Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Panorama general de los acontecimientos
Anuncio de la empresa 1q22 ingresos 1.290 millones de yuan, año tras año + 35,2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 73,52 millones de yuan (+ 130% año tras año).
Análisis y juicio:
1. Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) q1 Income, net profit Situation locates in the Early Performance Forecast range Center.
2. Por producto, los ingresos del queso q1 ascendieron a 1.040 millones de yuan, más del 50% año tras año. Entre ellos, juzgamos que los ingresos de la barra de queso de 800 millones de yuan arriba y abajo, todavía se mantiene más rápido que el crecimiento anual de toda la placa de negocio del queso, y q1 en sí es fuera de temporada, este año q1 se ha dado cuenta de que el año pasado q4 mejora. Juzgamos que la barra de queso de baja temperatura es mejor que la q4 del año pasado. En el proceso de distribución de barras de queso a temperatura ambiente, el número de distribuidores de q1 aumentó 327 a 5.690. Desde marzo, la situación epidémica nacional se ha repetido y se prevé que el suministro de capacidad sea limitado, y se espera que el ritmo de seguimiento se acelere aún más después de controlar la situación epidémica. Estimamos que los ingresos de otros quesos se estiman en unos 240 millones de yuan, manteniendo un crecimiento constante y rápido de alrededor del + 30% en el mismo período del a ño pasado, en el que la línea familiar de la Mesa de la cena se ha fortalecido significativamente este año y se ha beneficiado del consumo doméstico.
3, q1 tasa neta de interés 5,7%, año tras año + 2,4 pcts, la rentabilidad general aumentó. A juzgar por la División, el margen bruto del negocio del queso sigue aumentando y el negocio de la leche líquida ha arrastrado el margen bruto general. La tasa de gastos de venta fue de - 1,2 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, que fue la principal fuente de aumento de la tasa neta de interés, reflejando el efecto de escala y el control de costos. Se espera que el tipo de interés neto siga aumentando a medida que aumenten las ventas.
Propuestas de inversión
El rendimiento real de q1 se encuentra en la posición superior del Centro de alerta temprana, bajo la presión de la temporada baja y la epidemia, el rendimiento de q1 es realmente bueno. Mantenemos una previsión de ingresos de 66 / 85 / 10.500 millones de yuan para 2022 - 24, una previsión de beneficios netos de 4,3 / 6,9 / 930 millones de yuan para la empresa matriz, y una previsión de EPS de 0,82 / 1,34 / 1,8 Yuan. 2022 / 4 / 18 precio de cierre 34,22 Yuan correspondiente a P / e 42 / 26 / 19 veces. Mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Las ventas de nuevos productos a temperatura ambiente no están a la altura de las expectativas; La duración de la epidemia es demasiado larga; El riesgo de agravación de la competencia en el mercado; Problemas de seguridad alimentaria.
