Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Puntos de inversión
Resumen: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 11.262 millones de yuan, un aumento del 84,45%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 358 millones de yuan, lo que representa un aumento del 89,43%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 335 millones de yuan, lo que representa un aumento del 97,18% con respecto al a ño anterior. Se propone que cada 10 acciones sean transferidas al Fondo de reserva de capital y se distribuyan dividendos en efectivo por valor de 7,40 Yuan (incluidos impuestos).
El volumen de productos condujo a un aumento de los ingresos, el punto de inflexión de la tasa neta de interés. Los ingresos de q4 ascendieron a 3.786 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 99,49% y una tasa de crecimiento interanual del 19,78%, respectivamente, y un beneficio neto de 121 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 89,26% y una tasa de crecimiento interanual del 17,11%. El aumento anual de los ingresos se benefició principalmente del rápido aumento del volumen de Negocios de l te, lpwa, vehicular y 5G, las ventas de módulos ascendieron a 175 millones de unidades, un aumento del 54,32% año tras año, y el aumento de los ingresos de los vehículos, la seguridad inteligente, las pasarelas, los Pagos inalámbricos, las computadoras portátiles y otras aplicaciones se aceleró. A nivel regional, el crecimiento de las operaciones en el extranjero de la empresa se aceleró durante el período de que se informa, con un aumento sustancial de los ingresos de 113,27% a 4.970 millones de yuan, lo que representa un aumento de 5,96 PCT a 44,13% y un aumento de los ingresos de China de 66,66% a 6.292 millones de yuan. En cuanto al modo de venta, en 21 a ños se añadieron nuevos canales de venta en línea para servir mejor a los clientes pequeños y medianos, con ingresos en línea de 8.238500 Yuan, un aumento del 340,79%. En cuanto a la rentabilidad, 21 años debido a la escasez de materias primas y al aumento de los costos, el margen bruto fue del 17,56%, una disminución interanual de 2,67 PCT, de los cuales el cuarto trimestre del margen bruto fue del 15,75%, una disminución de 3,3 PCT. El tipo de interés neto aumentó ligeramente en 0,09 PCT y el tipo de interés neto no deducible en 2,98% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que refleja una buena capacidad de gestión y control de los gastos de la empresa, una tasa de gastos de 21 a ños del 14,53% y una disminución interanual de 2,64 PCT, en la que la tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos financieros fue de 3,20% / 2,36% / – 0,11%, respectivamente, y el cambio interanual fue de 0,04 PCT / – 0,65 PCT / 0,55 PCT. Al final del período sobre el que se informa, las existencias ascendían a 2.699 millones de yuan, lo que representa un aumento del 87,65% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y se esperaba que la rentabilidad de la empresa mejorara gradualmente debido a factores positivos como el efecto de escala, la optimización de la Estructura de los productos, la promoción de la expansión del mercado de alto margen en el extranjero y la adopción de medidas de transmisión de precios.
La inversión en I + D sigue aumentando y se acelera el nuevo diseño de las empresas. La inversión en I + D de la empresa en 21 años es de 1.022 millones de yuan, un aumento del 44,62% y la tasa de gastos de I + D del 9,08%. A finales de 21 años, la empresa cuenta con 2.997 empleados de I + D, un aumento del 26,67% y una proporción del 72,97%, ha obtenido más de 300 patentes y marcas autorizadas y ha participado en la elaboración de la norma general del módulo 5G y la norma internacional 3gpp. Guilin R & D Center se ha establecido recientemente en 21 años para mejorar la capacidad de innovación tecnológica y proporcionar servicios de localización a los clientes y proyectos del Sur de China. En la actualidad, 6 centros R & D de la empresa abarcan China, Europa y América y otras regiones para ayudar a la estrategia de desarrollo internacional. La compañía continúa enriqueciendo la cartera de productos de módulos, cubriendo varias plataformas como Qualcomm, zhanrui y lianfa, lanzando el módulo de comunicación 5gnr Sub – 6ghz y la serie de módulos de onda milimétrica que soportan el Protocolo 3gppr16, y entrando en la fase de muestra de ingeniería sucesivamente en septiembre. Soporte Wi – Fi 6 + BT5. 2 de alta velocidad módulo WiFi de doble frecuencia fc64e, GNSS módulo de tiempo de alta precisión lc98s y otros nuevos productos, para satisfacer las necesidades de desgaste, pago, CPE y otros escenarios. Los nuevos servicios, como la antena, la plataforma en la nube de Internet de las cosas, el ODM y la integración digital de la ciudad inteligente, han lanzado más de 300 tipos de productos de antena, como 5G, GNSS, etc. a finales de 21 años, y los módulos se utilizan ampliamente en los vehículos de dos ruedas, la industria inteligente, la industria de la energía y otros campos. La plataforma en la nube de Internet de las cosas, queccloud, ha creado varias líneas de productos, como viajes inteligentes, electricidad inteligente, fábricas inteligentes, etc. El Servicio ODM ha proporcionado soluciones pcba a los principales clientes de la industria, como PDA, pago de pos, viajes compartidos, BMS, etc., y coopera con el servicio en la nube y la antena para proporcionar soluciones integrales para viajes inteligentes de dos ruedas.
La expansión de la producción y el fortalecimiento del efecto de escala hacen que el negocio 5G y vehicular avance sin problemas. La posición líder de la industria de la empresa es sólida, los datos de Abi Research muestran que la empresa en 2021 en el proveedor de módulos celulares m2m cuota de mercado de envío alcanzó el 38%. La empresa ha ampliado activamente la capacidad de producción, mejorado algunas líneas de producción automatizadas y mejorado la eficiencia de la línea de producción, ha establecido su propio centro de fabricación inteligente en Changzhou y Hefei, y ha establecido la cooperación de fábricas sustitutas en Malasia, Brasil, Suzhou, Dongguan, etc. a finales de 21 años, Hefei Intelligent Manufacturing Center tiene 10 líneas de producción y 2 líneas de producción de prueba R & D, con una producción anual de hasta 45 millones de piezas. Changzhou SMART Manufacturing Center se espera que alcance 90 millones de tabletas / año después del parto, ha completado 15 líneas de montaje de módulos, se espera que otros 5 completen 22 años, la expansión de la producción aumentará aún más la cuota de mercado de la empresa, el efecto de escala se destaca. La certificación de la empresa abarca todo el mundo, para más de 8.500 clientes fuera de China para proporcionar productos y servicios técnicos. Durante el período que abarca el informe, se hizo hincapié en la distribución de los servicios de módulos 5G y vehiculares, lo que dio lugar a una ventaja inicial en el aspecto de 5G. Casi el 50% de los proyectos de módulos móviles 5G se adjudicaron a la licitación para apoyar el aterrizaje de más de 1.000 proyectos de clientes finales y satisfacer las necesidades de múltiples escenarios de Internet industrial, fwa, computación móvil, red privada, etc. En cuanto a los módulos de vehículos, la empresa ofrece una cartera de productos basada en diferentes plataformas de clasificación de vehículos, y ha introducido varios módulos de clasificación de vehículos como LTE – A, 5gnr, 5gnr + nrv2x, Wi – fi6 y módulos inteligentes Android de vehículos desarrollados sobre la base de chips Qualcomm, que cumplen los Requisitos de campo de vehículos de 360 visión ambiental, OMS / DMS, navegación ar, etc. durante el período que abarca el informe, la capacidad de desarrollo de software de la red inteligente de automóviles es líder a nivel internacional a través de la evaluación aspicel2. En la actualidad, ha cooperado con más de 35 famosas fábricas de motores principales y más de 60 fabricantes de tier1 en todo el mundo, y los proyectos de puntos fijos siguen aumentando, lo que beneficiará plenamente la mejora de la permeabilidad de los acoplamientos de red inteligentes y la ampliación de los escenarios de aplicación de Internet de las cosas En el futuro.
Sugerencias de inversión: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) es Con el efecto de escala de la expansión de la capacidad, la escala de ingresos sigue aumentando rápidamente. Se prevé que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 sea de 547 millones de yuan / 808 millones de yuan / 1.231 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 3,77 Yuan / 5,56 Yuan / 8,47 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria aumenta el riesgo; El desarrollo de Internet de las cosas no está a la altura del riesgo esperado; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas de los chips aguas arriba; La información pública utilizada en el informe de investigación puede correr el riesgo de que la información se retrase o no se actualice oportunamente.
