Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Punto de vista básico
Los resultados se ajustaron a las expectativas. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 7.816 millones de yuan, un aumento del 23,6% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 220 millones de yuan, una disminución del 31,5% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 208 millones de yuan, una disminución del 20,2% con respecto al año anterior; Los ingresos de las cuatro estaciones ascendieron a 1.985 millones de yuan, un 9,3% anual y un 11,7% anual. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 0,05 millones de yuan, una disminución del 89,1% con respecto al a ño anterior y una disminución del 88,5% con respecto al mes anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 23 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,7% con respecto al a ño anterior y una disminución del 19,8% con respecto al mes anterior. En 2021, la empresa se vio afectada por el aumento de los precios de los materiales a granel, el aumento de los gastos de flete de exportación y el aumento de los gastos de investigación y desarrollo de nuevas fuentes de energía. En el cuarto trimestre, los beneficios netos de la empresa matriz disminuyeron significativamente en comparación con el trimestre anterior, principalmente debido a la disminución del valor de la buena voluntad de la empresa, que afectó a 25.443400 Yuan, y a los gastos de pago de las acciones, que afectaron a 20.855700 Yuan. En 2021, la empresa distribuirá 0,08 yuan por acción a los accionistas.
La tasa bruta de interés a corto plazo está sujeta a presión y la tasa de gastos ha mejorado. En el cuarto trimestre de 2021, el margen bruto de beneficio fue del 19,7%, una disminución de 2,3 puntos porcentuales y un aumento de 0,3 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior. El margen bruto anual del 20,4%, una disminución interanual de 3,5 puntos porcentuales, se prevé que la disminución del margen bruto se deba principalmente al aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los fletes de exportación, etc. En 2021, la tasa de gastos disminuyó 1,5 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, de los cuales la tasa de gastos de venta disminuyó 0,4 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, la tasa de gastos de gestión disminuyó 0,7 puntos porcentuales en comparación con el año anterior y la tasa de gastos financieros disminuyó 0,3 puntos porcentuales En comparación con el año anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales en 2021 fue de 375 millones de yuan, una disminución del 17,9% con respecto al a ño anterior.
La nueva distribución de la gestión térmica de la energía se perfecciona gradualmente y se cultivan nuevos puntos de crecimiento en el campo industrial. La empresa sigue aumentando la inversión en I + D en el campo de la gestión térmica de vehículos de nueva energía, formando gradualmente el diseño del producto “1 + 3 + n”, con la capacidad de apoyo integral de un solo producto, módulo integrado a un nuevo sistema de gestión térmica de energía, es uno de los proveedores más completos de nuevos productos de gestión térmica de energía en todo el mundo. En 2021, los ingresos de la nueva empresa de energía ascendieron a 838 millones de yuan, la proporción de ingresos aumentó considerablemente al 10,7% (la proporción de ingresos de la nueva empresa de energía en 2020 fue del 4,6%), y se obtuvieron varios proyectos de apoyo a la nueva energía, como la Caja de aire acondicionado de América del Norte, el módulo frontal de la nueva fuerza de China y el módulo integrado de gestión térmica, la placa de refrigeración de la batería Volvo y el módulo de refrigeración, la placa de refrigeración de la batería Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , etc. Según el anuncio de la empresa, la empresa obtuvo 141 nuevos proyectos en 2021, y se espera que los ingresos anuales de ventas aumenten alrededor de 4.117 millones de yuan después del parto, de los cuales el negocio de nueva energía representa alrededor del 48,7% y la contribución anual de los ingresos de ventas es de alrededor de 2.004 millones de yuan. Se espera que la proporción de nuevos servicios energéticos aumente aún más en 2022 y se convierta en un pilar importante de los ingresos y beneficios de la empresa. Además, la empresa desarrolla activamente el mercado del Mar Azul en el campo industrial, se centra en la energía geotérmica, el almacenamiento de energía, la distribución anticipada de uhv, etc., y cultiva el punto de crecimiento de beneficios estratégicos para el desarrollo de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Ajustar ligeramente los ingresos y el margen bruto, etc., pronosticar 2022 – 2024 EPS 0,51, 0,67, 0,90 Yuan (original 22 – 23 años 0,52, 0,69 Yuan), de acuerdo con la valoración de 22 años, la empresa comparable es el intercambiador de calor del automóvil y la nueva cadena de la industria del automóvil de energía empresa relacionada, puede comparar la empresa 22 años pe valoración media 24 veces, el precio objetivo 12,24 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La cantidad de apoyo al tratamiento posterior del gas de cola es inferior a la prevista, la cantidad de apoyo al sistema de gestión del calor del vehículo de nueva energía es inferior a la prevista y la cantidad de apoyo al intercambiador de calor es inferior a la prevista.
