Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Los resultados se ajustaron a las expectativas. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 11.463 millones de yuan, lo que representa un aumento del 76,0% con respecto al a ño anterior, un aumento del 61,9% con respecto al año anterior y un aumento del 68,9% con respecto al año anterior. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 3.640 millones de yuan, un 66,0% más que el año anterior y un 25,2% más que el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 264 millones de yuan, un aumento del 9,6% y una disminución del 10,1%. El beneficio neto neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 240 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,2% con respecto al a ño anterior y una disminución del 16,2% con respecto al mes anterior. La tasa de crecimiento de los beneficios del cuarto trimestre es inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, debido principalmente a la pérdida por deterioro del valor de los activos de la empresa y a la pérdida por deterioro del valor del crédito. En el cuarto trimestre, la pérdida por deterioro del valor de los activos fue de 56 millones de yuan, un aumento del 173,9% y la pérdida por deterioro del valor del crédito de 31 millones de yuan, un aumento del 102,4%. En 2021, la provisión para el deterioro del Fondo de comercio fue de 45 millones de yuan. En 2021, la compañía planea distribuir 0.278 yuan por acción a los accionistas.
El impacto de los costos en el margen bruto disminuyó, la tasa de gastos mejoró significativamente. En el cuarto trimestre de 2021, la tasa bruta de interés fue del 17,5%, un aumento de 1,5 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una disminución de 3,6 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El margen bruto anual del 19,9%, una disminución interanual del 2,8%, se prevé que la disminución del margen bruto se deba principalmente al aumento de los precios de las materias primas, el aumento artificial, etc. En 2021, la tasa de gastos disminuyó 3,0 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la tasa de gastos de venta disminuyó 0,5 puntos porcentuales, la tasa de gastos de gestión disminuyó 1,0 puntos porcentuales, la tasa de gastos de I + D disminuyó 1,1 puntos porcentuales y la tasa de gastos financieros disminuyó 0,4 puntos porcentuales. En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 1.187 millones de yuan, lo que representa un aumento del 5,6% con respecto al a ño anterior.
Ampliar activamente la matriz de productos y aplicar tier0. El modo de cooperación de nivel 5 aumenta el valor de la bicicleta. En la actualidad, la empresa cuenta con 8 series de productos, tales como amortiguación, decoración interior y exterior, chasis, cuerpo ligero, gestión térmica, etc. el valor de la bicicleta es de unos 30.000 yuan. En 2021, la Empresa desarrolló con éxito el sistema de suspensión de aire, con un valor de apoyo de 5.000 a 10.000 yuan y un amplio espacio de mercado. El conductor de pantalla giratoria, la cadena de regulación eléctrica y otros nuevos productos se desarrollan y completan, el sistema de montaje de la bomba de calor obtiene el pedido del Grupo Faw, el Sub – marco de aluminio obtiene el pedido ideal del coche. Con la rica ventaja de la línea de productos, la empresa promueve activamente tier0. En la actualidad, la empresa ha cooperado plenamente con los clientes a, rivian, Lucid, Ford, GM, Huawei jinkang, gaohe, Weilai, Xiaopeng e ideal en el campo de la nueva energía.
Los ingresos por ventas y la proporción de ingresos de los principales clientes siguen aumentando. De acuerdo con el anuncio de la empresa, la empresa es el primer gran cliente un conjunto completo de amortiguadores de vibraciones, sistema de chasis, piezas de función de decoración interior, sistema de gestión térmica y muchos otros productos, enero – septiembre de 2021 a los ingresos de los clientes representaron el 41,5%, enero – febrero de 2022 a los ingresos de ventas de los clientes a 1.188 millones de yuan, un aumento del 126,4%, una mayor proporción de los ingresos de los clientes aumentó a alrededor del 47,0%. Los clientes a entregarán más de 936000 vehículos en todo el mundo en 2021, se espera que las ventas aumenten más del 50% en 2022, y se espera que el crecimiento de las ventas de clientes a impulse el rendimiento de la empresa a seguir mejorando.
Ajustar ligeramente los ingresos y el margen bruto, pronosticar 2022 – 2024 EPS es respectivamente 1,57, 2,09, 2,71 Yuan (originalmente 22 – 23 años 1,58, 2,14 Yuan), de acuerdo con la valoración de 22 años PE, puede comparar la valoración media de 22 años PE de la empresa de piezas de repuesto relevante 38 veces, dar 22 años 38 veces la valoración, el precio objetivo 59,66 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Los pedidos nvh son inferiores a las expectativas, las ventas de automóviles son inferiores a las expectativas, la cantidad de chasis ligero es inferior a las expectativas, el precio de los productos disminuye más de lo esperado.
