Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) ( Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) )
Puntos de inversión
Evento: Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) \ \ Report Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 52 millones de yuan, un 73,57% y un 11,66% respectivamente. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 50 millones de yuan, un aumento del 100,31% con respecto al a ño anterior y un aumento del 35,98% con respecto al mes anterior. El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas.
El aumento del volumen y los precios ayudó a aumentar el rendimiento de la empresa. En cuanto a la división específica de los cambios interanuales en el rendimiento, la liberación acelerada de la capacidad de producción de materiales magnéticos + el aumento de los precios de venta, el aumento del beneficio bruto de 22q1 fue de 61 millones de yuan, que es la razón principal de los cambios en el rendimiento; Debido a factores como el costo de los incentivos de capital, los gastos aumentaron un 146% a 62 millones de yuan, lo que redujo los beneficios en unos 37 millones de yuan.
El margen bruto ha mejorado considerablemente. Aunque los precios de las principales materias primas aumentaron considerablemente durante el período de que se informa, el precio medio del óxido de praseodimio y neodimio fue de 77,19 → 1.055000 Yuan / tonelada, un aumento del 30,26% en relación con el ciclo, y los productos magnéticos se ajustaron en función de la frecuencia trimestral y mensual, la empresa aumentó el margen bruto de 22q1 a 24,52%, 5,77 PCT y 2,32 PCT en relación con el ciclo mediante la gestión lean y la optimización de la estructura de los productos.
La relación de gastos se mantuvo estable durante el período. En 2022, la tasa de gastos de la empresa fue del 13,07%, año tras año + 4,62 pcts, relación cadena + 0,41 pcts. La tasa de gastos de venta fue del 1,96%, en comparación con – 0,01 pcts y + 0,12 pcts; La tasa de gastos de gestión fue del 3,85%, año tras año + 0,65 PCT, relación cadena + 0,32 PCT; La tasa de gastos de I + D fue del 6,22%, año tras año + 2,54 PCT y – 0,24 PCT; La tasa financiera es del 1,05%, año tras año + 1,33 PCT, relación cadena + 0,21 PCT.
Acelerar la expansión de la capacidad para hacer frente a la alta demanda de prosperidad. La empresa cuenta actualmente con Hefei, Ningguo, Baotou tres grandes bases de producción, la capacidad actual de producción en bruto de 6.000 toneladas, en comparación con el año anterior aumentó en un 50%; De acuerdo con la capacidad prevista de 22 años de 8.000 a 10.000 toneladas, se espera que la capacidad de 25 años alcance 21.000 toneladas (8.000 toneladas Hefei + 8.000 toneladas Baotou + 5.000 toneladas Ningguo), la empresa 21 – 25 años CAGR es del 36,78%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Supongamos que la producción en bruto de ndfeb en 2022 / 2023 / 2024 es de 7.000 / 11.000 / 14.000 toneladas, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 es de 3.41, 5.03 y 656 millones de yuan, respectivamente. Al 18 de abril de 2022, el valor de mercado era de 5.800 millones de yuan, y el PE correspondiente a 2022 – 2024 era 17 / 12 / 9x, respectivamente, para mantener la calificación de compra de la empresa.
Eventos de alerta de riesgo: volatilidad de los precios de los productos principales, volatilidad de los costos de las materias primas, cambios en la política industrial, progreso de los proyectos menos de lo esperado, desviación de la medición de la demanda y el riesgo de retraso en el uso de la información pública.
