Fujian Nebula Electronics.Ltd(300648) ( Fujian Nebula Electronics.Ltd(300648) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación 2021811 millones de yuan, un aumento del 41,02%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 76 millones de yuan, un aumento del 33,42% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, inferior a lo que esperábamos, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas y a la pérdida por deterioro del valor de los activos en el cuarto trimestre de 2021.
Se ha logrado un avance en el equipo de separación química y se ha ampliado la proporción de ingresos.
El negocio de equipos de baterías de litio siguió creciendo, con ingresos de 643 millones de yuan en 2021, un aumento del 27,35% año tras año. En cuanto a los pedidos, en 2021 la empresa obtuvo 512 millones de yuan de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) pedidos, un aumento del 138% con respecto al Entre ellos, 142 millones de yuan en equipos de separación química, lo que indica que la empresa está ampliando aún más la cadena industrial de equipos de baterías de litio aguas abajo. En enero de 2022, la empresa volvió a obtener 146 millones de yuan de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ para pedidos que incl En comparación con el equipo de ensayo, la inversión unitaria en equipos de separación de volumen es mayor, lo que se convertirá en un importante punto de crecimiento del negocio de la empresa en el futuro. En cuanto a la estructura de los clientes, en 2021, la proporción de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) La razón principal es que el efecto de la cabeza en el campo de la batería de energía se muestra aún más. En cuanto a la tasa bruta de beneficio, la tasa bruta de beneficio de la placa de equipo de litio se redujo en 2,83 PCT a 41,58%, debido principalmente a los cambios en la estructura del producto, la proporción de productos 3C de alto margen bruto disminuyó.
Los ingresos de explotación de los servicios de ensayo ascendieron a 116 millones de yuan, lo que representa un aumento del 155,73% año tras año. Nuestra empresa coopera estrechamente con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ para proporcionar El margen bruto de la placa aumentó 13,54 PCT a 61,09%. El Servicio de pruebas no es sólo una importante fuente de beneficios para la empresa, sino también un canal importante para mantener la cohesión entre la empresa y los principales clientes. Dependiendo de la cooperación en la fase de desarrollo frontal, también ayudará a la empresa a mejorar continuamente la competitividad de los productos. Otros ingresos empresariales ascendieron a 46 millones de yuan, lo que representa un aumento del 105,83% con respecto al año anterior. Creemos que el negocio del almacenamiento de energía es el principal impulsor. A juzgar por el funcionamiento de la nebulosa de la era de las empresas asociadas, los ingresos de la nebulosa de la era 2021 ascendieron a 103 millones de yuan, lo que representa un aumento del 145% con respecto al a ño anterior. La empresa tiene un gran potencial de crecimiento en el campo del almacenamiento de energía.
Aumentar continuamente la inversión en I + D y alentar los intereses de los equipos vinculados. En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 138 millones de yuan, con una relación de ingresos del 17,07%, lo que representa un aumento de 2,81 PCT en comparación con 2020. The Company issued the 2021 restricted Stock Incentive Plan (Draft), the Performance Assessment requires the 2022 Business Income not less than 1.3 billion yuan; Los ingresos de explotación acumulados en 2022 y 2023 no serán inferiores a 3.300 millones de yuan.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: las empresas dependen de la ampliación de la línea de productos, desde el equipo de ensayo hasta la capacidad química, con un aumento significativo de la cantidad de pedidos. Debido a la mejora de la proporción de ingresos de los principales clientes y a los cambios en la estructura de los productos, redujimos el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2023 a 22,7% / 25,9% a 1,80 / 269 millones de yuan, aumentamos el beneficio neto proyectado de 2024 a 414 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 29 veces el PE de 2022, la empresa vincula a los principales clientes, aumenta la motivación claramente, mantiene la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: fluctuación del ciclo macroeconómico; Cambios en las políticas fiscales preferenciales; Fluctuación del costo de las materias primas, etc.
