Nuode Investment Co.Ltd(600110) ( Nuode Investment Co.Ltd(600110) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación 2021446 millones de yuan, un aumento interanual del 106,32%, 2021 q4 ingresos de explotación de 1.210 millones de yuan, un aumento interanual del 52,96%, una disminución del 1,51%. En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 405 millones de yuan, un aumento del 74,22% con respecto al a ño anterior, de los cuales el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 84 millones de yuan, un aumento del 284,66% con respecto al año anterior y una disminución del 30,47% con respecto Al mes anterior. En 2021, el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 375 millones de yuan, un aumento del 842,6% con respecto al a ño anterior, de los cuales 2021 q4 dedujeron 79 millones de yuan, un aumento del 552,6% con respecto al año anterior y una disminución del 25,19% con respecto al mes anterior.
Los productos de cobre aportan los principales ingresos y beneficios brutos. En 2021, los ingresos de los productos de cobre ascendieron a 4.086 millones de yuan, lo que representa el 91,9% de los ingresos totales, lo que representa un aumento del 116,4% con respecto al año anterior. En 2021, el beneficio bruto de los productos de cobre fue de 1.005 millones de yuan, lo que representa el 91,5% del beneficio bruto total. El comercio, los cables y los accesorios contribuyeron sucesivamente con un beneficio bruto de 0,56 millones de yuan y 0,3 millones de yuan, lo que representa el 5,1% y el 2,7%, respectivamente. El modelo de fijación de precios de la empresa es “precio del cobre + tasa de procesamiento”. El precio del cobre es alto en 2021. Bajo el auge de la demanda de láminas de cobre de litio y la continua infiltración de láminas de cobre extremadamente delgadas, la tasa de procesamiento también ha aumentado significativamente. La tasa bruta de beneficio de los productos de láminas de cobre en 2021 fue de 24,61%, aumentando 5,69% año tras año.
China lidera la producción de láminas de cobre, con una capacidad prevista a largo plazo de 185000 toneladas anuales. According to the company announcement, the current Copper Foil capacity of 43.000 tons / year, including Qinghai Electronics, Qinghai Nord, Huizhou United Copper Foil capacity of 2.5, 1, 8.000 tons / year. En 2021, la producción y venta de láminas de cobre de la empresa fueron de 3,56 / 35,1 millones de toneladas, un aumento del 61,7% y el 72,7% respectivamente, según las estadísticas de la Asociación China de la industria de procesamiento de metales no ferrosos, el calibre de la producción, la proporción de láminas de cobre de La empresa en todo el país alrededor del 14%, en el nivel líder.
La capacidad de producción del proyecto incremental en 2022 aumentará a 70.000 T / a: 1) se está construyendo una capacidad de producción de 15.000 t / a en Qinghai Nord Copper foil y se espera que entre en funcionamiento en 2022; Según el anuncio de la empresa, se ha completado la puesta en marcha y la producción en masa de la nueva capacidad de 12.000 toneladas al a ño del proyecto de aumento previsto de la base de Huizhou, y la capacidad total de producción se ha elevado a 20.000 toneladas al año.
En el futuro, la capacidad de producción de láminas de cobre se ampliará a 185000 T / a: 1) se prevé que la capacidad de producción de láminas de cobre de litio extremadamente delgadas se ponga en funcionamiento en 2023; La base de Huangshi tiene previsto producir 100000 toneladas anuales de láminas de cobre de litio de alta gama, y se prevé que la capacidad de producción de la primera fase sea de 50.000 toneladas anuales o se ponga en funcionamiento antes de junio de 2023.
La tecnología de la lámina de cobre se acumula profundamente, vincula los recursos de los clientes de alta calidad para liberar la capacidad de producción. La empresa se ha comprometido a largo plazo a la innovación tecnológica de nuevos materiales energéticos, la tecnología de láminas de cobre se acumula profundamente, y de acuerdo con los cambios en las necesidades de los clientes para llevar a cabo el ajuste decisivo de la estructura del producto, aumentar la producción de láminas de cobre de 6 micras, al mismo tiempo, lograr la actualización técnica y la aplicación de productos de láminas de cobre de menos de 6 micras. De acuerdo con el anuncio de la empresa, la empresa mantiene una cooperación estable con catl, Byd Company Limited(002594) , Eve Energy Co.Ltd(300014) \ \ \ \ \ \
Desarrollar activamente la cobertura de futuros de cobre para impulsar la liberación de beneficios de explotación. De acuerdo con el anuncio de la empresa, la empresa tiene la intención de llevar a cabo el negocio de cobertura de futuros para el cobre metálico no ferroso involucrado en el proyecto relacionado, el valor total del contrato de posición para la adquisición, venta y producción no excede de 1.280 millones de yuan o el equivalente en moneda extranjera, El margen no excede de 256 millones de yuan o el equivalente en moneda extranjera, la empresa lleva a cabo activamente la cobertura de futuros de cobre, cubre el riesgo de precio de las materias primas como el alambre de cobre, y gana una tasa de procesamiento considerable. O impulsar la liberación de beneficios operativos.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean de 68,1, 91,63 y 12.031 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto sea de 8,33, 12,2 y 1.785 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a EPS de 0,48, 0,7 y 1,03 Yuan / acción. En la actualidad, El precio de las acciones corresponde a PE de 21,5, 14,7 y 10,0 veces. Dar la calificación de “aumento – a”, el precio objetivo de 6 meses es de 13 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas fluctúan bruscamente, la demanda no es lo que se esperaba, el progreso del proyecto no es lo que se esperaba
