Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) )
Eventos
El 14 de abril, la empresa publicó 21y, 22q1 Performance Forecast, se espera que 21q4 Company logre ingresos de 1.780 millones de yuan, con una disminución del 17,8%, 29,8%; El beneficio neto de 22q1 fue de 830 – 850 millones de yuan, un aumento del 78,8% – 83,1%, y el beneficio neto no deducible fue de 420 – 420 millones de yuan, un aumento del 25,7% – 32,0%.
Puntos de inversión
Los ingresos y beneficios de 21q4 disminuyeron, principalmente debido al desajuste del ciclo input – Output y al costo único de 21q4, los ingresos de 21q4 alcanzaron 1.780 millones de yuan, con una disminución del 17,8% y una disminución del 29,8%. Creemos que una de las principales razones por las que los ingresos de la empresa 21q4 disminuyeron significativamente en comparación con el mismo período del a ño pasado y en comparación con el mes anterior fue la disminución natural del flujo de juego. 21q4 Company only “Phantom Tower” a important product on line, and Phantom Tower Public Testing date near the end of the season, and the Income will also be delayed, so 21q4 Income contribution is very small, Income mostly contributed by Stock Games, there is natural attenuation. 21q4 Company achieved Return to the net profit of the parent – 429 million Yuan, the same Drop 66.2%. Creemos que las principales razones de la disminución de los beneficios son las siguientes: 1) la concentración de los gastos no recurrentes causados por el incentivo de capital y el ajuste de algunos empleados; Los gastos de marketing de la torre mágica se reflejan en 21q4.
Los beneficios de 22q1 mejoraron significativamente, con un aumento de alrededor del 26% – 32% después de la deducción, los ingresos de la torre mágica fueron liberados gradualmente 22q1, y el beneficio neto de la empresa fue de 830 – 850 millones de yuan, con un aumento del 78,8% – 83,1%. El beneficio neto no deducible fue de 4,0 a 420 millones de yuan, con un aumento del 25,7% al 32,0%. Creemos que esto se debe a la liberación gradual de los ingresos de la torre mágica en el 22q1. “Torre mágica” casi 500 millones de yuan en el primer mes, que se centrará en 22q1 – 2 Encarnación, y la mayoría de los gastos de marketing de la etapa anterior se han completado, para promover el nivel general de beneficios de la empresa 22q1 mejorado significativamente.
Mirando hacia el futuro, la empresa reserva principalmente 11 juegos en la actualidad, la próxima etapa mira hacia el mar
En la actualidad, la empresa almacena principalmente 11 juegos, incluyendo 8 Juegos a mano, 3 juegos a mano, el negocio de viajes en el mar se centrará en “productos chinos en el mar + Desarrollo de localización en el extranjero”. Reserve Games, according to the company announcement, the current reserve hand tour of the company has “Black Cat News Society”, “Dragon 8 2”, “the country of the Chao and the night”, “One Punch Superman: The World”, “The King Arturo”, “zhuxian 2”, “Perfect Shanghai New World Co.Ltd(600628) ” God Continent 2, “End Tour has” zhuxian World “,” Perfect New World “,” have a nice Death “, and other famous IP series are also in the preparation stage. En el aspecto de la navegación, la empresa centrará sus esfuerzos en los mercados extranjeros en torno a la dimensión de “productos chinos en el mar + Desarrollo de la localización en el extranjero”. Desde el punto de vista de los productos chinos en el mar, la empresa probará o pondrá en línea en el extranjero en más de un a ño “Dream New zhuxian” y “Fantasy Tower”, los productos de reserva son más adecuados para los mercados extranjeros que en el pasado, por ejemplo, “One Punch Superman”, “King Arturo” y otros son IP de alto nivel internacional. Los productos chinos de la empresa en el mar serán expedidos gradualmente por terceros autorizados a la transición a la emisión independiente. Desde el punto de vista del desarrollo de la localización en el extranjero, el equipo de distribución correspondiente de la empresa ha establecido la estructura y el personal. Con la madurez de la estrategia de “productos chinos en el mar + localización en el extranjero”, se espera que el negocio en el mar entre en una nueva etapa de crecimiento.
Propuestas de inversión
Creemos que la empresa saldrá gradualmente del dolor del ajuste estratégico y dará la bienvenida a una nueva etapa de desarrollo. En los últimos 21 años, la empresa ha intentado algunas nuevas categorías de productos, ha determinado la dirección del desarrollo futuro, y ha disuelto parte del equipo de bajos ingresos en el extranjero, lo que ha dado lugar a algunos gastos, por lo que los beneficios se ven más afectados. En la actualidad, la empresa ha establecido la nueva estrategia de “productos chinos en el mar + Desarrollo de localización en el extranjero”, creemos que los Juegos MMORPG / arpg de alta calidad como Perfect World Co.Ltd(002624) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3,71 / 19,6 / 2.260 millones de yuan, con una variación interanual de – 76,0% / 429% / 15,3%. El precio actual de las acciones correspondiente a P / e fue de 69,0 / 13,0 / 11,3 veces. Damos una valoración de 22 a ños 15 veces, correspondiente al precio objetivo 15,2 Yuan, que el precio actual de las acciones tiene un 19,1% de espacio para dar una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de que la política de números de serie sea inferior a lo previsto, como la cantidad anual de premios de números de serie inferior a lo previsto y el límite de categoría de números de serie inferior a lo previsto; La geopolítica conlleva riesgos para las empresas marítimas, como el juego en su conjunto; La situación de las operaciones en el extranjero no es tan buena como se esperaba; Riesgo de fallo de productos potencialmente explosivos, etc.
