Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Evento: el 19 de abril, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, la empresa logró ingresos de 6.515 millones de yuan, un aumento del 30,83%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendió a 1.746 millones de yuan, un aumento del 1,07% con respecto al año anterior; Los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa obtuvieron un beneficio no neto de 1.886 millones de yuan, un aumento del 4,82%.
Los márgenes de beneficio mejoraron significativamente. 2022q1, los ingresos de la empresa alcanzaron 6.515 millones de yuan, un aumento del 30,83%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendió a 1.746 millones de yuan, un aumento del 1,07% con respecto al año anterior; Los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa obtuvieron un beneficio no neto de 1.886 millones de yuan, un aumento del 4,82%. En cuanto a la tasa de beneficio, la tasa bruta global fue del 38,97%, 11 PCT y 26,81%, respectivamente, y la tasa neta global fue de 2,14 PCT.
El auge del coque, las ventajas de la integración de la cadena industrial destacan. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la placa de coque de la empresa ascendieron a 2.589 millones de yuan, un aumento del 46,75% con respecto al a ño anterior, y las ventas ascendieron a 1.467700 toneladas, un aumento del 11,56% con respecto al año anterior. Impulsada por los altos precios del carbón, los precios del carbón de coque aumentaron considerablemente, el precio medio trimestral de 2.258,11 Yuan / tonelada, un aumento del 31,54%. Los ingresos de la placa de olefina ascendieron a 3.417 millones de yuan, de los cuales las ventas de polietileno ascendieron a 1.819 millones de toneladas, con un precio medio trimestral de 7.677,28 Yuan / tonelada, un aumento del 8,44% con respecto al a ño anterior; Las ventas de polipropileno ascendieron a 1598000 toneladas, con un precio medio trimestral de 7.488,76 Yuan / tonelada, una ligera disminución del 0,34% con respecto al a ño anterior. En el lado de las materias primas, el precio de compra del carbón crudo gasificado en el primer trimestre de 2022 fue de 677,99 Yuan / tonelada, un aumento del 48,18% con respecto al mismo período del año anterior; El precio de compra del carbón limpio de coque es de 1.644,23 Yuan / tonelada, un aumento del 128,34% con respecto al año anterior; El precio de compra del carbón de motor es de 495,15 Yuan / tonelada, un aumento del 60,26% con respecto al mismo período del año anterior; El precio de compra del alquitrán de hulla fue de 4.023,18 Yuan / tonelada, un aumento del 68,76% con respecto al año anterior. No es difícil ver que el aumento general de las materias primas supera con creces el aumento de los precios de los productos. El lado de la materia prima del coque de la empresa debido a su propio apoyo a las minas de carbón, compensa el impacto de la fluctuación de los precios de mercado, frente a enormes cambios en el mercado, la empresa ejerce la ventaja de la integración de la cadena industrial, el auge del coque en el primer trimestre sigue aumentando, contribuyendo a la fuerza principal del rendimiento.
La política de control de los precios del carbón es multifacética, se espera que se restablezca el espacio de beneficios. El 24 de febrero, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma publicó la circular sobre la mejora del mecanismo de formación de precios en el mercado del carbón, en la que se aclaraba el intervalo razonable de precios del carbón, a saber, el intervalo razonable de precios anuales del carbón a largo plazo (incluidos los impuestos) de 5.500 toneladas de carbón de motor en el puerto de Qin era de 570 a 770 yuan por tonelada. De acuerdo con el cálculo del Centro de precios, suponemos que el nuevo precio de referencia anual de la Asociación de carbón a largo plazo es de 670 Yuan / tonelada, en comparación con el precio de referencia de la Asociación de carbón a largo plazo (700 Yuan / tonelada) publicado anteriormente en el proyecto de solicitud, que se redujo en 30 Yuan, en comparación con el intervalo anterior (550 ~ 850 Yuan / tonelada). El 18 de abril, la Comisión de desarrollo y Reform a fue más clara sobre las violaciones de los precios del carbón que las normas de identificación. Creemos que con múltiples políticas, se espera que el costo de compra de las materias primas de la empresa se reduzca aún más, y se espera que se restablezca el espacio de beneficios.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta las materias primas, esperamos que las ganancias por acción de 2022 – 2024 sean de 1,12, 1,48 y 1,95 Yuan, respectivamente, correspondientes a pe 14, 11 y 8 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda descendente no es lo que se esperaba, el riesgo de fluctuación de los precios de los productos, el progreso del proyecto de expansión de la producción no es lo que se esperaba.
