Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Evento: Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Report of the FIR La empresa 2022q1 obtuvo ingresos de 410 millones de yuan, yoy + 12,2%; Lograr un rendimiento de 120 millones de yuan, yoy + 20,9%. Creemos que con el aumento de la penetración de cocinas integradas en China y la expansión de los canales estadounidenses, se espera que el rendimiento de la empresa siga creciendo rápidamente.
Q1 Income maintains Rapid Growth: under the effect of Epidemic Situation, q1 income of the company achieves more than 10 per cent Growth, in line with the capital market expectations. Desde el punto de vista de la responsabilidad contractual, los canales de pago son positivos, la situación futura de las ventas merece atención. Según el anuncio, q1 US Big contract Liability yoy + 52,7%. Desde el punto de vista de la fuerza del Canal, los grandes comerciantes de la empresa (más de 10 millones de dólares en ventas anuales) tienen un gran número de distribuidores de alta calidad para el crecimiento de los ee.u U., los EE.UU. También dan a algunos distribuidores de mejor calificación un período de cuenta de crédito (Q1 Cuentas por cobrar yoy + 228,3%) para apoyar el desarrollo del Canal.
Mejora de la rentabilidad de q1: según el anuncio, la tasa neta de interés de q1 es del 29,4%, año tras año + 2,1 PCT, bajo la presión de los costos (tasa bruta de q1 año tras año – 1,3 PCT), la tasa neta de interés de la empresa aumenta, principalmente debido a: 1) El aumento de la devolución del impuesto sobre el valor añadido de los productos de software de la empresa, otros ingresos de q1 como porcentaje de los ingresos + 3,2 PCT año tras año. La empresa controla los gastos y aumenta los ingresos por intereses. Q1 tasa de gastos de ventas, tasa de gastos de I + D, tasa de gastos financieros, respectivamente – 1,3 PCT / – 0,3 PCT / – 0,3 PCT. De cara a los próximos trimestres, esperamos que la Universidad de los Estados Unidos lance nuevos productos de gama media y alta, controle los costos y reduzca el impacto del aumento de los costos.
El dividendo de la industria de cocinas integradas sigue siendo, el crecimiento es bueno: de acuerdo con la industria en línea, las ventas en la industria de cocinas integradas de enero a febrero de 2022 fueron de 151000 unidades, yoy + 11,0% (la tasa de crecimiento de las ventas en el mismo período fue de – 11,8%), la permeabilidad de las ventas en la industria de cocinas integradas fue de 10,4%, año tras año + 2,1 PCT. Creemos que las ventajas de la cocina integrada, como la alta tasa de absorción de humo y el ahorro de espacio, están siendo gradualmente reconocidas por los consumidores, el rápido crecimiento de la industria y la mejora continua de la permeabilidad.
Sugerencias de inversión: a largo plazo, como fundador y líder de la industria china de cocinas integradas, la Universidad se beneficiará de la tendencia de la popularidad de cocinas integradas, y la construcción de su propia marca y Canal ayudará a la empresa a consolidar sus ventajas. Esperamos que USDA 2022 – 2023 EPS sea de 1,23 / 1,43 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión de Buy – A, el precio objetivo de 6 meses es de 18,45 Yuan, correspondiente a 202215 veces la relación dinámica P / E.
Consejos de riesgo: deterioro de la competencia industrial, aumento de los precios de las materias primas
