Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) ( Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) )
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Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) \
Puntos de inversión:
La producción de cultivos y cosechas alcanzó un máximo histórico y los ingresos de explotación aumentaron un 23,4% año tras año. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 10.640 millones de yuan, de los cuales 3.140 millones correspondieron a ingresos de plantación, 1.570 millones a ingresos de semillas, 3.040 millones a ingresos de aceite comestible y 1.360 millones a ingresos de procesamiento de arroz. El rendimiento total anual de trigo y arroz fue de 1.266000 toneladas, un aumento del 1,0%. Entre ellos, la producción media de trigo por mu de esta parte es de 1.147 Jin, un aumento de 4 Jin en comparación con el mismo período del a ño pasado, un nuevo récord; El rendimiento medio por mu de este arroz es de 1245 Jin; El rendimiento por mu de trigo y arroz alcanzó 927 Jin y 1101 Jin en la base de expansión, todos ellos con alto rendimiento histórico.
Aprovechar las ventajas de los recursos de tierras cultivadas de alta calidad y aumentar la tasa bruta de plantación. La empresa y el Grupo de recuperación de tierras firmaron el “Acuerdo de contrato de tierras”, cada año al Grupo de recuperación de tierras para pagar la tasa de contrato de tierras puede plantar y operar alrededor de 955000 mu (siembra de otoño 2021) base de producción de alta calidad. Entre el 1 de noviembre de 2021 y el 31 de octubre de 2026, el precio unitario de los derechos de contratación de tierras entre la empresa y el Grupo de recuperación agrícola se redujo de 398,33 Yuan / MU / año a 361,64 Yuan / MU / año, con una disminución del 9,21%. Al mismo tiempo, hasta la siembra de otoño de 2021, la tierra transferida de la empresa (incluida la custodia de la tierra) es de unos 289000 Mu. En 2021, la producción de arroz de la empresa fue de 609000 toneladas, el volumen de ventas fue de 222000 toneladas, los ingresos de plantación de arroz fueron de 1.550 millones de yuan, una disminución del 10,7% y el margen bruto de beneficio del 19,4%, con un aumento de 4,1 PCT. La producción de trigo grande y pequeño fue de 540000 toneladas, el volumen de ventas fue de 873000 toneladas, los ingresos de trigo grande fueron de 1.340 millones de yuan, un aumento del 1,5% con respecto al a ño anterior, el margen bruto fue de 33,1%, un aumento de 6,8 PCT con respecto al año anterior.
La industria de semillas, la transformación del arroz y los cereales y el petróleo van de la mano. En 2021, los ingresos de las ventas de semillas de la empresa ascendieron a 1.570 millones de yuan, un aumento del 26,4% con respecto al a ño anterior. Dahua se centró en la distribución de los mercados fuera de la provincia, el ritmo de expansión se aceleró significativamente, y las ventas anuales de semillas de cultivos (incluidas Las semillas de lana) ascendieron a 382900 toneladas. El margen bruto de las operaciones de semillas fue del 11,0%, una disminución de 1,8 PCT con respecto al a ño anterior, principalmente debido a la disminución del margen bruto de las semillas de arroz. El negocio de procesamiento de arroz de la empresa logró ingresos de explotación de 1.360 millones de yuan, un aumento del 8,1% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 6,4%, una disminución interanual de 3,4 PCT, ventas anuales de todo tipo de arroz 345700 toneladas. El negocio del aceite comestible de la empresa obtuvo ingresos de ventas de 3.040 millones de yuan, un aumento del 8,0% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 8,1%, una disminución de 0,9 PCT con respecto al año anterior, ventas anuales de todo tipo de aceite comestible 310100 toneladas.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 8,9 / 9,8 / 910 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 23,0 / 20,8 / 22,5 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de desastres naturales; Riesgo de caída de los precios de los cereales; Riesgo de aumento de los costos de plantación; Riesgo de aumento de los costos de producción de semillas; El rendimiento de la empresa es inferior al riesgo esperado.
