Guanhao Biotech Co.Ltd(300238) ( Guanhao Biotech Co.Ltd(300238) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, y obtuvo ingresos de explotación de 490 millones de yuan (+ 11,9%) en 2021; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 73.687 millones de yuan (+ 58,1%); El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de la deducción es de 51.146000 Yuan (+ 49,5%). Los ingresos de explotación del primer trimestre de 2022 ascendieron a 120 millones de yuan (- 4,3%); El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 21,78 millones de yuan (+ 19,4%), y el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir el beneficio neto es de 20,16 millones de yuan (+ 25,1%).
La tasa bruta y la tasa neta de interés aumentaron constantemente y la tasa de gastos se controló bien. El margen bruto de 2021 fue del 75,1% (+ 2,6 pp); Tasa neta de interés 10,4% (+ 2,6 pp). La tasa de gastos es relativamente estable, la tasa de gastos de venta es de 37,9% (- 3,6 pp), la tasa de gastos de gestión es de 21,2% (+ 2 pp), la tasa de gastos de I + D es de 9,53% (+ 1,7 pp).
Benvimod llevó a cabo negociaciones de precios de atención de la salud y las ventas casi se triplicaron. La crema benvimod entró con éxito en el catálogo nacional de seguro médico de clase B. El nuevo precio del seguro médico fue de 138 Yuan / unidad a partir del 1 de marzo de 2021, con una caída de precios del 72%. Después de la caída de precios, la relación de precios se hizo más prominente. Benvimod logró ingresos de explotación de 29.927 millones de yuan en 2021, 100000 en 2020 y casi 400000 en 2021.
El crecimiento constante de la placa de biomateriales, el fortalecimiento de la gestión y el control de costos para hacer frente a la recolección local. Los ingresos de explotación de la placa de biomateriales en 2021 ascendieron a unos 300 millones de yuan, un 25,51% más que en 2020. Entre ellos, los ingresos obtenidos por el parche dural biológico fueron de 130 millones de yuan. Los ingresos del parche dural tipo B fueron de 53,56 millones de yuan. Los ingresos de la película de reparación de Cirugía torácica general fueron de 34,24 millones de yuan (+ 48,26%). La empresa debe hacer frente activamente a la minería centralizada y aumentar los esfuerzos de control de costos.
El rendimiento general de la placa oftálmica es estable, aumentando la promoción de productos de gama alta, introduciendo activamente nuevos productos. Los ingresos de explotación de la placa oftálmica en 2021 fueron de 104658 millones de yuan y el beneficio neto fue de 27.829 millones de yuan. Xiangle ai Rui serie de lentes intraoculares en casi todos los productos de la colección conjunta ganó la licitación, aumentando en gran medida la cuota de mercado; Los productos de la serie aisuming han sido promovidos en todo el país, entre ellos los productos de gama alta en el sistema médico no público siguen aumentando la promoción, las ventas han mejorado constantemente. En cuanto a la introducción de nuevos productos, se han completado los ensayos clínicos de lentes intraoculares tekia en los Estados Unidos y se ha iniciado la presentación de los datos de registro.
El rendimiento de los productos de la Agencia aumenta rápidamente, y la variedad de la Agencia se expande activamente para promover el crecimiento de los ingresos. Con la ayuda de los recursos originales del canal de ventas de la empresa y la expansión de la categoría de agentes, los ingresos de ventas de los agentes externos (monitorización de la presión intracraneal) ascendieron a 71,39 millones de yuan, un aumento del 51,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que impulsó El crecimiento general del rendimiento de la empresa. La empresa desarrolla activamente otras variedades de agentes y enriquece continuamente la línea de productos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1 / 1,2 / 160 millones de yuan, EPS de 0,36 / 0,46 / 0,6 yuan y PE de 42x / 33x / 26x, respectivamente. Se espera que la cobertura de benvimod aumente considerablemente después de entrar en Medicare. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: el volumen de benvimod es inferior a lo esperado, la compra de bienes fungibles no ganó la licitación o el precio más bajo que el riesgo esperado, el riesgo de fracaso de R & D.
