B-Soft Co.Ltd(300451) ( B-Soft Co.Ltd(300451) )
La informatización médica es el punto clave de la construcción del ciclo post – brote, y tiene ventajas en resistencia y flexibilidad. La empresa ha cultivado profundamente la industria durante más de 20 años, y se espera que el crecimiento se mantenga por encima de la industria. En particular, se subestimaron los principales impulsores del nuevo ciclo de construcción de su, la recuperación de los historiales médicos electrónicos, el seguro médico y la salud pública. Mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
Los principales fabricantes, junto con el crecimiento de la industria. La empresa se centra en el campo de la tecnología de la información médica, con un sistema de productos y una red de servicios completos. En los últimos 10 años, los ingresos y los beneficios netos de CAGR fueron del 18,1% y el 25,1%, lo que dio lugar a un buen crecimiento. En 2021, el valor de los pedidos de 10 millones de órdenes aumentó en más del 40% y la cuota de mercado aumentó, lo que también refleja la penetración de los clientes. Mantener un alto nivel de política industrial; Entre el 3% y el 5% de la inversión hospitalaria en los países desarrollados también orienta el espacio a largo plazo (el 54% de la inversión hospitalaria en China representa menos del 1%), y IDC predice que la escala de la tecnología de la información médica en China superará los 100000 millones en 2024. Además, las fuerzas motrices que no son plenamente reconocidas son las siguientes.
El nuevo ciclo his está abierto y las dos compañías de rutas tienen ventajas. El mercado considera que la construcción de su en China es madura, pero ignora que ha entrado en un doble ciclo de construcción en la actualidad: (1) los productos de su de la vieja tecnología comienzan a actualizarse a la nueva versión (como el nuevo lenguaje de desarrollo, la arquitectura técnica, etc.); Cloud his Landing, especially the Group Medical institutions through Cloud his can achieve Lower Construction and operation and Maintenance costs. La empresa tiene una ventaja obvia en el primero, en el segundo también ha pasado a través de la solución “huikang Cloud 2.0” Seguimiento rápido.
El margen de construcción de los historiales médicos electrónicos sigue siendo suficiente. En 2018 se introdujo una política más obligatoria en el ámbito de los historiales médicos electrónicos, y el mercado considera que los siguientes tres a ños son un ciclo de mejora de los historiales médicos electrónicos, que todavía tiene dos márgenes: (1) la construcción de cada región es desigual, y algunas zonas posteriores a la construcción necesitan ser completadas; Las políticas detalladas de los hospitales Pan – sanjia (como los hospitales privados y los hospitales de medicina tradicional china, etc.) siguen en vigor. Estimamos que el espacio de mercado correspondiente es de casi 40.000 millones de yuan, lo que equivale o incluso supera el volumen anterior.
La construcción del seguro médico se enfrenta a un aumento, la Plataforma de salud pública tiene una lógica a largo plazo. La Oficina del seguro médico está acelerando la construcción de la informatización y el sistema DRGS / DIP se enfrenta a 10.000 millones de mercados. La empresa ganó la licitación de varios proyectos provinciales y ministeriales de seguro médico y se convirtió en el “nuevo núcleo del seguro médico”. Gran salud, interconexión y otras necesidades de salud pública a largo plazo, el modelo Zhongshan de la empresa en Wenzhou y otros lugares replicados con éxito. Además, United Peace, Huawei y otros gigantes, la posición de liderazgo se ha fortalecido.
Valoración
Se prevé que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 5,3 / 6,8 / 840 millones de yuan y EPS de 0,35 / 0,44 / 0,54 Yuan (teniendo en cuenta la recuperación posterior de la construcción final del hospital y el aumento de la inversión, la reducción de la construcción es de 17% ~ 19%), y El pe correspondiente es de 20x / 16 / 13x, respectivamente. La valoración se redujo a niveles históricamente bajos y estuvo por debajo de un calibre comparable de casi el 35%. Mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La inversión financiera no está a la altura de las expectativas; Retraso en la liberación de la orden del hospital; La política está por debajo de las expectativas.
