Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Evento: el informe anual 2021 de la empresa pública, 21 años de ingresos totales de explotación 6.408 millones de yuan, un aumento del 25,13% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 2.029 millones de yuan, un aumento del 29,5% en comparación con el año anterior. Entre ellos, 21q4, los ingresos totales de explotación de la empresa 1.073 millones de yuan, un aumento del 15,84%, el beneficio neto de la madre de 330 millones de yuan, un aumento del 30,39%.
Comentarios:
El depósito de recaudación de fondos es abundante y se ha cobrado constantemente en 22 años. En 2021, la recaudación de ventas de la empresa fue de 8.556 millones de yuan, un aumento del 48,45% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que fue significativamente mayor que el crecimiento de los ingresos. A finales de 2021, la recaudación anticipada de la empresa fue de 2.067 millones de yuan, un Aumento de 1.206 millones de yuan en comparación con el mes anterior, dejando un embalse más adecuado, creemos que está relacionado con el ritmo de la recaudación de fondos de la empresa. De acuerdo con el anuncio, 22q1 se espera que los ingresos totales de explotación de la empresa sean de unos 3.000 millones de yuan, un aumento anual del 25%; Se espera que el beneficio neto de la madre sea de unos 1.000 millones de yuan, un 24% más que el mismo período del año pasado. Debido a que la situación epidémica en la región de Jiangsu durante el Festival de primavera es pequeña, el número de trabajadores que regresan a casa es mayor, la situación general de las ventas móviles del Festival de primavera es mejor. Aunque el segundo trimestre tiene la perturbación de la situación epidémica, pero el inventario del canal se mantiene benigno, la mentalidad del distribuidor es estable.
La mejora de la estructura es obvia, la inversión publicitaria se reduce, la elasticidad de los beneficios se libera gradualmente. En 2021, los ingresos de los productos de clase a + / clase A / clase A / clase B / clase C de la empresa fueron de 41,7 / 17,1 / 2,7 / 1,4 / 080 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 35,7% / 14,1% / 4,4% / - 13,3% / - 9,8%, y la estructura de los productos se concentró aún más en las series nacionales. Entre ellos, el volumen de ventas de los productos especiales a + aumentó un 22%, el precio por tonelada aumentó un 11%, la proporción de ingresos alcanzó el 65,29%, aumentó 5,1 PCT año tras año, por un lado, la sustitución de los nuevos cuatro productos abiertos fue suave, el volumen constante, por otro lado, el sistema V de la empresa comenzó a tener éxito, V3, V9 se introdujeron gradualmente en el mercado. Bajo la dirección de la mejora de la estructura, el margen bruto de la empresa aumentó 3,5 PCT al 74,6% en 2021; Debido a la disminución de los gastos de publicidad, la tasa de gastos de venta disminuyó 2 PCT a 15,1% año tras año, mientras que la tasa de impuestos y recargos y la tasa de gastos de gestión disminuyeron ligeramente, y la tasa de gastos disminuyó 3 PCT a 18,6% año tras año. El tipo de interés neto aumentó 1,1 PCT a 31,7% año tras año, lo que dio lugar a una mayor liberación de la elasticidad de los beneficios.
En el sur de la provincia de Jiangsu, el diseño de la provincia de Jiangsu es prominente. En 2021, la empresa obtuvo ingresos de 12,7 / 15,8 / 8,5 / 87 / 7,6 / 6,1 / 450 millones de yuan en Huaian / Nanjing / Sunan / suzhong / Yancheng / Huaihai / fuera de la provincia, respectivamente, con un aumento anual del 18,0% / 19,8% / 34,3% / 32,9% / 16,0% / 44,9% / 36,0%. Entre ellos, la tasa de crecimiento en el sur de la provincia de Jiangsu es obviamente superior a la media, y la región de Huaihai, que se encuentra fuera de la provincia y en la frontera con las tres provincias, también mantiene un rápido crecimiento y un desarrollo regional más equilibrado. En 2021, el número total de distribuidores de la empresa fue de 1.051, un aumento de 103 en comparación con el mismo período del a ño pasado, y los nuevos distribuidores se añadieron principalmente fuera de la provincia, lo que refleja el llamamiento de la empresa a la campaña nacional de fortificación y el desarrollo ordenado fuera de la provincia.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: en 2022, la empresa fijó el objetivo de ingresos de 7.500 millones de yuan (+ 17%) y obtuvo 8.000 millones de yuan (+ 25%). El objetivo de beneficio neto es de 2.250 millones de yuan (+ 11) y 2.350 millones de yuan (+ 16%). Recientemente, el Presidente Zhou suming se retiró a la edad de jubilación, el gerente general Gu Xiangyue asumió el cargo, el cambio de gestión fue suave, la empresa "13445" Plan de marketing para continuar. Esperamos que las ganancias diluidas por acción de 2022 - 2024 sean de 2,01 Yuan, 2,57 yuan y 3,24 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de "compra" de la empresa.
Factores de riesgo: aumento de la competencia en la provincia; El desarrollo del mercado fuera de la provincia no está a la altura de las expectativas; Efectos repetidos de la epidemia
