Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Evento: la compañía publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 6.410 millones, lo que representa un aumento del 25,1%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.030 millones de yuan, un aumento del 29,5%, el rendimiento se ajustó a los datos de previsión del rendimiento, y la recaudación anticipada aumentó significativamente. En un solo trimestre, los ingresos de la empresa q4 ascendieron a 1.070 millones de yuan, un aumento del 15,8%, el beneficio neto de la empresa matriz a 330 millones de yuan, un aumento del 30,4%, el flujo de caja generado por las actividades operacionales a 2.580 millones de yuan, un aumento del 48,5%, El pasivo contractual a 2.070 millones de yuan, un aumento del 88,6%, y el flujo de caja fue bueno. Al mismo tiempo, el objetivo de la empresa para 2022 es de 7.500 millones de yuan (un aumento del 17,0%) y 8.000 millones de yuan (un aumento del 24,8%). El beneficio neto se mantuvo en 2.250 millones de yuan (un aumento del 10,8%) y se esforzó por alcanzar los 2.350 millones de yuan (un aumento del 15,8%).
La relación de ocupación de la clase especial a + aumenta, dentro de la provincia y fuera de la provincia de accionamiento de dos ruedas. En cuanto a los productos, los ingresos de los productos de la categoría especial a + y la categoría especial a de la empresa ascendieron a 41,7 / 1.710 millones de yuan, lo que representa un aumento del 35,7 / 14,1%, y la proporción de productos de la categoría especial a + fue del 65,1%, lo que representa un aumento de 4,7 PCT y una optimización continua de la matriz de productos. Desde el punto de vista regional, las regiones de Huai 'an y Nanjing han experimentado un crecimiento constante y una mejora continua de la estructura de los productos. En el sur y el Centro de la provincia de Jiangsu, los ingresos aumentaron un 32,5 / 32,9%. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 450 millones de yuan, lo que representa un aumento del 36,1%, y la distribución nacional se aceleró. Además, en 2021, la empresa aumentó el número neto de distribuidores 103, de los cuales 15 en la provincia, con el fin de fomentar el mercado de gama alta, dentro y fuera de la provincia, un aumento neto de 88, el número de distribuidores fuera de la provincia refleja la alta prioridad de la empresa al desarrollo nacional.
La estructura del producto promueve la rentabilidad. En cuanto a la tasa bruta de beneficio, la tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 74,6%, con un aumento de 3,5 pcts, de los cuales la tasa bruta de beneficio de q4 aumentó obviamente, a 83,7%, principalmente debido a la tendencia obvia de los productos de gama alta. La energía potencial del mercado en el sur de la provincia de Jiangsu se ha convertido en el borde del país, mientras que la serie V también aumentó rápidamente y la estructura de los productos se ha optimizado continuamente. En cuanto a la tasa de gastos, los gastos anuales de venta y gestión de la empresa fueron de 15,1 / 4,0%, respectivamente, lo que representa una disminución de 2,0 PCT / 0,4 PCT con respecto al a ño anterior. Al mismo tiempo, los ingresos netos de inversión en 2021 ascendieron a 120 millones de yuan, lo que representa el 4,5% de los beneficios de explotación. Si se excluye el efecto de los ingresos de inversión, el beneficio neto de la empresa es de 1.940 millones de yuan, un aumento del 44,2% y el tipo de interés neto del 31,7%, un aumento de 1,1 PCT.
La estructura del producto se optimiza continuamente, el mercado de la provincia se cultiva continuamente. 2022 es el año en que la planificación estratégica del 14º plan quinquenal de la empresa avanza profundamente, y también es el año en que los ingresos superan los 10.000 millones de dólares. De acuerdo con la situación del mercado y el rendimiento operativo en 2021, la empresa estableció un objetivo de ingresos de 7.500 millones de yuan para 2022 y obtuvo 8.000 millones de yuan. El objetivo de beneficio neto es de 2.250 millones de yuan y 2.350 millones de yuan. En el lado del producto, 2021, la empresa aumentó el precio de los productos y cambió a la nueva lista. De acuerdo con nuestra visita al mercado de Jiangsu durante el Festival de primavera, los productos se vendieron vigorosamente en la provincia de Jiangsu. Además, la gama de precios de la serie V es obvia, V9 Tree Brand Image, V6 make Strategic Reserve, V3 Tactical volume, undertake provincial Consumption upgrade, provide new increase for Company Revenue. En el extremo del mercado, el precio de la corriente principal en la provincia de Jiangsu se eleva a 500 Yuan, con un gran potencial de mercado. Se espera que los dos líderes del vino de Jiangsu compitan y se desarrollen juntos. El delta del río Yangtze como núcleo promueve el proceso de nacionalización fuera de la provincia, y El avance puntual mejora la eficiencia de la expansión fuera de la provincia. Mirando hacia el futuro, con la expansión regional de los principales productos de la empresa y la mejora iterativa de la serie V de gama alta, esperamos que la planificación estratégica de la empresa para el "Decimocuarto plan quinquenal" se lleve a cabo según lo previsto.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: pronosticamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 - 2023 será de 23,6 / 2.850 millones de yuan, con un aumento del 16,5 / 20,6%, y el beneficio neto de la empresa matriz en 2024 será de 3.320 millones de yuan. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a 23 / 19 / 17 veces de PE en 2022 - 2024. La estructura del producto de la empresa es mejor, la cuota de mercado en la provincia aumenta continuamente, valoramos el espacio de desarrollo de los principales productos, damos 202230 veces PE, el precio objetivo correspondiente 56 Yuan, mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: aumento de la competencia en el mercado provincial; La promoción de productos de gama alta no está a la altura de las expectativas; Situación epidémica que afecta a las terminales móviles
