Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) )
Panorama general de los acontecimientos
Perfect World Co.Ltd(002624) En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 8.518 millones de yuan, una disminución del 16,69% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 371 millones de yuan, una disminución del 76,03% con respecto al año anterior. Los ingresos del negocio de juegos ascendieron a 7.421 millones de yuan, una disminución del 19,77% con respecto al a ño anterior; Los ingresos del negocio del cine y la televisión ascendieron a 952 millones de yuan, un 1,84% más que el año anterior. En el primer trimestre de 2022, se prevé que el beneficio de la madre sea de 830 millones de yuan a 850 millones de yuan, lo que representa un aumento del 79% al 83% con respecto al a ño anterior; Se espera que el negocio de juegos obtenga un beneficio neto de 850 millones de yuan a 870 millones de yuan, un aumento del 98,95% – 103,63% con respecto al mismo período del a ño pasado.
Presión sobre el rendimiento en el período de transición, aumento significativo de la inversión en I + D
En 2021, el negocio de juegos de la empresa se encuentra en la fase de transición e iteración de los Juegos antiguos y nuevos. Debido al aumento de la inversión en I + D, el declive natural de los Juegos antiguos, el desajuste de los ingresos de costos de los nuevos juegos y la disminución de los beneficios de las Empresas de juegos de inversión, los ingresos de la empresa 2021q4 son los más bajos de un trimestre en dos a ños, y el rendimiento a corto plazo está bajo presión. Los gastos anuales de I + D de la empresa ascendieron a unos 2.210 millones de yuan, un 39,13% más que el año anterior; Q4 r & D cost of 850 million Yuan, a single quarter R & D cost rate of 48%. The increase in R & D investment is mainly due to the increase in the number of research projects and Improvement of the core R & D personnel Incentive Mechanism during the Transition stage.
Enajenación de activos para llevar a cabo operaciones ligeras y desarrollo simultáneo de la localización de la IP China en el extranjero
En 2021, la empresa cerró algunos proyectos de juego que no estaban a la altura de las expectativas y optimizó al personal relacionado. La venta del equipo de R & D y distribución en el extranjero se completó en 2022 q1. De acuerdo con el pronóstico de rendimiento de q1, se espera que se logren 400 millones de yuan en Ingresos no periódicos. La empresa ajustará oportunamente el diseño de los Juegos en el extranjero, se centrará en las regiones y categorías dominantes en el futuro, paso a paso a la transición a la distribución independiente. “Dream New zhuxian” Tour manual en marzo de 2022 en el mercado extranjero en línea, “torre mágica” se espera que esté oficialmente en línea en el extranjero en el año, las reservas existentes también se centran en la cuestión en el extranjero.
La Torre mágica contribuye al rendimiento, acelera el enfoque de la pista, el ritmo de la versión se reanuda después de estar listo para empezar
De acuerdo con el anuncio de la empresa, a finales de 2021 la empresa joven a la obra “torre mágica” en línea, el primer mes de nuevos usuarios más de 10 millones, el primer mes de casi 500 millones de yuan, verificar la corrección de la estrategia de transformación de la empresa, engrosamiento de las expectativas de Rendimiento, se espera que la nueva versión del rendimiento del mercado en línea el 25 de abril. En el futuro, la empresa aumentará la inclinación de los recursos, la dirección de investigación y desarrollo se centrará más en “MMO +”, “Multi – People Open”, “CARD +” como la pista principal, Reserve “The Black Cat wonderful Society”, “The Dragon ‘s Eight Part 2”, “the country of the Dynasty and the night”, “One Punch Superman: The World”, “The King Arturo”, “zhuxian 2”, “Perfect Shanghai New World Co.Ltd(600628) \
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de las tenencias”
En combinación con el boletín de resultados y el pronóstico del primer trimestre, ajustamos la previsión de ingresos de la empresa de 2021 a 2023 de 95,70 / 123,20 / 14872 millones de yuan a 85,18 / 103,36 / 11972 millones de yuan, ajustamos la previsión de beneficios netos de 2021 a 2023 de 13,46 / 23,32 / 28,01 a 3,71 / 17,37 / 2 061 millones de yuan, ajustamos EPS 0,01 La predicción de 69 / 1.20 / 1.44 yuan a 0.19 / 0.90 / 1.06 Yuan corresponde al precio de cierre de 12.31 Yuan / acción el 18 de abril de 2022, PE es 64,14,12 veces. La empresa es una escasez de acciones con una fuerte fuerza de investigación y desarrollo de la empresa de juegos, el nivel actual de valoración de los precios de las acciones en un nivel históricamente bajo, con la emisión de nuevas ediciones, valoramos el futuro de los precios de las acciones de la empresa para aumentar el espacio, mantener la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
El riesgo de contracción de la política de números de juego; Prueba de natación nueva no anticipa el riesgo; El riesgo de que se elimine la política fiscal preferencial; Riesgo de fuga de cerebros.
