Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) ( Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) )
Divulgación del informe anual 2021. En 2021, los ingresos anuales de explotación ascendieron a 3.730 millones de yuan, una disminución del 13,4% con respecto al a ño anterior, lo que dio lugar a un beneficio neto de 1.710 millones de yuan y a un ligero aumento de las pérdidas.
La línea internacional se mantuvo baja, el flujo de pasajeros disminuyó en general, los ingresos se vieron limitados. En 2021, 345000 vuelos despegaron y aterrizaron en el aeropuerto Pudong de Shanghái, un aumento del 7,8% con respecto al a ño anterior, un aumento del 5,7% con respecto al año anterior y un aumento del 8,3% con respecto al año anterior. Debido a que el aumento de la contribución de los pasajeros principalmente de la línea China, el flujo internacional de pasajeros se redujo aún más, arrastrando los ingresos de alquiler libres de impuestos a 486 millones de yuan, una disminución de 670 millones de yuan. Los ingresos de las compañías aéreas aumentaron un 7,2% a 1.850 millones, pero los ingresos no aéreos disminuyeron un 27,2% a 1.880 millones. Los ingresos totales ascendieron a 3.730 millones, lo que representa una disminución del 13,4% con respecto al a ño anterior.
Los costos son básicamente estables y la disminución de los resultados se ajusta básicamente a las expectativas. En 2021, el costo de funcionamiento de la empresa fue de 6.080 millones de dólares, una disminución del 7,9% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En términos de desglose, el costo de mano de obra de la empresa aumentó ligeramente, el costo de funcionamiento disminuyó significativamente debido a la reducción de los gastos de alquiler y el costo de amortización aumentó debido al aumento de los gastos de depreciación de la empresa. El margen de beneficio bruto de la empresa durante todo el año fue de – 63,0%, una disminución interanual de 9,6 PCT. En el lado de los gastos, la cantidad absoluta de los gastos de gestión de la empresa aumentó ligeramente, y la tasa de gastos aumentó debido a la disminución de los ingresos, mientras que los gastos financieros aumentaron debido a los intereses devengados por el alquiler en el Estado, y la tasa de gastos aumentó significativamente.
Entre las principales empresas que participan en la empresa, la empresa petrolera obtuvo un beneficio neto de 507 millones de yuan, un aumento en comparación con el a ño anterior, la empresa de servicios de tierra obtuvo un beneficio neto de 112 millones de yuan, un cambio de pérdidas, el beneficio neto de la empresa de publicidad 181 millones de yuan, una pequeña disminución en comparación con el año anterior, los ingresos de inversión de la empresa 777 millones de yuan, un aumento de 187 millones de yuan. En general, debido a la desaceleración de la línea internacional, la disminución del rendimiento de la empresa se ajusta básicamente a las expectativas.
Consejos de riesgo: la recesión macroeconómica, la epidemia sigue superando las expectativas, las ventas libres de impuestos menos de lo esperado.
Sugerencias de inversión: la política actual se adhiere a la “limpieza dinámica”, se espera que el tráfico internacional de pasajeros en el aeropuerto Pudong de Shanghai siga siendo una recesión gradual. Si algún día se produce un cambio de política, se prevé que el volumen de pasajeros de las líneas internacionales se recupere rápidamente, lo que hará que los ingresos de las líneas a éreas y no aéreas vuelvan a la normalidad y vuelvan a aumentar. Sin tener en cuenta el contrato de exención de impuestos para volver a hablar de la adquisición del aeropuerto de Hongqiao y la compañía logística, dado que el tiempo de apertura de la puerta nacional se retrasó, en comparación con el informe anterior, desde 350 millones, 3.340 millones de 2022 – 2023 las previsiones de beneficios se redujeron respectivamente a – 1.360 millones, 1.230 millones, la introducción de las previsiones de beneficios 2024, el beneficio neto previsto de 2024 a la empresa matriz de 4.230 millones. Seguimos siendo optimistas sobre el aeropuerto Hub para reunir a los pasajeros de alto valor neto de la posición de monopolio del tráfico y el espacio de desarrollo a largo plazo libre de impuestos del aeropuerto, para mantener la calificación de “comprar”.
