Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) ( Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) )
El rendimiento ha aumentado constantemente, los intermediarios farmacéuticos y los nuevos materiales energéticos han dado un nuevo impulso al crecimiento y han mantenido la calificación de “comprar”.
El 17 de abril, la empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de 1.526 millones de yuan, un aumento del 45,35% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 240 millones de yuan, un 36,70% más que el año anterior. 2021q4 registró ingresos de 392 millones de yuan, un aumento del 21,72% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 71 millones de yuan, un 37,45% más que el año anterior. Mantenemos las previsiones de ingresos para 2022 y 2023, y agregamos las previsiones de ingresos para 2024. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 3,13, 4,08 y 533 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 4,46, 5,81 y 7,60 Yuan / acción. El precio actual de las acciones corresponde a PE de 19,4, 14,9 y 11,4 veces. Esperamos que la empresa se beneficie de la Alta prosperidad de la pantalla OLED, la expansión continua de la tecnología básica en la medicina, aditivos de electrolitos para ampliar la aplicación, mantener la calificación de “comprar”.
Las pérdidas cambiarias combinadas con el aumento de los precios de las materias primas han dado lugar a una disminución de los márgenes brutos, lo que indica una continuación de la Alta prosperidad de las placas.
En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 35,33%, en comparación con – 4,97 PCT, la disminución del margen bruto se debió principalmente al aumento de los ingresos de exportación al 65% en 2021, la apreciación continua del RMB frente al dólar estadounidense produjo una pérdida cambiaria de 85,35 millones de yuan, lo que dio lugar a un margen bruto de – 3,43 PCT, mientras que el aumento de los precios de las materias primas dio lugar a un aumento de los costos de adquisición de alrededor del 22%, y el aumento de los ingresos de las empresas farmacéuticas con un alto margen bruto (13,71%) fue inferior al material de visualización (57,74%). Las subdivisiones son las siguientes: (1) La tasa bruta de interés de la placa OLED aumentó al 30,02%, y las ventas de materiales azul deuterio aumentaron un 210% año tras año; El aumento de la demanda de paneles, la tendencia a gran escala y el aumento de los precios de los paneles impulsaron un aumento de los ingresos de la placa de cristal líquido del 59,40%; La tasa bruta de beneficio de las empresas farmacéuticas fue del 61,40%, en comparación con – 6,8 PCT, además del factor de tipo de cambio, la situación epidémica también tuvo un efecto negativo en el plan de producción en masa de productos, las ventas de pa0045 aumentaron un 38% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, pero el aumento de los ingresos fue inferior al aumento de las ventas debido a la reducción de los precios a finales de 2020. Creemos que a medida que el tipo de cambio y los precios de las materias primas se estabilicen, la rentabilidad de la empresa volverá a la normalidad y seguirá beneficiándose de la penetración continua de OLED a gran escala y de la amplia aplicación de materiales orgánicos azul deuterio.
La expansión de la línea de productos farmacéuticos es suave, se espera que el aditivo electrolítico se libere, la fuerza de crecimiento de la empresa es suficiente
En 2021, la empresa había vendido 4 productos farmacéuticos intermedios de 10 millones de grados, con un total de 100 líneas farmacéuticas, de las cuales 72 eran productos farmacéuticos innovadores, 27 eran productos genéricos y 1 era desconocido, lo que representaba un aumento de 39 a finales de 2020. La empresa Pucheng haitai New Energy material Project puede producir 1500 toneladas de productos VC y 500 toneladas de productos FEC al a ño, y se espera que contribuya al 50% de los ingresos de la Sección de productos químicos electrónicos después de su puesta en funcionamiento en 2022.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio muestra el riesgo de iteración de la tecnología, el progreso del proyecto en construcción no es tan bueno como se esperaba.
