Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) ( Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) )
Events: The Company issued the 2021 Annual Report, 2021 achieved Operational income of 8.776 million Yuan, 5.80 per cent increase, realized Return to the net profit of 1.586 million Yuan, 6.17 per cent decrease, realized Return to the net profit of 1.479 million Yuan, 11.82 per cent decrease; Ligeramente por debajo de las expectativas del mercado.
En 2021, los ingresos se mantuvieron estables y el nivel de beneficios se vio arrastrado por el aumento de los precios del transporte marítimo a granel.
Análisis del crecimiento: en 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 5,80% año tras año y el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 6,17% año tras año, principalmente debido a: ① los ingresos de la empresa de fabricación de equipos de petróleo y gas y servicios técnicos ascendieron a 7.056 millones de yuan, un Aumento del 6,47% año tras año; La continuación de la epidemia mundial de covid – 19, la prevención y el control de la epidemia han entrado en la fase de normalización, el aumento de los precios de las materias primas, como los productos básicos y el alto precio del transporte marítimo internacional, han ejercido una gran presión sobre las empresas.
Análisis de rentabilidad: el margen bruto de ventas en 2021 fue del 34,86%, lo que representa una disminución de 3,04 PCT en comparación con el a ño anterior; Debido al aumento de los precios de las materias primas a granel y los gastos de transporte marítimo, la tasa bruta de interés de la fabricación de equipos de petróleo y gas y los servicios técnicos disminuyó en 2,06 PCT, la tasa bruta de interés de las ventas de piezas de repuesto y mantenimiento disminuyó en 6,49 PCT y la tasa bruta de interés de los servicios de ingeniería ambiental disminuyó en 9,35 PCT. En 2021, el tipo de interés neto de las ventas fue del 18,36%, con una disminución interanual de 2,40 PCT, principalmente debido a la disminución de la tasa de gastos durante el período de ventaja de escala, en la que la tasa de gastos de venta / gestión / Finanzas fue del 4,93%, el 4,20% y el 0,24%, respectivamente, con una disminución interanual de + 0,45 PCT, + 0,64 PCT y – 1,53 PCT, respectivamente.
Análisis de la capacidad operativa y el flujo de caja operativo: la capacidad operativa de la empresa disminuyó ligeramente, el número de días de facturación de las cuentas por cobrar de la empresa en 2021 fue de 154,71 días, un aumento de 19,48 días. El flujo de caja neto de las actividades operacionales alcanzó los 808 millones de yuan, un aumento del 156,96% con respecto al a ño anterior, un nivel sin precedentes, lo que demuestra que la producción y la gestión de la empresa son estables; Sin embargo, la cantidad es inferior a los beneficios netos de la empresa matriz, principalmente debido al aumento de los nuevos pedidos de la empresa, la necesidad de comprar un gran número de materias primas, pedidos anticipados y pagos anticipados, las existencias ocupan más dinero; La producción, la entrega y la recepción de los productos requieren tiempo, y hay muchas cuentas por cobrar.
Análisis de la inversión en I + D: la empresa se basa en la fabricación de equipos de alta gama, fortalece la innovación en I + D y siempre mantiene la posición de liderazgo de los productos; En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 316 millones de yuan, un aumento del 4,09% con respecto al año anterior, lo que representa el 3,60% de los ingresos. La empresa introdujo el primer conjunto de equipos de trineo de 3,5 pulgadas de largo diámetro para la operación de tuberías enrolladas en China, que se aplicó a la primera estación de energía de 1500 metros de profundidad en el campo atmosférico de aguas profundas. Se introdujo el primer nuevo equipo de secado en espiral para la reducción de lodos en China y el equipo integrado de separación de fase en caliente de doble hélice.
Análisis de pedidos: la actividad aguas arriba del petróleo y el gas en todo el mundo se ha calentado continuamente, la empresa ha firmado nuevos pedidos para mejorar significativamente la innovación; En 2021, la empresa firmó un nuevo contrato de 14.791 millones de yuan, un aumento del 51,73% con respecto al a ño anterior, un récord; A finales de 2021, los pedidos de existencias ascendían a 8.860 millones de yuan (el importe de los pedidos incluía impuestos, excluido el acuerdo marco, la oferta ganadora pero no el contrato).
La situación de la industria mundial del petróleo y el gas sigue mejorando, y China seguirá desarrollando vigorosamente los recursos de petróleo y gas en el decimocuarto plan quinquenal.
En 2021, el precio internacional del petróleo fluctúa y aumenta, y la escala del mercado mundial de equipos de fracturación aumenta rápidamente. Aunque el brote de covid – 19 sigue propagándose en todo el mundo, la mayoría de las principales economías han logrado una recuperación general con el aumento de las tasas de vacunación, la apertura de nuevas actividades comerciales y la relajación de las restricciones a los viajes. Según las perspectivas económicas mundiales del Banco Mundial, se prevé que la economía mundial crezca un 5,5% en 2021 y un 4,1% en 2022. El crecimiento económico ha aumentado la demanda de petróleo, gas y otros recursos energéticos y minerales, la oferta y la demanda mundiales de petróleo y gas han experimentado un desequilibrio parcial, los precios internacionales del petróleo y el gas han repuntado considerablemente, la volatilidad de los precios internacionales del petróleo ha aumentado en 2021, el precio medio de los futuros de petróleo crudo WTI 68,01 dólares de los EE.UU. / barril, el aumento anual de más del 55%, el mayor aumento anual en 12 a ños, el precio medio de los futuros de petróleo crudo Brent 70,94 dólares de los EE.UU. / barril, el aumento anual de más del 53,6%, el mayor aumento anual En 5 años. La situación de la industria del petróleo y el gas sigue mejorando y las actividades mundiales en la parte superior del petróleo y el gas se están calentando; Según Spears & Association, el gasto en el mercado mundial de equipos y servicios de yacimientos petrolíferos en 2021 fue de 201675 millones de dólares, un aumento del 3,46% con respecto al a ño anterior, y el mercado de equipos de fracturación fue de 15.667 millones de dólares, un aumento del 19,21% con respecto al año anterior.
En el contexto de la estrategia nacional de seguridad energética, el desarrollo no convencional de petróleo y gas en China se está desarrollando rápidamente. 2021 es el primer año del 14º plan quinquenal de China. Las empresas siguen intensificando la exploración y el desarrollo, la producción de petróleo crudo sigue aumentando constantemente y la producción de gas natural aumenta rápidamente, de los cuales la producción de petróleo crudo es de 199 millones de toneladas, un aumento del 2,1%, la producción de gas natural es de 205260 millones de metros cúbicos, un aumento del 8,2%. Los recursos no convencionales de petróleo y gas tienen amplias perspectivas y se convertirán en un importante reemplazo estratégico de los recursos convencionales de petróleo y gas de China. En 2021, China producirá 2,4 millones de toneladas de petróleo de esquisto y 23.000 millones de metros cúbicos de gas de esquisto. Durante el 14º plan quinquenal, China seguirá desarrollando vigorosamente los recursos de petróleo y gas, y el rápido desarrollo de los recursos no convencionales de petróleo y gas en China ha brindado nuevas oportunidades a las empresas de fabricación de equipos y servicios técnicos.
El proyecto de diseño activo de materiales de ánodo de baterías de litio ha logrado algunos logros en la operación de capital.
Al mismo tiempo, la empresa ha ampliado y fortalecido la placa de equipo de petróleo y gas, y ha comenzado a distribuir materiales de ánodo de baterías de litio y otras nuevas industrias energéticas. A través de una amplia investigación de mercado, demostración y almacenamiento técnico, de acuerdo con los requisitos nacionales de despliegue de “pico de carbono, neutralización de carbono”, la empresa implementa la estrategia de diversificación, el diseño en 2021 entra en el nuevo campo de la energía, implementa el proyecto de integración de 100000 toneladas de materiales de ánodo de grafito de baterías de iones de litio en Tianshui, Provincia de Gansu, y coopera con el equipo de Zhao jinbao del laboratorio de innovación jiageng para implementar el proyecto de 18.000 toneladas de materiales de ánodo compuesto de baterías de iones de litio a base de silicio en Xiamen, Provincia de Fujian y otros lugares A través de la implementación de los proyectos de materiales negativos mencionados anteriormente, aceleramos el diseño integrado de Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Con la rica experiencia y la acumulación de tecnología en la gestión de R & D y fabricación de productos industriales de gama alta, la empresa aprovecha plenamente las ventajas de los recursos de Xiamen y Tianshui, fortalece la Fuerza General de la empresa y la ventaja competitiva del mercado, aprovecha las amplias oportunidades del mercado de materiales de ánodo de baterías de litio en el futuro y promueve el desarrollo de la empresa en su conjunto.
La Comisión Reguladora de valores de China ha examinado y aprobado el plan de aumento de la cuota y las filiales de control han logrado la separación y la inclusión en la lista. Teniendo en cuenta la transformación digital de la empresa, as í como las necesidades comerciales de la industrialización de los nuevos equipos de fracturación inteligente de energía y los componentes básicos, en 2021 la empresa puso en marcha un plan de recaudación de fondos no públicos de más de 2.500 millones de yuan, que ha sido aprobado por la Comisión reguladora de valores de China. La empresa respondió positivamente a la política nacional de “mejor servicio del mercado de capitales para el desarrollo de la economía privada” y promovió la División de las acciones de la filial de control Deshi, que se cotizó en el GEM de la bolsa de Shenzhen el 17 de enero de 2022.
Mantenga la calificación de compra. En lugar de considerar el efecto del aumento de la emisión en la dilución del capital social de la empresa, teniendo en cuenta el aumento de los precios a granel y el aumento de los gastos de transporte marítimo, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa y estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 11.181 millones de yuan, 12.814 millones de yuan y 14.553 millones de yuan, respectivamente. El crecimiento interanual fue de 27,41%, 14,60% y 13,57%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.085 millones de yuan, 2.533 millones de yuan y 3.007 millones de yuan, respectivamente (antes del ajuste, el valor previsto para 2022 – 2023 fue de 2.466 millones de yuan y 2.868 millones de yuan, respectivamente), lo que representa un aumento del 31,43%, 21,49% y 18,73%, respectivamente; EPS fue de 2,18 Yuan, 2,64 yuan y 3,14 Yuan, respectivamente (antes del ajuste, el valor predictivo de 2022 – 2023 fue de 2,57 yuan y 2,99 Yuan, respectivamente). De acuerdo con el 15 de abril de 2022, el precio de las acciones corresponde a pe 18,4, 15,2, 12,8 veces. La empresa es un proveedor líder de equipos y servicios de ingeniería de petróleo y gas, que se beneficiará plenamente del desarrollo no convencional de los recursos de petróleo y gas de China y del proceso de Transición de la energía mundial a la energía limpia. Se espera que el rendimiento siga creciendo constantemente y mantenga la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de caída de los precios del petróleo crudo y el gas natural, riesgo de intensificación de la competencia en el mercado, riesgo de desarrollo de la industria debido al desarrollo de un sistema energético con bajas emisiones de carbono, riesgo de que los ingresos extranjeros se enfrenten a la crisis de algunos países y a la fluctuación de los tipos de cambio, riesgo de leyes y políticas extranjeras, riesgo de epidemia del virus covid – 19, riesgo de fracaso de la transformación industrial parcial de la empresa, riesgo de incertidumbre causado por el conflicto ruso – ruso en el desarrollo de las empresas rusas de la empresa, The Uncertainty Effect of Fixed additional issue.
