Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Eventos
La empresa publicó el informe anual 2021, 21 años de ingresos de la empresa 11.460 millones de yuan, yoy + 76,05%; El beneficio neto a la madre fue de 1.020 millones de yuan, yoy + 61,93%. Entre ellos, 21 q4 ingresos trimestrales de 3.640 millones de yuan, yoy + 66,01%; El beneficio neto a la madre fue de 264 millones de yuan, yoy + 9,62%.
Puntos de inversión
Ingresos: múltiples categorías + clientes clave, 21q4 ingresos altos y sostenidos
En 21 años, los ingresos de la empresa ascendieron a 11.460 millones de yuan, más del 76% en el mismo período del a ño pasado. En términos de negocios, los ingresos de las partes funcionales interiores ascendieron a 3.580 millones de yuan, más del 60,9% en el mismo período del año pasado, los ingresos de los amortiguadores ascendieron a 3.350 millones de yuan, más del 30,7% en el mismo período del año pasado, el negocio del chasis ascendió a 2.620 millones de yuan, más del 97,2% en el mismo período del año pasado, y los ingresos de la gestión térmica ascendieron a 1.290 millones de yuan, mientras que Entre ellos, los ingresos de 21q4 ascendieron a 3.640 millones de yuan, y la escala de ingresos de yoy / qoq fue de 66,01% / 25,2%, respectivamente. La escala de ingresos de un solo trimestre alcanzó un máximo histórico. El crecimiento de la relación entre el mes y el mes se benefició de la descarga continua de varios clientes importantes. La tasa de crecimiento de las ventas al por mayor de Tesla Shanghai / Geely / SAIC general 21q4 fue de 33,7% / 39% / 34,4%.
Margen: Q4 se ve afectado por el aumento del precio de las materias primas
La tasa bruta de beneficio de 21 años de la empresa es del 19,9%, año tras año – 2,8 PCT, de los cuales la tasa bruta de beneficio de amortiguador / tapicería / chasis / electrónica automotriz es del 23,8% / 17,3% / 17,7% / 26,3%, año tras año – 2,7 / – 0,7 / + 2,4 / – 2,2 PCT, respectivamente, la tasa bruta de beneficio de gestión térmica incremental es del 17,8%, la tasa bruta de beneficio de amortiguador / tapicería / electrónica automotriz es principalmente afectada por el aumento de los precios de las materias primas, el aumento de la tasa bruta de beneficio de la operación de chasis es principalmente el Aumento de los ingresos de cobertura cerca de duplicar.
La tasa de gastos de la empresa durante el período de 21 años fue del 8,6%, año tras año – 3 PCT. La tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas disminuyó 0,53 / 1,00 / 1,07 / 0,37 PCT, respectivamente, año tras año, debido a la eficiencia de la escala y la Eficacia de la gestión de costos. 21q4 el beneficio neto de la empresa matriz es de 264 millones de yuan, que es inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos de – 10%, principalmente la tasa bruta de interés de – 3,57 PCT y el impacto del deterioro del valor (el deterioro del Fondo de comercio + el aumento de las cuentas por cobrar trae consigo un aumento del deterioro del valor de los activos de crédito).
La estrategia de la Plataforma de productos sigue avanzando, Tier 0. El modo de venta en el mercado de la nueva energía tiene un alto grado de aceptación y apoya un alto crecimiento sostenible en el futuro.
La estrategia de la Plataforma sigue avanzando, abrazando plenamente la nueva pista de vehículos energéticos. La empresa tiene 8 líneas de productos: sistema de amortiguación nvh, decoración interior y exterior, cuerpo ligero, componentes de cabina inteligente, gestión térmica, piezas de chasis, sistema de suspensión de aire, sistema de conducción inteligente. La cantidad correspondiente de un solo coche es de unos 30.000 yuan, y la línea de productos todavía tiene El potencial de expansión.
Nuevos clientes energéticos fuera de China siguen desarrollándose. En el extranjero, la empresa y los clientes T, rivian, Lucid, Ford, GM, FCA y otros fabricantes de automóviles en el campo de la nueva energía para iniciar una cooperación general; En China, la cooperación entre la empresa y Huawei, jinkang, gaohe, Xiaomi, ideal y otras nuevas fuerzas está progresando rápidamente. En 2022, los clientes de t liberarán más volumen, mientras que la producción en masa de nuevos proyectos como rivian, Huawei seguirá dando a la empresa un aumento significativo.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa capta la nueva tendencia energética, profundiza la estrategia de plataforma de productos y Tier 0. 5 modo de marketing, nuevos clientes de energía, categoría de conducción de dos ruedas, el rendimiento se espera que siga creciendo, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la madre sea de 15,2 / 21,9 / 2.940 millones de yuan, un aumento interanual del 49,8% / 43,8% / 34,3%, correspondiente a pe38 / 26 / 20x, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La epidemia se repite, las ventas de nuevos vehículos energéticos no son tan buenas como se esperaba, los precios de las materias primas fluctúan.
