Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) )
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El 15 de abril, Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009)
En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 40.925 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,7% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 15.857 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21% con respecto al año anterior.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 12.277 millones de yuan, un aumento del 20,4% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 5.015 millones de yuan, un aumento del 22,3% con respecto al año anterior.
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Los ingresos de 22q1 se incrementarán en 2021. Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Desde el punto de vista del rendimiento, en el primer trimestre de 2022 los ingresos y el crecimiento de los ingresos alcanzaron el “doble 20”, sobre la base de 2021 “un nivel superior”. A partir de la División del rendimiento q1 en 2022: (1) la contribución de la escala a los beneficios se mantuvo en un alto nivel de alrededor del 25%, no cambió mucho en comparación con 2021, pero la contribución de los diferenciales de interés a los beneficios disminuyó en un 26,5%, en comparación con el 0,1% en 2021, lo que indica que el crecimiento constante de los beneficios se mantuvo a través de la “compensación por volumen” bajo la presión de los diferenciales de interés. La contribución de los ingresos sin intereses a los beneficios aumentó considerablemente, del 51,3%, en comparación con 2021, en 27,7 PCT. La contribución de la provisión a los beneficios es de – 18%, aproximadamente 13 PCT menos que en 2021. En general, los ingresos de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) \ \ \ \
El crecimiento del crédito se mantuvo alto, centrándose en el aumento de la distribución del comercio minorista. Las tasas de crecimiento interanual del crédito en 2021 y 2022 fueron del 17,2% y el 17,7%, respectivamente. A lo largo de 2021, el grado de auge del crédito corporativo fue bueno, con un aumento de 115735 millones de yuan en préstamos, un aumento de alrededor de 10.000 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, de los cuales 119168 millones de yuan en préstamos públicos y minoristas, un aumento de 28.313 millones de yuan En comparación con el año anterior, y una clara caída de presión en la financiación de facturas, lo que demuestra que la estructura del crédito corporativo también es “sólida”. En cuanto a los préstamos públicos, en 2021 la empresa invirtió principalmente en los sectores del arrendamiento financiero y los servicios empresariales, la fabricación y la construcción de infraestructura, con una escala total de 66.827 millones de yuan, lo que representa el 83,47% de los préstamos públicos. Mientras tanto, las industrias más afectadas por la epidemia en 2020, como el comercio al por mayor y al por menor, también se recuperaron en 2021. En cuanto a los préstamos al por menor, con la recuperación de la situación epidémica, la empresa aumentó significativamente la distribución de las tarjetas de crédito y los préstamos al consumo en 2021, con un aumento total de 26.579 millones de yuan, un aumento anual de 15.646 millones de yuan, mientras que los préstamos personales de explotación disminuyeron, Los préstamos hipotecarios aumentaron 10.742 millones de yuan, un aumento anual de 1.574 millones de yuan. A partir del primer trimestre de 2022, los préstamos aumentaron en 83.230 millones de yuan, un aumento de 15.877 millones de yuan con respecto al a ño anterior y 79.180 millones de yuan con respecto a las facturas públicas, un aumento de 26.717 millones de yuan con respecto al año anterior.
Nim opera bajo presión, pero el costo de la deuda ha mejorado significativamente. En 2021 y 2022, el Nim de q1 fue del 1,88% y el 1,83%, lo que dio lugar a cierta presión a la baja. El valor calculado muestra que el rendimiento de los activos generadores de intereses q1 en 2022 es del 3,71%, lo que representa una disminución de 26 BP en comparación con 2021. Sin embargo, esta situación es el punto de presión al que se enfrenta toda la industria bancaria, es decir, a principios de año, el aumento de la contradicción entre la oferta y la demanda de crédito y la disminución continua de la oferta de LPR en diciembre de 2021 y enero de 2022, as í como el uso de instrumentos de refinanciación, los tipos de interés de los préstamos se enfrentan a una mayor presión a la baja, lo que ha tenido un cierto impacto en el diferencial de tipos de interés de la industria bancaria. Pero todavía podemos ver que el costo de la deuda de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) \ \ \ \ \ 35
Los ingresos no relacionados con los intereses aumentaron considerablemente, lo que puso de relieve la fuerte capacidad de inversión de los mercados financieros. Los ingresos no devengados por intereses de q1 aumentaron un 28,3% en 2021 y un 66,2% en 2022, respectivamente. Los ingresos netos por honorarios y comisiones aumentaron un 16,8% y un 11,2%, respectivamente, mientras que los ingresos netos no relacionados con los intereses aumentaron un 38,1% y un 133,9%, respectivamente. Por supuesto, esto tiene un efecto cardinal, por ejemplo, en el q1 de 2021, debido a la “escasez de dinero pequeño”, los tipos de interés de los bonos una vez aumentaron impulsivamente, lo que redujo el crecimiento neto de otros ingresos no relacionados con los intereses a – 51,3% año tras año. Sin embargo, en términos generales, la tasa media de crecimiento de los ingresos netos no relacionados con los intereses de q1 en 2021 y q1 en 2022 fue del 41,3%, mientras que la tasa media de crecimiento de 2020 y 2021 fue del 10,4%, lo que refleja la “fuerte” capacidad de inversión de los bonos corporativos, y se espera que este año q1 aproveche mejor las oportunidades de banda y logre el beneficio flotante de la inversión en bonos.
La calidad de los activos siguió mejorando y la cobertura de las provisiones se consolidó aún más. En 2021 y 2022, las tasas negativas de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) fueron de 0,91% y 0,9%, respectivamente, y En 2022, la tasa de mal q1 + preocupación fue del 1,9%, una disminución de 23 BP en comparación con 2021. En 2021, la tasa de producción neta de NPA fue del 0,75%, 9 BP inferior a la de H1 en 2021. En 2021 y 2022, la cobertura de la provisión de q1 fue de 397,34% y 398,41%, respectivamente, lo que mostró una tendencia constante y creciente. En 2022, la pérdida por deterioro del valor del crédito q1 aumentó en 3.244 millones de yuan, 742 millones de yuan más que en el mismo período del año pasado, el saldo negativo aumentó en 620 millones de yuan, y la tasa de cobertura de la provisión dinámica superó el 400%. Esto refleja que la mejora continua de la calidad general de los activos de la empresa, el mejor rendimiento de los beneficios de la empresa hace que aumente aún más la provisión para hacer frente a la situación epidémica de seguimiento de los posibles efectos en la calidad de los activos.
La conversión de bonos convertibles en acciones tiene un gran espacio, la empresa tiene un mayor potencial de crecimiento. A partir del q1 de 2022, el coeficiente de adecuación del capital de la empresa, el coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 y el coeficiente de adecuación del capital básico de nivel 1 fueron 12,94%, 10,58% y 9,75%, respectivamente, lo que representa una disminución de 0,6, 0,49 y 0,41 PCT, respectivamente, En comparación con el final de 2021, lo que representa una fluctuación normal en el primer trimestre. En la actualidad, el precio de las acciones y el precio de las acciones del Banco del Sur son 10,1 y 11,9 Yuan / acción, respectivamente, y el valor de las acciones correspondientes es de aproximadamente 117,82 Yuan. En el cálculo estático, si el capital básico de nivel 1 se incluye en la proporción del 5% al 10%, la relación de adecuación del capital básico de nivel 1 de la empresa todavía tiene un margen de mejora de 9 BP a 18 BP. A medida que se consolide la base de capital, se ampliará el espacio de gestión de la empresa y el rendimiento tendrá un mayor impulso de crecimiento.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios. Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) El desarrollo empresarial de la empresa está profundamente arraigado en la región económicamente desarrollada del delta del río Yangtze, la estrategia de “gran venta al por menor” y la estrategia de “Banco de comercio” siguen avanzando, las ventajas de la venta al por menor en la ciudad principal de Nanjing son prominentes, la capacidad de inversión del mercado financiero es fuerte, la capacidad de desarrollo empresarial integral integral, hace que la empresa tenga una fuerte capacidad anticíclica de resistencia al riesgo, independientemente de la rentabilidad y la calidad de los activos se pueden destacar mejor en la industria comparable. A medida que los beneficios de la empresa siguen siendo excelentes, se espera que el capital básico de nivel 1 se complemente aún más y que la expansión empresarial siga siendo rápida. Por lo tanto, aumentamos las previsiones de EPS de 2022 a 2023 a 1,87 Yuan (3,45%), 2,14 Yuan (1,90%), y aumentamos las previsiones de EPS de 2024 a 2,52 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a PB 0,95 / 0,84 / 0,74, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el crédito amplio no es lo esperado, la presión a la baja de la economía aumenta.
