Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
Los precios del carbón de coque se mantuvieron altos y el rendimiento de q1 aumentó año tras año. Mantener la calificación de “comprar”
La empresa emitió el primer trimestre de 2022 anuncio de aumento del rendimiento, 2022 q1 para lograr un beneficio neto de alrededor de 1.630 millones de yuan, un aumento interanual de 1.090 millones de yuan, un aumento del 199,4%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de alrededor de 1.650 millones de yuan, un aumento de 1.110 millones de yuan, un aumento del 206,2%. El gran aumento del rendimiento de q1 en 2022 se benefició principalmente de los altos precios del carbón de coque y de la continua liberación de beneficios a escala en el marco de la estrategia de carbón limpio. Mantenemos la previsión 2022 – 2024, y esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 73,2 / 81,5 / 85,2 millones de yuan, un aumento del 150,5% / 11,3% / 4,5% y EPS de 3,16 / 3,52 / 3,68 Yuan. El precio actual de las acciones corresponde a pe 4,7 / 4,2 / 4,1 veces. Impulsada por la política de “crecimiento constante”, los fundamentos de la oferta y la demanda siguen siendo estrechos en el futuro, la empresa se beneficia de un alto precio del carbón de coque, el rendimiento de la empresa se espera que siga mejorando. Mantenga la calificación de compra.
Los precios del carbón de coque aumentaron año tras año, lo que dio lugar a un aumento constante del rendimiento
Los precios del carbón de coque q1 aumentaron año tras año, lo que dio lugar a un aumento constante del rendimiento. Las ventas de carbón de coque de la empresa se basan principalmente en la Asociación a largo plazo, la empresa 2022 q1 precio de la Asociación a largo plazo continuó en 2021 q4 precio 2900 Yuan / tonelada, un aumento del 133,9%. En el mercado, con la reanudación de la fábrica de acero después de años, las empresas de acero de coque reponen activamente el almacenamiento, el precio del carbón de coque q1 sigue aumentando, la demanda sigue siendo fuerte. La empresa aplica la estrategia de limpieza del carbón, la calidad del carbón de la zona minera bajo su jurisdicción es buena, la tasa de lavado es alta, el beneficio de escala puede ser liberado continuamente.
Se espera que el suministro de carbón de coque siga siendo escaso y que el rendimiento anual siga mejorando.
En 2022, los fundamentos del carbón de coque todavía están estrechamente equilibrados. En cuanto a la oferta, a medida que se acerca el vigésimo Congreso Nacional del carbón, los esfuerzos en materia de Seguridad y protección del medio ambiente siguen aumentando, lo que dificulta el aumento del carbón de coque en China, la prohibición del carbón australiano es difícil de liberalizar y el suministro de carbón de coque principal de alta calidad En el mercado es relativamente escaso. En cuanto a la demanda, con la tasa de crecimiento del PIB del 5,5% prevista por el Gobierno central y la estrategia de “crecimiento constante”, la demanda de infraestructura inmobiliaria aguas abajo aumenta, con el impacto de la epidemia disminuyendo gradualmente, la tasa nacional de construcción de infraestructura inmobiliaria aumentará considerablemente, se prevé que la demanda anual de carbón de coque aumente. El carbón de coque no está sujeto a la política de control de precios, se espera que los precios sigan siendo altos, el rendimiento anual de la empresa es optimista.
Ampliación de la industria integrada del carbón y el coque
La empresa ha diseñado activamente la estrategia de integración del carbón de coque, tiene previsto invertir 700 millones de yuan para establecer una empresa conjunta con rufeng Coker y construir un proyecto de coque con una producción anual de 1,2 millones de toneladas. En el futuro, las empresas de coque afiliadas al Grupo se inyectarán gradualmente. La empresa promoverá activamente la reducción de la eficiencia y la estrategia de separación de la industria auxiliar, mediante la separación de la producción auxiliar, los servicios de vida y otras empresas no principales atrasadas, optimizará la asignación de la industria principal del carbón, promoverá aún más la reducción de la eficiencia, la reducción prevista del personal en el futuro a menos de 40.000 personas. En cuanto a los dividendos, la empresa sigue cumpliendo los compromisos de dividendos elevados, con 1.760 millones de yuan de dividendos previstos para 2021, lo que representa el 60,2% de los beneficios netos de la empresa matriz, y la última tasa de dividendos de cierre es del 4,5%. La alta tasa de dividendos de dividendos sigue siendo atractiva y se espera que se restablezca la infravaloración actual.
Consejos de riesgo: el crecimiento de la demanda es inferior a lo esperado; El brote afecta a la tasa de inicio de la construcción; Aumento de la intensidad de la inspección de Seguridad y reducción de la producción
