Accelink Technologies Co.Ltd(002281) ( Accelink Technologies Co.Ltd(002281) )
Puntos de inversión
Anuncio de la empresa: (1) la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales alcanzaron 6.486 millones de yuan, un aumento del 7,28% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 567 millones de yuan, un aumento del 16,39% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 470 millones de yuan, un aumento del 3,44% con respecto al año anterior. La empresa tiene previsto recaudar no más de 1.773 millones de yuan en forma de oferta pública, principalmente para ampliar la producción y mejorar la capacidad de I + D.
Los resultados se ajustan a las expectativas y los ingresos en el extranjero siguen aumentando. Bajo los factores desfavorables, como el aumento de los precios de los materiales y el aumento de los costos logísticos, el rendimiento anual de la empresa ha mantenido un crecimiento constante. En términos de sub – negocios, el negocio de transmisión ha logrado ingresos de 3.848 millones de yuan, un aumento del 12,07% año tras año, y El negocio de acceso y datos ha logrado ingresos de 2.602 millones de yuan, un aumento del 5,19% año tras año. Con el fin de garantizar la estabilidad de los ingresos en el mercado chino, la empresa siguió impulsando los mercados extranjeros, logrando ingresos en el extranjero de 2.119 millones de yuan en todo el año, un aumento del 21,46% en comparación con el mismo período del año pasado, lo que representa el 32,66% de los ingresos y un crecimiento continuo de tres años. El margen bruto global fue del 24,2%, un aumento de 1,16 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D se dividió en 2,34% / 2,07% / 10,19%, respectivamente + 0,13 / – 0,07 / + 1 PCT. Teniendo en cuenta las fluctuaciones de los precios de las materias primas en las fases iniciales, la empresa, sobre la base del principio de prudencia, ha acumulado 135 millones de yuan en la provisión anual para el deterioro de los activos y ha reducido el beneficio neto atribuible a la matriz en 113 millones de yuan. La empresa es un proveedor líder mundial de soluciones de componentes y subsistemas optoelectrónicos. Según los datos de omdia, la cuota de mercado total de la empresa en los tres primeros trimestres de 2021 fue del 7,8%, un aumento del 1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El aumento de la cuota de mercado se debió principalmente al mercado de servicios de transmisión y datos, en el que la cuota de mercado de servicios de transmisión aumentó un 2% y la cuota de mercado de servicios de datos un 1,1%.
La demanda del mercado sigue aumentando y la empresa mejora su capacidad de integración vertical. En cuanto al mercado mundial de módulos ópticos, el mercado mundial de acceso y transmisión, la construcción y aplicación de la red óptica mundial 5G y Gigabit se encuentra en la fase de popularización rápida, el ritmo de construcción de 5G en China se ajusta gradualmente y la demanda general de módulos ópticos se mantiene estable. En cuanto a la red fija, impulsada por la política de doble Gigabit, los tres principales operadores aceleraron la adquisición y el despliegue centralizados de 10 gpon, y la tasa de crecimiento del módulo de acceso a 10 gpon alcanzó un máximo histórico en 2021. En cuanto al mercado de las comunicaciones de datos, el mercado mundial de la computación en nube se encuentra todavía en una fase de rápido desarrollo, la demanda de construcción de centros de datos impulsa el crecimiento de módulos ópticos digitales, y los módulos ópticos digitales aplicados en grandes centros de datos se están actualizando de 100g a 200g, 400g y otros módulos ópticos de alta velocidad. La empresa realiza la cobertura completa del producto, tiene la capacidad de integración vertical del chip al dispositivo, el módulo, el subsistema, satisface la demanda de la frontera del mercado. La empresa se centra en el mercado, orientada a las necesidades de los clientes, 5G forward, 10gpon, 100g / 200g / 400g data communication Module, uwb Optical AMPLIFIER, New Intelligent devices, coherent Devices and modules and other products have made good progress. Los productos básicos de la empresa son de alta disponibilidad, lo que reduce en gran medida el riesgo tecnológico causado por el cambio del entorno externo.
Aumentar la inversión en I + D y fortalecer la capacidad de producción y I + D. La empresa se basa en la tecnología, continúa aumentando la inversión en I + D, la inversión anual en I + D fue de 748 millones de yuan, un aumento del 14,96%. La proporción de personal de I + D es del 22%. En la actualidad, los proyectos de investigación de la empresa incluyen chips láser y detector de alta velocidad, dispositivos ópticos coherentes, módulos ópticos de alta gama en el Centro de datos, etc., para garantizar la ventaja tecnológica de la empresa y mejorar la competitividad general de los productos. En los últimos a ños, la tasa de producción y comercialización de la empresa ha mantenido un alto nivel de agua, se propone aumentar la capacidad de producción en 1.773 millones de yuan para la expansión de la capacidad de producción y la construcción de un centro de I + D, de los cuales la inversión total en el proyecto de producción y construcción de dispositivos de comunicación óptica de alta gama es de 1.285 millones de yuan, el período de construcción del proyecto es de 2,5 años, se añadirán 6,1 millones de dispositivos ópticos de 5g / f5g al año después de su construcción y puesta en funcionamiento, y se añadirán 133,5 millones de dispositivos ópticos de 5g / f5g al año, dispositivos ópticos coherentes, módulos y cajas Mejorar la plataforma tecnológica y la capacidad de embalaje, mejorar la capacidad de suministro de productos de gama alta, satisfacer plenamente las necesidades de entrega de los clientes, ampliar gradualmente la cuota de mercado, consolidar la posición de liderazgo de la empresa en la industria. La inversión total del proyecto del Centro de investigación y desarrollo de dispositivos optoelectrónicos de alta gama es de 880 millones de yuan, que mejorará la capacidad de desarrollo de la empresa en el campo de la luz de silicio.
Sugerencias de inversión: la empresa se beneficia continuamente de las necesidades mundiales de infraestructura de la información, la tendencia de desarrollo es buena. Al mismo tiempo, aumentar las reservas de tecnología avanzada y el desarrollo de los mercados extranjeros. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 671 millones de yuan, 771 millones de yuan y 871 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 0,96, 1,1 y 1,25 Yuan, respectivamente. Mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la inversión de los operadores no esté a la altura de las expectativas, el riesgo de que el progreso del desarrollo de chips ópticos no esté a la altura de las expectativas, el riesgo de que la expansión de la capacidad de los principales dispositivos no esté a la altura de las expectativas, El riesgo de competencia
