Geovis Technology Co.Ltd(688568) ( Geovis Technology Co.Ltd(688568) )
Evento: la empresa publicó recientemente el informe anual 2021, los ingresos anuales de 1.040 millones de yuan, yoy + 48,0%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 220 millones de yuan, yoy + 49,4%; Deducir el beneficio no neto de 150 millones de yuan, yoy + 22,0%. El rendimiento se ajusta básicamente a las expectativas anteriores del mercado. Creemos que la empresa tiene un diseño estratégico del producto, la mejora continua de la estructura de Gobierno, la tierra digital y la profunda integración de las aplicaciones industriales es la fuerza impulsora del crecimiento continuo del rendimiento.
El costo de la contratación externa aumentó un 83% año tras año y el margen bruto disminuyó. En un solo trimestre, la escala de ingresos aumentó trimestralmente, la empresa 2021q1 ~ Q4 logró ingresos de 100 millones de yuan, 230 millones de yuan, 250 millones de yuan y 460 millones de yuan, respectivamente; El beneficio neto de la madre es de – 05 millones de yuan, 21 millones de yuan, 38 millones de yuan y 166 millones de yuan, respectivamente. El margen bruto global anual fue del 49,5%, una disminución de 5,1 ppt en comparación con el a ño anterior; El tipo de interés neto fue del 23,3%, un aumento de 1,7 ppt. De 2019 a 2021, el margen bruto de la empresa disminuyó del 59,4% al 49,5%, debido principalmente a la expansión de las empresas y a la expansión de las esferas tradicionales, la empresa aceptó más contratos de gran cuantía, la reducción del desarrollo de un solo proyecto y el aumento de los costos de contratación externa. Sin embargo, el tipo de interés neto ha mejorado del 20,4% al 23,3% año tras año, lo que ha mantenido una tendencia constante al alza.
Profundizar en el desarrollo del mercado segmentado, la distribución de la fuerza en el campo civil. En cuanto a los productos, 1) los ingresos procedentes del desarrollo tecnológico y los servicios de GeoVIS ascendieron a 780 millones de yuan, yoy + 47,3%, lo que representa el 75,3% de los ingresos totales, y el margen bruto se redujo en 7,1 ppt a 50,1% año tras año; Las ventas de software GeoVIS y los ingresos por servicios de datos ascendieron a 90 millones de yuan, yoy + 119,3%, el margen bruto aumentó 14,3 ppt a 75,6% año tras año; GeoVIS one – in – One Unit income of 50 million Yuan, yoy – 37.0%, Gross rate increased 5.3 ppt to 57.8 per cent; Los ingresos procedentes de la integración de sistemas ascendieron a 120 millones de yuan, yoy + 143,4%, y el margen bruto se redujo en 2,0 ppt a 21,2% año tras año. En 2021, la empresa completó los preparativos para la construcción de seis filiales, a saber, el espacio del mapa estelar, la medición y el control del mapa estelar, la Carta estelar, la Carta estelar, la sabiduría del mapa estelar, la tierra del mapa estelar y la defensa del mapa estelar, y logró la transformación del Grupo. La empresa se ha centrado en el negocio de áreas especiales, actualmente está desarrollando vigorosamente el negocio civil. Los ingresos anuales del Gobierno inteligente ascendieron a 240 millones de yuan, yoy + 105,7%, lo que dio lugar a una expansión inicial y a un aumento continuo de los esfuerzos en el futuro.
Aumentar la inversión en I + D; El flujo de caja operativo mejoró significativamente. En 2021, la tasa de gastos de la empresa aumentó de 0,6 ppt a 31,8% año tras año. Concretamente, 1) La tasa de gastos de gestión fue del 9,4%, con un aumento de 0,7 ppt; La tasa de gastos de venta fue del 9,6%, con una disminución de 0,3 ppt; Tasa de gastos financieros – 0,9%, 0,8 ppt; La tasa de gastos de I + D fue del 13,7%, con un aumento de 1,0 ppt. A finales de 2021, 5) las cuentas por cobrar y las facturas ascendían a 600 millones de yuan, lo que representaba un aumento del 76,5% con respecto al comienzo del año; Los pagos anticipados ascendieron a 90 millones de yuan, lo que representa un aumento del 73,8% con respecto al comienzo del año, debido al aumento de los pedidos de la empresa; Las existencias ascendieron a 170 millones de yuan, lo que representa un aumento del 68,5% con respecto al comienzo del año, debido al aumento de los productos. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 170 millones de yuan, yoy + 110,1%, lo que se debió a que la empresa aumentó la recaudación de cuentas por cobrar y reforzó el control diario de los fondos.
Sugerencias de inversión: la empresa ha formado seis bloques de negocio, para el crecimiento del rendimiento a largo plazo para sentar las bases de la estructura estratégica. La empresa aprovechará sus ventajas en el campo especial y desarrollará vigorosamente el negocio en el campo civil. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 310 millones de yuan, 440 millones de yuan y 610 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 43x / 31x / 22x PE de 2022 a 2024. Consideramos la resiliencia de crecimiento de la empresa y el espacio de mejora de la gobernanza, la primera cobertura, dando una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la expansión de la industria no está a la altura de las expectativas; Aumento de la competencia, etc.
