China Shenhua Energy Company Limited(601088) ( China Shenhua Energy Company Limited(601088) )
Gestión integrada de los activos básicos, la placa de carbón de las principales empresas que cotizan en bolsa. La dotación de recursos de carbón es superior: China Shenhua Energy Company Limited(601088) Con una capacidad de producción avanzada y un costo muy bajo, China tiene una capacidad de producción autorizada de 334,8 millones de toneladas, de las cuales el 40% son minas a cielo abierto de bajo costo, y las industrias de mecanización e inteligencia están a la vanguardia. El kilometraje de funcionamiento del ferrocarril autónomo es de 2.408 kilómetros: China Shenhua Energy Company Limited(601088) \ opera un total de 10 líneas ferroviarias propias, incluido el ferrocarril El precio del transporte ferroviario puede controlarse por sí solo, y el carbón en la zona de Shaanxi - Mongolia Interior se transporta por ferrocarril autónomo. El precio del transporte es bajo, la distancia de transporte es corta y la ventaja competitiva es obvia. Las centrales eléctricas de carbón se extienden a lo largo de la costa sureste, con una profunda demand a en el interior: la capacidad instalada de la empresa es de 37.899 megavatios, de los cuales la proporción instalada de carbón es superior al 95%, la proporción de carbón propio es superior al 80% del consumo de carbón de La placa de energía, y la combinación de carbón y electricidad hace que el costo del carbón de la División de generación de energía no se vea afectado por la fluctuación de los precios del carbón y bloquea los beneficios. China Shenhua Energy Company Limited(601088)
Carbón: aumento a corto plazo, crecimiento a largo plazo. El examen y la aprobación del uso de la tierra en las minas de carbón avanzarán activamente, y la liberación ordenada de 10 millones de toneladas de gran capacidad minera dará lugar a un aumento del carbón. En 2021, la mina a cielo abierto Nº 1 de beidian Shengli (28 millones de toneladas al a ño) tenía 667 hectáreas de tierras de producción continua y había obtenido el procedimiento de aprobación de la expropiación de pastizales. La mina a cielo abierto de baorixile (35 millones de toneladas al a ño) tiene 600 hectáreas, la mina a cielo abierto de heidaigou (34 millones de toneladas al año) tiene 321 hectáreas y la mina a cielo abierto de halwusu (35 millones de toneladas al año) tiene 289 hectáreas de tierras para la continuación de la excavación, y se ha obtenido una respuesta previa al examen de las tierras para la construcción. Avanzar en la adquisición de derechos mineros y sentar las bases para el crecimiento a largo plazo. Shenhua new street Energy Company, subsidiaria de control, ha obtenido una licencia de exploración detallada de los recursos de carbón en el Distrito Sur del templo taige; The Acquisition of Warrants for the surrounding Resources in shangwan Mine, bulianta Mine and Wanli No. 1 mine in shendong Mining Area is Orderly Advanced; Complete la continuación de la licencia minera en las minas a cielo abierto de shenshan y shuiquan. Entre ellos, la escala total de la zona minera de XinJie es de 56 millones de toneladas anuales (15% de aumento de la capacidad después de la producción).
Energía Eléctrica: acelerar la producción de nuevas unidades, consolidar el foso de beneficios de la integración del carbón y la electricidad. 2021 China Shenhua Energy Company Limited(601088) Power Plate Al mismo tiempo, la placa de generación de energía de la empresa tiene un total de 6 proyectos de energía térmica, 11 unidades instaladas en un total de 8.500 MW. Se prevé que el proyecto de central eléctrica en construcción esté terminado y en funcionamiento para 2024 o antes. La aceleración de la puesta en marcha de la instalación de energía térmica mejorará continuamente la estabilidad de los beneficios de la integración de la energía del carbón. China Shenhua Energy Company Limited(601088) llevar a cabo activamente la comercialización de La circular sobre la profundización de la reforma de la comercialización de los precios de la electricidad para la generación de energía a partir del carbón (alrededor del 60% de la electricidad comercializada en Shenhua) catalizará el aumento de los precios de la electricidad a partir del carbón y promoverá el crecimiento del rendimiento de la empresa.
Vacas lecheras de alto dividendo en efectivo, el valor de asignación de la empresa es prominente. Desde que se hizo público, se ha prestado gran atención al rendimiento de los accionistas. De conformidad con los Estatutos de la sociedad, los beneficios distribuidos anualmente en efectivo no serán inferiores al 35% de los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la sociedad en el año en curso. Hasta 2019, la empresa pagará un dividendo anual en efectivo del 40% de los beneficios netos de la empresa matriz. Sobre la base de la situación real del año en curso, también se han realizado grandes pagos especiales de intereses (2007, 2016). En 2019 - 2021, la distribución anual de los beneficios en efectivo de la empresa aumentó a no menos del 50% de los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la empresa en ese año, y la proporción real de dividendos finales en 2019 - 2021 fue de aproximadamente 57,9%, 91,8% y 100,4%. Desde su inclusión en la lista, la cantidad acumulada de dividendos en efectivo de China Shenhua Energy Company Limited(601088) ha ascendido a 351500 millones de yuan,
Previsión de beneficios, valoración y calificación de la inversión: sobre la base del aumento del volumen y el precio del carbón, la expansión continua del negocio de la energía y los altos beneficios de la empresa, estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 - 2024 serán de 3.466,61, 3.563,89 y 3.597,74 millones de yuan, respectivamente, y los beneficios netos de la empresa matriz serán de 617,52, 660,56 y 66,66 millones de yuan, respectivamente (antes de 2022 - 2023, 545,40 y 57,51 millones de yuan), las ganancias por acción de 3,11, 3,32 y 3,37 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones de 31,03 Yuan. El pe correspondiente es 10,0x / 9,3x / 9,2x, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: liberación limitada de la capacidad de las minas de carbón, gastos de capital y riesgo de dividendos en efectivo, precios del carbón cayeron bruscamente.
