Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
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El 15 de abril, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de la empresa, el beneficio neto atribuible a la matriz y el beneficio no neto deducido fueron respectivamente 95,69 (+ 40,75%), 8,33 (+ 60,75%) y 8,22 (+ 77,71%) millones de yuan, de los cuales 32,67 (+ 30,61%), 3,42 (+ 70,93%), 3,41 (+ 45,94%) millones de yuan, el rendimiento de la empresa alcanzó la mediana prevista, superior a las expectativas.
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Pedidos completos, optimización de la estructura de ingresos. Aprovechando la recuperación de la producción y las ventas de automóviles en todo el mundo y la aceleración de la iteración de la inteligencia automotriz, la empresa, como la estructura de los principales clientes de Tier 1, se ha optimizado año tras año, ha roto a través de nuevos clientes como Lutes (marca de lujo), psastellantis, etc. en 21 años, ha obtenido el pedido de plataforma central de Volkswagen, Toyota y otras empresas de automóviles principales, y ha logrado la cobertura de las principales empresas de automóviles nacionales y extranjeras y las nuevas fuerzas de la construcción de automóviles. Las ventas anuales de nuevos pedidos de proyectos de la empresa superaron los 12.000 millones de yuan (+ 80%) y superaron los máximos históricos. Desde el punto de vista del servicio, los ingresos de la cabina inteligente, la conducción inteligente y el Servicio de conexión a Internet son 78,93 (+ 33,52%), 13,87 (+ 94,78%) y 2,89 (+ 65,10%) millones de yuan, respectivamente. Los productos de segunda generación de la compañía de cabina se han producido a gran escala, los productos de tercera generación se han establecido en el proyecto de la empresa de automóviles, y los productos de cuarta generación han aterrizado gradualmente. En cuanto a la conducción inteligente, la empresa ya tiene la ventaja líder en la industria, los productos del sistema de inspección y estacionamiento han sido suministrados y vendidos en masa en más de un millón; La Plataforma de conducción inteligente ligera ha sido designada por muchos proyectos de marca. La industria de la conducción inteligente todavía se encuentra en la etapa inicial, la empresa depende de la Unión de yingweida y la ventaja de la primera entrega, la posición de liderazgo se consolida continuamente, esta parte del negocio se convertirá gradualmente en el principal motor del aumento de los ingresos de la empresa; En cuanto al negocio de la red de alto margen, la empresa lanzó la nueva generación de sistemas operativos interactivos de cabina inteligente Blue Whale 4.0 en 21 años. El alto aumento de este negocio muestra que la lógica del modelo de negocio impulsado por software de la empresa se verifica gradualmente y trae una nueva curva de crecimiento.
El crecimiento de los beneficios es brillante y los ingresos en efectivo son sólidos. La tasa bruta de beneficio de la cabina de la compañía, la unidad inteligente y el Servicio de red es de 24,45% (+ 0,43 PCT), 20,78% (+ 9,94 PCT), 47,21%, respectivamente, y la tasa bruta general de beneficio es de 24,60% (+ 1,21 PCT). Bajo la doble influencia del aumento de los precios aguas arriba y la epidemia de covid – 19, la empresa todavía puede lograr la mejora de la rentabilidad. Creemos que se beneficia principalmente de la llegada de productos intergeneracionales de alta gama (tercera generación), as í como de la mejora de la escala y la capacidad de negociación de La empresa. La tasa de gastos durante el período de la empresa es básicamente estable, la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D, gastos financieros es de 2,42% (- 0,68 PCT), 2,80% (+ 0,03 PCT), 10,21% (- 0,10 PCT), – 0,08% (+ 0,38 PCT), respectivamente, la empresa todavía logra el 8,69% (+ 1,07 PCT) Tasa neta de interés, rendimiento de rentabilidad brillante. Al mismo tiempo, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa asciende a 843 millones de yuan, que es superior al beneficio neto de la empresa matriz, y la capacidad de recaudación de fondos es estable. El inventario de la empresa a finales de 21 años ascendió a 2.035 millones de yuan (+ 84,81%), en la situación actual de gran fluctuación de la oferta aguas arriba, en el caso de pedidos manuales suficientes, el almacenamiento anticipado de la empresa ayudará a planchar las fluctuaciones futuras de los precios, garantizar la estabilidad de la producción, el aumento de las existencias es razonable.
Las perspectivas de la cabina y la conducción inteligente son amplias, el patrón es incierto, y se espera que Desai avance. Con el impulso de la tendencia de la inteligencia del automóvil, la permeabilidad de los productos electrónicos del automóvil inteligente está aumentando continuamente, mientras que la inteligencia de la cabina, la pantalla múltiple y la pantalla grande están impulsando gradualmente el valor de un solo coche de la electrónica del automóvil. Las nuevas tendencias traen nuevas variables a la competencia de la cabina inteligente y la conducción inteligente. En la cabina inteligente, la era del motor de combustión interna lidera el mercado mundial, la era de los vehículos inteligentes lidera el mercado mundial, la era de los vehículos inteligentes China lidera el mercado mundial, y la era de los vehículos inteligentes China lidera el mercado mundial a través de la participación en el sistema de entretenimiento de la información, los instrumentos de cristal líquido y otros campos de Subdivisión, hasta ahora la era de la intelectualización, Desai se espera que se base en la ventaja del desarrollo, la acumulación de tecnología, La experiencia del cliente, etc. continúa ampliando sus ventajas. En el aspecto de la conducción automática, el controlador de dominio de conducción automática es la clave de la competencia, la fábrica de automóviles, la empresa de Ciencia y tecnología, China Tier 1, Overseas Tier 1 cuatro grandes fuerzas comienzan a competir, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) \ como líder de China Tier 1 a través de la comprensión profunda de los productos yingweida se dedica a mejorar su propia línea de productos, de acuerdo con la cooperación constante con los clientes para lograr la iteración continua de los productos, al mismo tiempo a través de la cooperación profunda en la cadena industrial Se espera que aproveche la oportunidad para liderar la tendencia en la era de la inteligencia automotriz.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: como líder de Tier 1 en China, la empresa ha logrado resultados notables en la transformación de gama alta y un mayor crecimiento a medio plazo bajo la catálisis del rápido desarrollo de la industria. A largo plazo, se espera que la empresa logre el avance de la cuota de mercado mediante La ventaja de inicio y la acumulación de tecnología. Al mismo tiempo, la empresa puede realizar la mejora iterativa y el aterrizaje continuo de los productos mediante la cooperación en profundidad con los socios aguas abajo y ecológicos. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 10,91 / 15,34 / 2.127 millones de yuan, respectivamente, y que el precio actual de las acciones correspondiente al valor de pe sea de 55 / 39 / 28 veces, respectivamente, hasta la calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: el avance de los clientes del controlador de dominio de conducción automática es menor de lo esperado, el progreso de los productos Adas es menor de lo esperado, la situación epidémica y otros factores conducen a la fluctuación de la oferta y la demanda aguas arriba y aguas abajo de la empresa, la intensificación de la competencia de la industria, etc.
