Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) ( Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
Evento: el 18 de abril de 2021, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron los 10.038 millones, un aumento del 32,27% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre 310 millones, una disminución del 27,66% con respecto al año anterior.
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Los ingresos aumentaron un 32% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el crecimiento del negocio de nuevos materiales fue notable y se espera que las pérdidas del negocio de nueva energía se reduzcan. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 10.038 millones de yuan, un aumento del 32,27% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 310 millones de yuan, una disminución del 27,66% con respecto al año anterior. El aumento de los ingresos se debió principalmente al aumento de las ventas de nuevas materias primas y al aumento de los precios de las materias primas metálicas, como el cobre, que dio lugar a un aumento simultáneo de los precios de los productos. La disminución de los beneficios netos se debe principalmente a la reciente expansión de las pérdidas de nuevas empresas energéticas internacionales. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa en China ascendieron a 6.510 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,50% y el 64,85%, respectivamente. Los ingresos de explotación de las empresas internacionales ascendieron a 3.331 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,71% con respecto al a ño anterior, muy por debajo del crecimiento general de los ingresos de explotación de la empresa, debido principalmente a la fuerte disminución de las nuevas empresas energéticas en las empresas internacionales de la empresa.
Nuevo negocio de materiales: los ingresos anuales de explotación de 9.073 millones de yuan, un aumento del 49,76% con respecto al a ño anterior, las ventas totales de 180800 toneladas, un aumento del 16,06% con respecto al año anterior. Entre ellos, el volumen de ventas de la banda de aleación aumentó un 27,12% a 35.000 toneladas, los ingresos de explotación aumentaron un 73,47% y el beneficio neto aumentó un 63,46%, lo que se debió principalmente al aumento de las ventas de productos de alto valor añadido debido a la puesta en marcha gradual de proyectos de expansión de la producción. Las ventas de barras y alambres de aleación aumentaron un 11,53% año tras año, los ingresos de explotación aumentaron un 37,31% año tras año y el beneficio neto aumentó un 46,36% año tras año, lo que se debió principalmente al aumento de las ventas de productos de alto valor añadido en las esferas del equipo de transporte, la maquinaria de construcción, el equipo minero, el equipo energético y las piezas clave de automóviles de nueva energía. Las ventas de seda fina de precisión aumentaron un 27,45% año tras año, los ingresos de explotación aumentaron un 63,08% año tras año, el beneficio neto aumentó un 1,90% año tras año, el crecimiento de los beneficios fue significativamente menor que el crecimiento de los ingresos debido a la reducción de los gastos de procesamiento para aumentar la cuota de mercado.
New Energy Business: The Annual Business income of 767384 million Yuan, a 46.92 per cent Drop, net loss – 803512 million Yuan, a 152.66 per cent Drop. Esto se debió principalmente al aumento de los costos del transporte marítimo, el aumento de los precios de las materias primas como el silicio y la imposición de aranceles a los componentes de doble cara en los Estados Unidos. En noviembre de 2021, la Corte de Comercio Internacional de los Estados Unidos anunció el restablecimiento de la inmunidad arancelaria de los componentes de doble cara 201, y esperamos que la reanudación de la política fiscal mejore efectivamente los ingresos y los beneficios futuros de las nuevas empresas energéticas de la empresa.
Las fluctuaciones de las materias primas afectan al rendimiento de los beneficios y la inversión en I + D sigue aumentando. Durante el período que abarca el informe, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 12,28%, una disminución de 4,78 PCT y el margen neto de ventas del 3,09%, una disminución de 2,56 PCT, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas. Durante el período, la tasa de gastos fue del 8,74%, disminuyó 1,94 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, excepto que la tasa de gastos de I + D aumentó 0,34 PCT, las tasas de gastos disminuyeron. Entre ellos, los gastos de gestión aumentaron un 14,97% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de la compensación y la amortización de los gastos de pago de acciones después de que la empresa introdujera el equipo de ejecución de proyectos digitales; El aumento del 26,95% se debió principalmente al aumento del capital de trabajo necesario tras el aumento de los precios de las materias primas, lo que dio lugar a un aumento de los préstamos. Los gastos de I + D aumentaron un 48,67% año tras año, principalmente debido al aumento de la inversión en I + D durante el período que abarca el informe. La empresa presta atención a la investigación y el desarrollo tecnológicos, la tasa de crecimiento de los gastos de I + D de la empresa en los últimos cuatro años es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos, se espera que la inversión continua en I + D ayude a la empresa a consolidar aún más sus ventajas tecnológicas y a acelerar el proceso de recuperación de los líderes internacionales.
Las existencias y las obligaciones contractuales aumentaron considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que dio lugar a un rendimiento previsible de las entregas futuras. Al final del período sobre el que se informa, las existencias de la empresa ascendían a 3.329 millones de yuan, lo que representaba un aumento del 67,35% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y un crecimiento sostenido en los cuatro trimestres del año, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas y al aumento de la demanda de producción. Entre ellos, los productos y las existencias aumentaron un 83,05% y un 77,32%, respectivamente, en comparación con el comienzo del período, y se prevé que el rendimiento de la empresa aumente a medida que se entreguen los productos pertinentes. El pasivo contractual de la empresa al final del período ascendió a 734 millones de dólares, un aumento del 180,71% en comparación con el período anterior, que se debió principalmente al aumento de los pagos anticipados al final del período para los clientes extranjeros de las nuevas empresas energéticas en el período en curso, lo que confirmó además las expectativas de mejora del rendimiento de las nuevas empresas energéticas de la empresa en 2022.
Los proyectos de expansión de la producción siguen avanzando y la mejora de la capacidad abre un espacio de crecimiento a largo plazo. Para hacer frente a la creciente demanda del mercado, se espera que la capacidad de producción de la empresa aumente significativamente en el futuro. Durante el período que abarca el informe: 1) el proyecto de 50.000 toneladas de tiras de aleación especial de la empresa ha entrado en la fase de producción experimental a finales de octubre de 2021, y se prevé que la certificación posterior de la línea de producción de materiales electrónicos para automóviles se complete a finales de junio de este año y comience gradualmente a suministrar en masa; El proyecto de alambre de soldadura de aluminio de 6.700 toneladas se utiliza principalmente en la industria ferroviaria de alta velocidad y se encuentra actualmente en la fase de certificación y producción experimental; Se espera que el proyecto de alambrón entre en la fase de prueba de producción y venta en el primer semestre de este año, mientras que el proyecto de barras de acero todavía está en estado de instalación y puesta en marcha. El proyecto de dispersión de óxido de aluminio y cobre ha entrado en la fase de producción experimental, y algunos productos se suministran en pequeños lotes; El proyecto de material especial para lentes terminales inteligentes ha completado la instalación y puesta en marcha de la línea de producción y el trabajo de prueba del cliente de Benchmarking, y comenzará la producción en masa después de obtener la patente internacional. Con la finalización y puesta en marcha de los proyectos de expansión de la producción mencionados anteriormente, esperamos que la capacidad total de producción de nuevos materiales aumente de 180000 toneladas a 270000 toneladas a finales de 2021 en los próximos dos años, sentando las bases para el crecimiento del rendimiento a largo plazo de la empresa.
Sugerencia de inversión: la empresa se beneficiará plenamente de la demanda de sustitución de alta calidad y localización en el futuro con el avance de la tecnología y el sistema de productos completo en el campo de la aplicación de gama alta. El aterrizaje gradual de los proyectos de expansión de la producción también asegurará que la capacidad de producción de la empresa pueda satisfacer plenamente la demanda futura del mercado. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 6,1, 7,7 y 920 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a una valoración de 16, 13 y 10 veces, manteniendo la calificación de “aumento de las tenencias – a”.
Sugerencia de riesgo: el precio de las materias primas aguas arriba sigue aumentando; El progreso de la expansión de la producción de nuevos materiales es inferior a lo previsto; El crecimiento de la demanda descendente fue inferior a lo previsto.
