Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) )
Evento: la empresa publicó el informe trimestral 2022, la empresa 2022 q1 realizó ingresos de explotación de 3.032 millones de yuan, un aumento del 14,14%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 313 millones de yuan, una disminución del 29,30%. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de – 313 millones de yuan, en comparación con – 445 millones de yuan en el mismo período del año pasado.
El crecimiento del negocio principal de levadura se desaceleró y el negocio de fabricación de azúcar se mantuvo alto. Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 3.032 millones de yuan, un aumento del 14,14%. En cuanto a los productos, la serie de levaduras, la fabricación de azúcar, el embalaje, los productos lácteos y otros productos lograron ingresos de 22,07 / 3,63 / 1,07 / 0,16 / 309 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 4,16% / + 160,76% / + 8,85% / + 23,87% / + 17,96%, entre los cuales el crecimiento del negocio principal de levaduras se desaceleró y el negocio de fabricación de azúcar se mantuvo alto; A nivel subregional, los ingresos procedentes de China ascendieron a 2.167 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,23%, mientras que los ingresos procedentes del extranjero ascendieron a 834 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,38%. Desde el punto de vista de los canales, las ventas de canales fuera de línea ascendieron a 1.965 millones de yuan, un aumento del 18,32%, y las ventas de canales en línea a 1.037 millones de yuan, un aumento del 6,84%.
La presión al alza sobre los costos conduce a la presión sobre los beneficios de q1, y la tasa de gastos se mantiene estable. La tasa bruta de beneficio q1 de la empresa en 2022 fue del 26,68%, una fuerte disminución de 6,56 pcts, principalmente debido al aumento de los costos de melaza y transporte de las materias primas. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de q1 de la empresa es del 6,68%, con un aumento de 0,49 PCT, una tasa de gastos de gestión del 7,16%, con un aumento de 0,29 PCT, una tasa de gastos financieros del 0,99%, con un aumento de 0,73 PCT, Todo se mantiene estable. Debido a la perturbación de la situación epidémica de China este año y a la presión al alza de los costos superpuestos, la tasa neta de interés de la empresa en 2022 cayó 6,33 pcts a 10,31%, y el beneficio neto de la empresa en 2022 fue de 313 millones de yuan, una disminución del 29,30%.
Sugerencias de inversión: en el mercado chino, la nutrición microbiana, la nutrición vegetal y otras áreas para lograr más del 20% de crecimiento, la integración del comercio electrónico comenzó a ver resultados, un aumento interanual de más del 11%. En el mercado internacional, la empresa está profundamente integrada en los mercados regionales, y los ingresos de exportación aumentaron un 16,37% año tras año. Para hacer frente a las tensiones entre Rusia y Ucrania, la empresa ha garantizado la estabilidad y el orden de la producción y el funcionamiento de las empresas rusas mediante el ajuste de la ruta de exportación de los productos de la empresa rusa y la elección flexible de varias monedas extranjeras. Sin embargo, en la actualidad sigue estando sometida a una mayor presión en el lado de los costos y a una mayor presión sobre los beneficios a corto plazo. Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa entre 2022 y 2024 sea del 18,0% / 12,5% / 8,8%, la tasa de crecimiento del beneficio neto sea del 7,0% / 21,9% / 10,5%, y la EPS sea de 1,68 / 2,05 / 2,26 Yuan, respectivamente. Mantener la calificación de inversión de la tenencia – A, el precio objetivo de 6 meses es de 46,8 Yuan, equivalente a 28 veces pe 2022.
Consejos de riesgo: el aumento de las materias primas supera las expectativas, el desarrollo de las empresas fuera de China es inferior a las expectativas, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
