Chengdu Haoneng Technology Co.Ltd(603809) ( Chengdu Haoneng Technology Co.Ltd(603809) )
Puntos de inversión
Event 1: The Company issued the first Quarterly Report of 2022 on April 18: The Company achieved income of 409 million Yuan in 2022 q1, 11.83 per cent increase, achieved the net profit of the parent of 82 million Yuan, 23.61 per cent increase, achieved the net profit of the Non – Parent of 77 million Yuan, 22.20 per cent increase.
Evento 2: el 18 de abril, la empresa emitió el plan de emisión pública de bonos convertibles: la empresa tiene la intención de emitir bonos convertibles para recaudar 500 millones de yuan, principalmente para el proyecto de construcción de la base de producción de conjuntos diferenciales de automóviles.
Los ingresos aumentaron constantemente y la rentabilidad mejoró considerablemente. En el lado de los ingresos, los ingresos de 2022q1 ascendieron a 409 millones de yuan, un 11,83% más que el año anterior y un 7,84% más que el mes anterior. Los ingresos de la empresa lograron un crecimiento más estable. En el lado de los beneficios, 2022q1 logró un beneficio neto de 82 millones de yuan, un aumento del 23,61% con respecto al a ño anterior, un aumento del 240,38% con respecto al mes anterior, un beneficio neto de 77 millones de yuan, un aumento del 22,20% con respecto al año anterior y un aumento del 672,08% con respecto al mes anterior. Con el crecimiento constante de la escala de ingresos, los beneficios de la empresa se liberaron en gran medida y se dio cuenta de un mayor crecimiento. En cuanto al margen de beneficio, el margen bruto de 2022q1 de la empresa fue del 39,06% (año tras año – 0,8 PCT), un aumento de 3,80 PCT en comparación con 2021, y el margen de beneficio neto fue del 20,03% (año tras año + 1,91%), un aumento del 6,21% en comparación Con 2021. La empresa distribuye activamente el negocio aeroespacial de alto margen bruto, mientras que la gestión de las principales industrias de piezas de automóviles es buena, la rentabilidad de la empresa ha mejorado considerablemente.
Durante el período, la gestión de los gastos fue buena y se siguió aumentando la inversión en I + D. La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros fueron del 0,83% (año tras año – 0,24 PCT), el 5,34% (año tras año – 2,22 PCT), el 2,71% (año tras año + 0,94 PCT), respectivamente. Al mismo tiempo, el costo de I + D de la empresa 2022q1 es de 21 millones de yuan, un aumento del 6,64% y una tasa de gastos de I + D del 5,12%.
Se espera que el negocio del automóvil experimente un cambio cualitativo a medida que se siga invirtiendo más en la capacidad de montaje diferencial. El negocio tradicional de piezas de automóviles de la empresa incluye principalmente sincronizadores y dientes combinados, etc. desde el gran avance de los productos diferenciales de la empresa en 2018, el negocio diferencial de la empresa ha seguido desarrollándose a alta velocidad. En 2021, la empresa y Volkswagen, Geely, Great Wall, Dongfeng y otros clientes en la nueva energía de piezas de automóviles y productos de ensamblaje diferencial para llevar a cabo una serie de cooperación, algunos productos han sido producidos en masa. Además, la empresa sigue invirtiendo alrededor de la cadena industrial de ensamblaje diferencial (1.058 millones de yuan en la primera fase y 350 millones de yuan en fondos recaudados), y el proyecto tiene previsto formar gradualmente la capacidad de fundición y mecanizado de la carcasa diferencial en 2022, de modo que los productos diferenciales se conviertan en una de Las principales empresas competitivas integradas de fundición, mecanizado, forja de semidientes, mecanizado, tratamiento térmico y ensamblaje de la carcasa diferencial. Se espera que en 2025 se genere una capacidad de producción anual de 5 millones de conjuntos de diferenciales.
Se espera que la capacidad de las empresas aeroespaciales siga aumentando y que el rendimiento siga aumentando. El negocio aeroespacial de la compañía está dominado por la subsidiaria de propiedad total Hao Yi – Qiang (Holding hengyi Sheng), la subsidiaria de control Hao neng Sky y la subsidiaria de participación aeroespacial shenkun. Hao Yi – Qiang Business covers Aviation Sheet Metal Processing, Aviation parts Precision machining, 2021 additional Aircraft outside Field and remodelation Services completed the first Task. En 2021, haoneng se dedica a válvulas, tuberías y piezas de conexión especiales de alta gama en el sector aeroespacial, que se utilizan en motores de cohetes líquidos espaciales, motores de control de actitud en órbita, sistemas de transporte de cohetes líquidos, etc. En 2021, spaceflight god – kun es una empresa comercial de apoyo a la contratación de vuelos espaciales. En 2021, los ingresos del negocio de componentes de aviación de la compañía ascendieron a 138 millones de yuan, un aumento del 288,32% año tras año, y el negocio aeroespacial aumentó con la liberación de la demanda descendente. En la actualidad, se están llevando a cabo dos proyectos de expansión de la capacidad de las piezas de repuesto de la aviación de Hao Yi Qiang, y se prevé que la capacidad de producción de Hao neng Sky se formará gradualmente en el segundo trimestre de 2022, y se espera que el negocio aeroespacial de la empresa siga creciendo a gran velocidad.
Sugerencias de inversión: el reciente repunte de los brotes epidémicos en todo el país tiene un gran impacto en la industria automotriz. Redujimos las previsiones de ganancias de la empresa. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean 17,32 / 21,38 / 2458 millones de yuan (valor anterior 18,60 / 22,95 / 26,37), el beneficio neto de la empresa matriz sea 3,04 / 4,16 / 511 millones de yuan (valor anterior 3,40 / 4,60 / 5,62), el EPS correspondiente sea 1,00 Yuan, 1,37 Yuan, 1,69 Yuan, el PE correspondiente a 13,9x, 10,2x, 8,3x respectivamente. La empresa continúa profundizando el “automóvil + aeroespacial” doble diseño de la industria principal, se espera lograr un salto adelante en el desarrollo, mantener la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgo: pedidos militares no esperados; Aumento del riesgo de brotes epidémicos; Las previsiones de ingresos son inferiores a las expectativas.
