Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) ( Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) )
Puntos de inversión
Comenzando con productos de carburo cementado, se convirtió en el grifo doméstico de la herramienta de control numérico
Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) \ En la actualidad, la hoja de Sierra de carburo cementado de la empresa ha sido básicamente reemplazada en China, torneado y molienda de carburo cementado CNC productos de cuchillas a través de la acumulación a largo plazo de R & D también comenzó a entrar en Europa y los Estados Unidos, Japón y Corea del Sur durante mucho tiempo ocuparon el mercado chino de gama alta, está en un período de liberación rápida. Los ingresos de la empresa en 2017 – 2021 fueron CAGR = 18,2% y el beneficio neto de la empresa matriz fue CAGR = 37,9%, de los cuales los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 990 millones de yuan (año tras año + 41%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 222 millones de yuan (año tras año + 106,8%), con un margen bruto del 34,4% (año tras año + 2,9 PCT) en el caso de un aumento sustancial de los precios de las materias primas. El tipo de interés neto de las ventas fue del 22,4% (año tras año + 7,1 PCT) y la rentabilidad aumentó constantemente.
Aceleración de la sustitución de las importaciones y penetración de las empresas nacionales en los mercados de gama media y alta
El cuchillo tiene un atributo de consumo obvio, la demanda del mercado se ve afectada por la fluctuación del ciclo pequeño, la escala de la industria es relativamente estable. En 2020, el mercado mundial de herramientas de Corte será de casi 250000 millones de yuan, y el mercado chino será de unos 40.000 millones de yuan.
Desde el punto de vista de la estructura de la competencia, las empresas europeas y estadounidenses, las empresas japonesas y coreanas, las empresas chinas en tres países. Las empresas europeas y estadounidenses para proporcionar a los clientes soluciones integrales, con una fuerte fuerza técnica, monopolizando el mercado de herramientas de alta precisión; Las empresas japonesas y surcoreanas dominan el campo de herramientas no personalizadas de gama media y alta, con una fuerte versatilidad y una alta relación calidad – precio. Las empresas chinas se centran en productos de gama media y baja, pero gradualmente se infiltran en el mercado de gama media y alta de Japón y Corea del Sur. Con el avance de la tecnología y la mejora de la relación calidad – precio, las empresas chinas se están infiltrando gradualmente en el mercado de herramientas de gama media y alta. El consumo de herramientas importadas de China disminuyó del 37,2% en 2016 al 31,1% en 2020, y la Dependencia de las importaciones siguió disminuyendo.
Carburo cementado + herramienta NC doble floración, liberación de productividad para abrir el espacio de crecimiento
Carburo cementado: la empresa es el mayor proveedor de carburo cementado en China. Fuerte acumulación de tecnología: dependiendo de la acumulación de muchos años, hemos desarrollado independientemente productos avanzados como la hoja de Sierra de grado industrial y el cortador de discos ultrafinos. Los recursos de los clientes son de alta calidad: la empresa ha establecido relaciones de cooperación estables y a largo plazo con empresas de herramientas conocidas en el extranjero, como baide tools, loker, jintian sawing Industry, etc.
Herramientas CNC: a través de la cooperación universitaria y la acumulación de muchos años, la empresa NC Blade cuatro tecnologías básicas lideradas por China, el rendimiento del producto ha sido básicamente el mismo que Japón y Corea del Sur. Al mismo tiempo, la investigación y el desarrollo continuos de la innovación de productos, en la mejora de la marca saierqi, rica marca de fresadora y otros aspectos de los mejores resultados. Además, la distribución + OEM / ODM modo de venta directa de doble línea, se espera que abra aún más el espacio de mercado.
Oferta pública inicial + proyecto de parque industrial para abrir el cuello de botella de la capacidad. IPO Project: 40 million High – end NC Tool project has entered the Capacity climbing period, we expect to release half Capacity in 2022; Proyecto de Parque Industrial: se propone recaudar 800 millones de yuan adicionales para invertir en el parque industrial y complementar el capital de trabajo. Una vez terminado el proyecto, se mejorará la serie de productos de herramientas de corte de la empresa y se acelerará el desarrollo de la solución general. La empresa espera que los dos proyectos contribuyan a los ingresos anuales totales de 900 millones de yuan después del parto, con un beneficio neto de 205 millones de yuan.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa como líder nacional de herramientas de Corte, el rendimiento de la liberación de capacidad se espera que se materialice rápidamente. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,97 / 4,19 / 504 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 17 / 12 / 10 veces, cubriendo por primera vez la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: fluctuaciones macroeconómicas, tecnología y desarrollo de productos menos de lo esperado, aumento de la competencia en el mercado.
