China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) ( China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 ingresos de explotación 30408 millones de yuan, un aumento del 38,83%, 2021 q4 ingresos de explotación 6.317 millones de yuan, un aumento del 5,05% en comparación con el año anterior, un aumento de – 32,58%. En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 5.130 millones de yuan, un aumento del 462,32% con respecto al a ño anterior, de los cuales 1.981 millones de yuan correspondieron a 2021 q4, un aumento del 417,14% con respecto al año anterior y del 77,95% con respecto al mes anterior. En 2021, el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 4.967 millones de yuan, un aumento del 444,50% con respecto al a ño anterior, de los cuales 2.008 millones de yuan, un aumento del 372,11% con respecto al año anterior y un aumento del 94,62% con respecto al mes anterior.
Los materiales funcionales de tierras raras y las materias primas de tierras raras contribuyen principalmente al margen bruto. En cuanto a la composición del margen bruto, el margen bruto de los materiales funcionales de tierras raras y las materias primas de tierras raras fue de 4.317 y 3.060 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 190% y + 290,2%, lo que representa el 51% y el 36,3% del margen bruto total. El margen bruto de las materias primas de las tierras raras aumentó considerablemente, y el margen bruto de contribución de los metales de las tierras raras fue de 3.371 millones de yuan, lo que representa el 78,1% de las materias primas de las tierras raras. El margen bruto de la placa de materiales funcionales de tierras raras aumentó considerablemente a 3.069 millones de yuan, lo que representa el 36,3% del margen bruto total, de los cuales 2.887 millones de yuan correspondieron a materiales magnéticos, lo que representa la mayor proporción de la placa de materiales funcionales de tierras raras.
La cuota de tierras raras ligeras de la empresa sigue aumentando, la ventaja de costos del concentrado de Baotou Steel es obvia. En 2022, la cuota total de tierras raras ligeras de la empresa fue de 60.210 toneladas, con un aumento de 16.080 toneladas, y la proporción de tierras raras ligeras aumentó de 6,56 PCT a 67,42%. En 2022, la empresa aumentó los precios de compra de concentrado de tierras raras, por debajo del aumento de los precios de los productos de óxido de tierras raras, la ventaja de costos sigue siendo, sigue aumentando los beneficios de la empresa, de acuerdo con el anuncio de la empresa, el importe total de las transacciones cotidianas con partes vinculadas no se espera que supere los 7.000 millones de yuan (incluidos los impuestos) en 2022, a partir del volumen de las transacciones de concentrado, un aumento interanual o alrededor del 30,7%. En 2021, la empresa aumentó su capital para adquirir tierras raras de China Star, con una participación del 50,5%, y siguió mejorando la capacidad de producción de óxidos de tierras raras y metales para proporcionar seguridad de las materias primas para la cadena industrial.
El precio de la lista de la empresa siguió aumentando y se estabilizó en un nivel elevado. El precio de la lista de productos de tierras raras ligeras en abril de 2022 es el mismo que el precio de la lista en marzo, de los cuales el óxido de praseodimio y neodimio es de 816000 Yuan / tonelada, el metal praseodimio y neodimio es de 9945000 Yuan / tonelada. Recientemente, el Ministerio de Industria y tecnología de la información se comprometió a hablar de la influencia del juego de la cadena industrial, superponiendo el efecto de la epidemia a principios de abril, los precios de los óxidos de tierras raras se han vuelto a llamar, de acuerdo con SMM, praseodimio y óxido de neodimio el precio de transacción principal del mercado es débil y estable en 80 – 815000 Yuan / tonelada, praseodimio y neodimio el precio de cotización principal del mercado es estable en 1 – 1.030000 Yuan / tonelada, debido a que la empresa de fundición de tierras raras ligeras y productos de separación ocupan una proporción relativamente grande, el precio de la lista o el precio de mercado forma un Se espera que los precios de las tierras raras se mantengan altos con el aumento de la tasa de construcción y las compras de las empresas de materiales magnéticos aguas abajo.
La empresa lleva a cabo la cooperación de la empresa conjunta y la construcción de proyectos clave de manera ordenada, y hace que los materiales funcionales de tierras raras sean más fuertes y más grandes.
En 2021, la empresa y las empresas que cotizan en bolsa Advanced Technology & Materials Co.Ltd(000969) \ Joint Venture Complete la ampliación de capital y acciones a la compañía de materiales magnéticos, la compañía de imanes permanentes de Anhui y la compañía de materiales magnéticos raros, y ayude a las filiales a ampliar la escala de operación y mejorar la competitividad. Al mismo tiempo, la empresa puede combinar el canal de mercado de los productos de lantano y cerio de tierras raras de China Star en el período que abarca el informe, complementar el pequeño lote y personalizar los tipos de productos de lantano y cerio, construir la Plataforma de aplicación de los productos de lantano y cerio de tierras raras de La empresa, consolidar y mejorar la cuota de mercado de los productos de tierras raras de la empresa, y luego mejorar la rentabilidad de la empresa.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean 410,15, 470,85, 54,255 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto sea de 89,02, 106,45 y 12,45 millones de yuan, respectivamente, que corresponden a EPS 2,45, 2,93 y 3,45 Yuan / acción. En la actualidad, El precio de las acciones corresponde a pe 14,2, 11,8 y 10,1 veces. Cobertura por primera vez, dar la calificación de “aumento – a”, precio objetivo de 6 meses 45 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a lo esperado, el precio de las tierras raras fluctúa bruscamente, el progreso del proyecto es inferior a lo esperado
