Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ( Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el informe anual y el primer informe trimestral, 21 ingresos anuales de 2.720 millones (+ 18%), beneficio neto atribuible a la madre 625 millones (+ 25%), un solo 21q4 ingresos de 750 millones (+ 3%), beneficio neto atribuible a la madre 165 millones (+ 10%); 22q1 comenzó brillantemente con 810 millones de ingresos (+ 30%) y 213 millones de beneficios netos (+ 41%), mostrando un alto crecimiento en la industria de la ropa líder.
El fuerte poder de los productos apoya un aumento de 21 a ños en todo el Canal. La moda deportiva de gama alta como principal grupo de consumidores masculinos de ingresos medios y altos
Marca (más del 70% de la ropa de hombre), debido al sentido del diseño (los elementos de color y patrón son más adecuados para el trabajo de los funcionarios públicos, los ejecutivos de las empresas y otros grupos de consumidores destinatarios y las necesidades de la escena de la vida), la versión (cubrir los hombros asiáticos estrechos, abdomen de mediana edad y otras características prominentes), la tela (Corea del Sur, Italia, importación, alta comodidad, fuerte sensación de caída, fácil manejo) son muy adecuados para las necesidades de los clientes destinatarios, Y en comparación con otros tipos de moda deportiva en el extranjero, los canales de ropa masculina de marca más hundidos, Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) \ \
Los ingresos anuales de los canales directos ascendieron a 1.910 millones (+ 17,5%), lo que representó el 70% de los ingresos totales de la empresa, 532 canales (+ 9,5%), y el margen bruto de descuento al por menor se redujo aún más al 81,1% (+ 2,9 pp); Los ingresos de envío de 21 años del canal de franquicias ascendieron a 680 millones de yuan (+ 18,6%), 568 canales (+ 15,2%) y la tasa bruta de beneficio fue de 68,9% (+ 1,2 PP, de la categoría de mejora continua); Los ingresos anuales del canal de comercio electrónico, que se ocupa principalmente del inventario, ascendieron a 123 millones (+ 24,8%) y el margen bruto se recuperó al 50,9% (+ 13,3 pp). El aumento de la eficiencia de una sola tienda y el aumento de la tasa bruta de beneficio fuera de línea, la tasa neta de interés de la empresa 21 / 22q1 alcanzó el 23,0% / 26,2%, respectivamente, y aumentó 1,3 PP / 2,1 PP año tras año, impulsando el crecimiento de los beneficios más rápido que los ingresos.
El alto nivel de rentabilidad de los canales ha acelerado la expansión de las tiendas en 22 años. A finales de 2021, el número de canales de la empresa había llegado a 1.100 (un aumento neto de 121 a principios de a ño), sobre la base de lo cual se preveía un aumento neto de 180 en 2022, convirtiéndose en una de las pocas marcas de gama alta que habían mantenido un rápido aumento neto de los Canales durante cuatro años consecutivos. El rápido crecimiento de los canales proviene de la alta rentabilidad de los canales apoyados por los productos y la fuerza de la marca. A partir de la investigación básica de los distribuidores, el margen de beneficio de la gestión de la marca puede alcanzar el 20%, que es excelente en el campo de la marca de ropa masculina.
La estrategia de 22 años de la serie de golf para abrir tiendas y camisetas individuales merece ser esperada. Como marca de moda deportiva con genes de golf, la serie de golf solía vender una pequeña cantidad de SKU en tiendas de clubes de golf / tiendas comerciales en el pasado, la proporción de tiendas es inferior al 10%, pero la serie de golf comenzó a ordenar en otoño e invierno, bajo el liderazgo de los nuevos diseñadores coreanos, el grado de moda de los productos aumentó, SKU más rico, se convirtió en la mejor serie de pedidos, además de los pedidos de franquiciados, La compañía planea abrir tiendas especializadas para la línea de golf a partir de 22h2 (principalmente en el campo directo), y mejorar aún más el acceso de la multitud de gama alta. Además de la línea de golf, la camiseta de la categoría fuerte de la empresa ha obtenido la primera cuota global de productos similares en 18 – 21 años (de las estadísticas de la Federación de comercio de China), 22 años se dirigirá a esta categoría para llevar a cabo la actualización estratégica líder, llevar a cabo la promoción clave y ampliar la banda de precios, con el fin de drenar más clientes jóvenes para experimentar productos de marca.
Previsión y valoración de beneficios: Creemos que la empresa ha establecido una posición precisa del producto y ha llevado a cabo una inversión diversificada en publicidad de productos a través de la agricultura continua en el campo de la moda deportiva, impulsando la mejora continua de la calidad del Canal, el rápido crecimiento y el impulso de mejora de la eficiencia del volumen de Negocios de la operación al mismo tiempo es muy obvio, el espacio de crecimiento futuro es suficiente, se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 a ños vuelva a la matriz 8,1 / 10,3 / 12,5 millones, el crecimiento correspondiente 30% / 26% / 21%, correspondiente a pe16 / 12 / 10x, Seguir recomendando la pista y el crecimiento, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente la confianza de los consumidores y el desarrollo de nuevas marcas es inferior a lo esperado
