Shenzhen Weiguang Biological Products Co.Ltd(002880) ( Shenzhen Weiguang Biological Products Co.Ltd(002880) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021 y el primer informe trimestral 2022: 1) los ingresos en 2021 ascendieron a 910 millones de yuan, un aumento del 0,3% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 210 millones de yuan, un aumento del 7,9% con respecto al año anterior, el beneficio neto retenido fue de 200 millones de yuan, un aumento del 6,9% con respecto al año anterior; Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 140 millones de yuan, lo que representa una disminución del 0,6% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 25,33 millones de yuan, lo que representa una disminución del 6,1% con respecto al año anterior, mientras que el beneficio neto retenido fue de 23,92 millones de yuan, lo que representa una disminución del 5,8% con respecto al año anterior.
El margen bruto siguió aumentando y los resultados del primer trimestre se vieron afectados por la epidemia. Los ingresos del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 290 millones de yuan, una disminución del 2,1% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 67,76 millones de yuan, una disminución del 2,4% con respecto al año anterior, mientras que el beneficio neto retenido fue de 65,56 millones de yuan, una disminución del 3,9% con respecto al año anterior. En 2021, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 40,9%, un aumento de 3,7 PP; En el cuarto trimestre de 2021, el margen bruto aumentó un 41,2%, 0,2 PP en comparación con el tercer trimestre, y en el primer trimestre de 2022 el margen bruto fue del 42,9%, con un aumento de 1,7 PP en relación con el trimestre. El aumento continuo del margen bruto se debió principalmente al aumento continuo de La proporción de ingresos de Fibrinógeno y productos exentos. La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D en 2021 fueron del 2,6%, el 7,1% y el 5,2%, respectivamente, lo que representa un aumento de 0,4 PP, 0,3 PP y 0,2 PP con respecto al a ño anterior. Se prevé que el Aumento de los gastos de venta se deba a la promoción temprana de nuevos productos. El tipo de interés neto anual de las ventas fue del 22,6%, un aumento de 1,6 pp. La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D en el primer trimestre de 2022 fueron del 3,2%, el 11,1% y el 7,6%, respectivamente, lo que se debió principalmente a la baja proporción de ingresos en el primer trimestre y a la ligera disminución de Los ingresos en marzo de 2022.
Promover activamente el desarrollo de nuevos productos, el complejo de protrombina, el factor de coagulación ⅷ se espera que sea aprobado en los últimos años. La empresa promueve activamente la investigación y el desarrollo de nuevos productos, el complejo de protrombina humana ha pasado la verificación clínica, se espera que esté en el mercado en 2022; El factor VIII de coagulación humana ha completado el estudio clínico de fase III y se espera que presente una solicitud de comercialización en 2022. Se espera que el adhesivo de fibrina humana presente una solicitud de Ind en 2022. La comercialización de nuevos productos mejorará la utilización general de las materias primas y el plasma, lo que mejorará aún más la rentabilidad de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 230 millones de yuan, 260 millones de yuan y 300 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 12,4%, el 13,3% y el 16%, lo que corresponde a 0,79 Yuan, 0,90 yuan y 1,04 Yuan, respectivamente, Para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la competencia del mercado agrava el riesgo; Riesgo de cooperación inferior a lo esperado; El volumen de hemoderivados no está a la altura del riesgo esperado.
