Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
El pronóstico de rendimiento de la empresa 2022q1 se ajusta a las expectativas y mantiene la calificación de “comprar”.
La empresa emitió un aviso de rendimiento, se espera que 2022q1 logre un beneficio neto de la matriz de 261 – 295 millones de yuan, un aumento del 50 – 70% con respecto al a ño anterior; Se prevé que el beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre sea de 245 a 277 millones de yuan, un aumento del 50% al 70% con respecto al a ño anterior. Redujimos las previsiones de beneficios, estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 es de 15,26 / 20,29 / 2.697 millones de yuan (el valor original es de 15,98 / 20,76 / 2.759 millones de yuan), correspondiente a EPS es de 1,08 / 1,43 / 1,90 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 37,7 / 28,3 / 21,3 veces. La estructura de los productos de la empresa sigue optimizando, en el automóvil, las comunicaciones, la nueva energía, la industria, la electricidad blanca y otros mercados de alto umbral para lograr un avance continuo. El proyecto de expansión de la línea de producción de 12 pulgadas de la empresa está en marcha y se espera que libere gradualmente la capacidad de producción de productos de gama alta, como IGBT, para garantizar el rápido crecimiento de la empresa, mantenemos la calificación de “comprar”.
Optimización continua de la estructura del producto, alta calidad y alta velocidad en 2022
El módulo de accionamiento principal del Vehículo eléctrico basado en el chip IGBT y frd de la generación V desarrollado por la empresa ha sido probado por muchos clientes en China, y ha sido suministrado por lotes a algunos clientes, y se espera que el crecimiento de volumen se realice en 2022. Se espera que los productos IGBT de la empresa alcancen el suministro masivo de energía fotovoltaica en 2022. Los sensores MEMS de la compañía han mantenido un alto crecimiento, y la mayoría de los fabricantes de teléfonos móviles chinos han utilizado los sensores de aceleración de la compañía en grandes cantidades. IPM, el producto superior de la empresa, se ha utilizado ampliamente en el mercado de conversión de frecuencia de los clientes y la industria de la electricidad blanca de la cabeza, y ha aumentado constantemente la cuota de mercado. Los productos de varias categorías de la empresa en el mercado de gama alta han logrado resultados notables, liderando la industria de semiconductores de potencia en sustitución de la tendencia a profundizar, 2022 de alta calidad y desarrollo de alta velocidad.
La utilización de la capacidad se mantiene alta, se espera que la línea de producción de 12 pulgadas acelere la escalada en 2022h2, liberando más capacidad de gama alta
En el primer trimestre de 2022, la línea de producción de 5 / 6 / 8 / 12 pulgadas de la empresa mantuvo una alta utilización de la capacidad. Esperamos que la industria mantenga un alto auge en 2022, los nuevos vehículos energéticos y los principales mercados descendentes, como la energía fotovoltaica y el almacenamiento de energía, mantengan un rápido crecimiento, la utilización de la capacidad de la empresa se espera que mantenga un alto nivel durante todo el a ño. Con el progreso de la construcción de la segunda fase del proyecto, se espera que la línea de producción de 12 pulgadas de la empresa acelere la escalada de la capacidad de producción en 2022h2, la empresa seguirá promoviendo el chip de potencia de Gálibo del vehículo y la cantidad de circuito en la línea de 12 pulgadas, proporcionando un apoyo importante para el desarrollo de alta velocidad de la empresa durante todo el a ño.
Sugerencia de riesgo: la construcción de la capacidad de producción no es tan buena como se esperaba; Disminución de la demanda de la industria; Aumento de la competencia, disminución de los márgenes brutos.
