Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) )
Eventos:
El 14 de abril de 2022 se publicó el informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 2.319 millones de yuan (+ 43,65%). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 376 millones de yuan (+ 36,53%). 2021q4 Company achieved Business income of 721 million Yuan (+ 18.29%) and the net profit of the parent of 102 million Yuan (- 14.43%).
Puntos de inversión:
Los ingresos de la industria principal de la cocina integrada siguen aumentando rápidamente, tanto en línea como fuera de línea. Trimestralmente: 2021q4 ingresos para lograr un crecimiento de dos dígitos. 2021q4 registró ingresos de 721 millones de yuan, un 18,29% más que el año anterior. Clasificación: los ingresos de la industria principal de la cocina integrada siguen aumentando a gran velocidad. Los ingresos de la cocina integrada de la empresa en 2021 fueron de 2.039 millones de yuan (+ 45,33%), 132 millones de yuan (+ 24,53%) y 149 millones de yuan (+ 40,50%). Vista de sub – canal: en línea + fuera de línea para lograr un rápido crecimiento. En 2021, los ingresos de los canales en línea y fuera de línea de la empresa ascendieron a 9,69 / 1.349 millones de yuan, un aumento del 53,03% y el 37,60% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos de los consumidores finales en línea representaron alrededor del 80%. Los ingresos de los canales de distribución + 25,86%, los canales de comercio electrónico + 53%, los canales directos fuera de línea + 45%, Ka, la ingeniería, los canales de embalaje y otros ingresos de los canales emergentes casi siete veces en el mismo per íodo de 2020.
La presión sobre los precios de las materias primas, 2021q4 presión sobre la rentabilidad. Margen bruto: el margen bruto de 2021q4 es del 42,98% (- 10,40 PCT), en el que el margen bruto se reduce en aproximadamente 2 PCT debido a la influencia de los cambios en las normas contables al final de los gastos de transporte, y el margen bruto de 2021q4 se reduce en aproximadamente 8 PCT en comparación con El mismo per íodo del año anterior, o se ve afectado por el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de las bonificaciones de los distribuidores; Tasa neta de interés: 2021q4 tasa neta de interés de la empresa 14,12% (- 5,51 PCT). La empresa retiró 14,4 millones de yuan de la provisión para deudas incobrables de cuentas por cobrar a Suning.Com Co.Ltd(002024) La disminución de la tasa bruta de interés reduce la tasa neta de interés, la disminución de la tasa neta de interés es ligeramente inferior a la tasa bruta debido a la optimización de los costos de la empresa. Sin tener en cuenta el cambio de calibre contable, la tasa de gastos de ventas, gestión y I + D de 2021q4 fue de 21,32%, 2,80% y 3,08%, respectivamente, en comparación con – 2,59 / – 0,29 / – 1,34 PCT.
Consumar activamente la red de canales tridimensionales diversificados, realizar la conducción de doble rueda en línea + fuera de línea. La empresa promueve vigorosamente el establecimiento de tiendas de distribución, mantiene la ventaja del Canal en línea, desarrolla activamente todo tipo de nuevos canales para inyectar nueva vitalidad. Canales de distribución: en 2021, la empresa ha logrado una cobertura completa de las principales ciudades del país, el número de tiendas de distribución es de unos 2.000, más de 200 nuevos distribuidores; Canal de comercio electrónico: aprovechar plenamente las oportunidades de promoción del comercio electrónico, llevar a cabo la estrategia de posicionamiento y fijación de precios de los productos con la diferenciación de los canales fuera de línea. De acuerdo con los datos de Ovi Cloud, la cuota de cotización en línea de la empresa en 2021 es del 23,4% (+ 4,4 PCT), liderando el segundo 12,1 PCT; Ka Channel: Reach cooperation with ka Stores of Appliances such as Suning and Gome, encouraging dealers to enter ka Stores, with Orders of more than 100 million Yuan in 2021; Canales de hundimiento: en la tienda Jingdong, TMall y Suning Retail Cloud, el volumen de pedidos en 2021 es de unos 300 millones de yuan; Canal de empaquetado: cooperar con la empresa de empaquetado para diseñar el mercado de empaquetado fino, antes de la venta, la recaudación de ventas en 2021 superó los 76 millones de yuan, las ventas anuales de unos 15.000 unidades; Canal de Ingeniería: participar en la elaboración de la “Guía de licitación para la adquisición y aplicación de cocinas integradas inmobiliarias”, ayudar a las empresas inmobiliarias a cooperar en profundidad, y firmar un contrato en 2021 por un valor de casi 150 millones de yuan. Canales en el extranjero: distribución activa del mercado del sudeste asiático.
Fortalecer la imagen de marca de gama alta, enriquecer continuamente la matriz de productos. Marketing: persistir en la estrategia de promoción de marca que combina los medios de marketing tradicionales con la nueva promoción de internet móvil. La empresa participa en la transmisión en vivo de la red de Televisión Central China “super Factory”, junto con el portavoz Huang Lei para participar en la Quinta temporada de “the dream of Life”, para realizar el círculo profundo de los jóvenes invitados; Al mismo tiempo, en los nuevos medios de comunicación shake sound, Little Red Books para aumentar los esfuerzos de promoción, a través de un buen contenido + dar a la gente a plantar hierba, mejorar la buena voluntad de los usuarios de la marca y la confianza en los productos. Al mismo tiempo, el equipo de marketing de la empresa continúa empoderando a los distribuidores, organizando más de 10.000 actividades de marketing de la Alianza, llevando a cabo diversos tipos de capacitación, mejorando la capacidad operativa de los distribuidores. Lado del producto: la empresa lanzó más de 50 nuevos productos a lo largo del año, cubriendo cocinas integradas, lavavajillas, calentadores de agua de gas, armarios de cocina, etc., la matriz del producto es más rica.
Los canales en línea + fuera de línea son impulsados por dos ruedas, el poder de marketing captura la mente del consumidor, cubre por primera vez, da la calificación de “comprar”. Como líder de la industria de cocinas integradas, la empresa ha construido activamente una red de canales diversificados, fortaleciendo la educación de los consumidores mediante el desarrollo de la comercialización, y se espera que el rendimiento de la empresa siga creciendo rápidamente, cubriendo por primera vez, dando una calificación de “comprar”. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 5,05 / 6,52 / 794 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 1,25 / 1,61 / 1,96 Yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a PE de 28,21 / 21,85 / 17,96 Yuan.
Consejos de riesgo: la epidemia de covid – 19 se repite, la fluctuación del mercado inmobiliario, la fluctuación de los precios de las principales materias primas, la intensificación de la competencia en el mercado de cocinas integradas, la investigación y el desarrollo de nuevos productos no están a la altura de las expectativas.
