Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) ( Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
Panorama general de los resultados: 21 años de ingresos – 9,2%, beneficios netos atribuibles a la madre – 43,3%
El aumento de los cosméticos y el deterioro de la propiedad arrastran los beneficios netos. Ingresos: los ingresos anuales de 21 años ascendieron a 12.360 millones de yuan (- 9,2% yoy), lo que se debió principalmente a la disminución de la liquidación de proyectos inmobiliarios, lo que dio lugar a una disminución de los ingresos inmobiliarios del 18,4% año tras año. Beneficio neto: el beneficio neto de la madre es de 360 millones de yuan (- 43,3% yoy), principalmente debido a la disminución de los precios de los productos de desarrollo, el aumento de las deudas incobrables y otras razones para acumular la pérdida por deterioro del valor de los activos de 200 millones de yuan, la pérdida por deterioro del valor del crédito de 100 millones de yuan. Deducción no: el beneficio neto neto no atribuible a la madre es de 360 millones de yuan (- 42,4% yoy). Los ingresos de q4 en un solo trimestre ascendieron a 6.010 millones de yuan (- 8,6% yoy); El beneficio neto de la matriz fue de – 140 millones de yuan (- 162,5% yoy).
Rentabilidad: optimización de la estructura empresarial, aumento de la proporción de la industria biofarmacéutica y ajuste de la estructura de la tasa de gastos
La proporción de la placa biofarmacéutica de alto margen bruto aumentó, el margen bruto, la tasa de gastos de comercialización al alza. Margen bruto: el margen bruto de 21 años de la empresa alcanzó el 25,7% (año tras año + 5,4 pp), la optimización de la estructura empresarial principal, los cosméticos como representante del sector biomédico de alto margen bruto aumentó la proporción. Tasa de gastos: la tasa de gastos de venta de 21 años es del 10,1% (año tras año + 3,9 pp), que se basa principalmente en la alta tasa de gastos de comercialización de cosméticos y medicamentos, la tasa de gastos de gestión es del 3,1% (año tras año + 0,7 pp), la tasa de gastos de I + D es del 1,0% (año tras año + 0,4 pp). En general, la tasa de gastos durante el período fue del 14,9%, lo que representa un aumento de 5,2 pp. Tasa neta de interés: 21 años tasa neta de interés 3,2% (año tras año – 1,5 pp).
Negocios: el fuerte crecimiento de la industria biofarmacéutica impulsa la transformación acelerada de la empresa
La industria biofarmacéutica sigue creciendo, y el negocio de cosméticos y materias primas es excepcional. En los últimos 21 años, el grupo farmacéutico furida (principal placa biomédica, calibre combinado) aportó 2.180 millones de yuan en ingresos, un aumento del 8% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 180 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33% con respecto al a ño anterior, de los cuales:
Cosméticos: los ingresos ascendieron a 1.490 millones de yuan, un aumento del 117,0% año tras año. La empresa obtuvo un beneficio neto de 170 millones de yuan. La empresa cuenta con 11 marcas, como el Dr. Ailian, que se especializa en el cuidado de la piel con ácido hialurónico y el Dr. Ailian, que se especializa en el cuidado de la piel micro – ecológica. En 21 años, el Dr. Ailian ha entrado en el período de aumento de los ingresos y el Aumento de los beneficios, y ha logrado ingresos de ventas de 7,4 / 650 millones de yuan, un aumento del 27,2% y el 73%, respectivamente.
El margen bruto alcanzó el 63,7%, un aumento de 4,5 PP con respecto al a ño anterior, principalmente debido a la mejora de la calidad del producto + un control adecuado de los costos para promover el doble aumento de los beneficios.
Productos: el Dr. Aier construyó con éxito la miel de color limpio, la esencia de plomo, la máscara de plátano, la leche de agua probiótica y otros productos explosivos para promover un alto aumento de los ingresos, las cuatro ventas de productos individuales representaron el 70%, la esencia, los productos explosivos de leche de agua Se espera que impulsen el aumento del precio unitario de los clientes. Canal: la empresa abandonó parte del negocio tradicional fuera de línea, en la expansión de tiendas directas, tiendas de franquicia y otros modelos de ventas fuera de línea, mientras que la siembra profunda en línea de la pista de carreras en vivo, 21 años Dr. Aier / yilian línea representaron el 98,0% / 96,2%.
R & D: la empresa ha desarrollado constantemente más de 160 nuevos productos (incluyendo 84 productos de marca propia) y más de 40 productos mejorados en 21 años.
Capacidad de producción: con la finalización de la primera fase de la nueva fábrica de cosméticos zhimei kechuangyuan y la expansión de 35 Líneas de producción de cosméticos en 21 años, el valor anual de producción de cosméticos de la empresa aumentará en más de 4.000 millones de yuan para garantizar la expansión de la capacidad de producción de cosméticos en los próximos 3 a 5 años.
Medicina: los ingresos ascendieron a 540 millones de yuan, un 9% más que el año anterior. Se compone principalmente de una participación del 30% en boschlon Frieda y una participación del 60,71% en Mingren Frieda. Entre ellos, el producto ortopédico principal de bosron Frieda, 21 años de ingresos / beneficio neto fue de 7,5 / 240 millones, un aumento del 14% en comparación con el mismo período del año pasado, contribuyendo a los ingresos de inversión de 69,3 millones de yuan. Mingren furida se basa en la medicina china patentada, 21 años para lograr un beneficio neto de 21,94 millones de yuan, correspondiente al beneficio neto de la madre de 13,32 millones de yuan. Además, Mingren furida, una subsidiaria de la empresa, está promoviendo continuamente la investigación y el desarrollo de nuevos productos y distribuyendo activamente alimentos funcionales con medicina tradicional china y nuevos factores funcionales, 24 nuevos productos de salud en 21 a ños y 14 alimentos funcionales con “medicina tradicional china +”.
El margen bruto fue del 57,9%, una disminución interanual de 3,8 PP, causada principalmente por el aumento de los costos de las materias primas y la mano de obra. En el futuro, con el desarrollo de la política de compra centralizada de medicamentos, se espera que la empresa ahorre costos de compra y mejore el nivel de beneficios del negocio farmacéutico.
Materias primas y aditivos: los ingresos ascendieron a 240 millones de yuan, un aumento del 22% con respecto al año anterior. Se compone principalmente de 60,11% de Focus Frieda y Frieda Biotech. En 21 a ños, la empresa lanzó una nueva marca de negocio de materias primas y tres nuevos productos de ácido hialurónico de grado cosmético de baifu, baifu huanhuo small molecular y baifu ergothione. Además, se desarrollaron y pusieron en producción cuatro nuevos productos de materias primas, como ekdoína. γ- ácido aminobutírico.
El margen bruto fue del 37,1%, una disminución interanual de 9,5 PP, causada principalmente por el ajuste de los precios de los productos. En el futuro, en el lado de las materias primas, la empresa se centrará en promover la aplicación de materias primas de hialuronato de sodio de calidad alimentaria, centrándose en el “ácido hialurónico +” para seguir introduciendo productos alimentarios funcionales, mejorando así el valor añadido de las materias primas de la empresa, mejorando la rentabilidad del lado de las materias primas.
El negocio inmobiliario no está a la altura de las expectativas y el desempeño de la industria se ve afectado negativamente. Desde noviembre de 2000, el mercado inmobiliario ha disminuido notablemente, los precios de venta han disminuido y los ingresos de liquidación han disminuido. Bajo la influencia de la industria, la presión de la desmaterialización del inventario de la empresa aumentó, los ingresos de explotación de la empresa inmobiliaria alcanzaron 9.700 millones de yuan, una disminución interanual del – 18,4%. En el futuro, esperamos aprovechar los recursos de los clientes mediante la optimización del modelo de marketing para mejorar la velocidad de eliminación del inventario y mejorar los ingresos del negocio inmobiliario.
Previsión y valoración de los beneficios:
Se espera que el negocio de materiales y cosméticos zarpe. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean 127,7, 124,9 y 128,7 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 3,3%, el 2,2% y el 3%, respectivamente; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6,3, 7,1 y 810 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 75%, el 12% y el 15%, respectivamente.
Indicación del riesgo
El riesgo de cambio de la política inmobiliaria y biomédica, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas de ácido hialurónico, el riesgo de competencia en el mercado cosmético, el riesgo de integración de múltiples industrias de la empresa, etc.
