre es de 60 / 81 mil millones de yuan, teniendo en cuenta la debilidad de la demanda de la industria de teléfonos móviles, el ajuste adecuado de las previsiones de beneficios anteriores, se Espera que los ingresos de 2022 – 24 años 322 / 41.2 / 50.3 mil millones de yuan, el beneficio neto de la madre es de 59 / 75 / 92 mil millones de yuan, correspondiente a la valoración de pe 27 / 21 / 17 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgo: la demanda terminal no es tan esperada, el volumen de ventas de vehículos de nueva energía no es tan esperado, la actualización de la información utilizada en el informe de investigación no es oportuna para el riesgo.
