Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) ( Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) )
Eventos: Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) \ \ \ \ \ \ \ En el primer trimestre de 21q4, la empresa obtuvo 534 millones de yuan en ingresos (yoy + 36,28%, qoq + 7,29%), 114 millones de yuan en beneficios netos (yoy + 39,68%, qoq + 8,32%), 85 millones de yuan en beneficios netos no devueltos (yoy + 19,32%, qoq + 15,82%), 37,2% (yoy – 095pct, qoq + 1,16 PCT).
En 2021, los ingresos de toda la línea de productos aumentaron considerablemente, y el aumento de los precios de la cadena de suministro aguas arriba causó una ligera fluctuación del margen bruto. La empresa es
Los principales fabricantes de chips SOC de audio y vídeo inteligentes en China proporcionan a los clientes chips de plataforma de control maestro inteligente Edge con capacidad de interacción de voz en la escena aiot. Los principales productos de la empresa son chips de audio bluetooth, chips SOC WiFi, chips de reloj inteligente, etc., que se utilizan ampliamente en Auriculares TWS, altavoces inteligentes WiFi, relojes inteligentes y otros productos terminales de audio y vídeo inteligentes de baja potencia. En cuanto a los sub – productos, el 80% de los servicios relacionados con el audio Bluetooth de la empresa en 2021, los principales productos finales son los productos de auriculares TWS, entre los cuales los ingresos del chip Bluetooth ordinario son 471 millones de yuan (yoy + 40,72%), la tasa bruta de interés es del 35,69% (yoy + 094pct); Los ingresos del chip Bluetooth inteligente fueron de 940 millones de yuan (yoy + 72,05%) y la tasa bruta de beneficio fue de 42,88% (yoy – 4,38 PCT). Otros productos representaron el 20% de los ingresos, principalmente incluyendo SMART Home WiFi SOC chip, SMART Watch chip y chip tipo – C y otros productos, 2021 para lograr ingresos de 355 millones de yuan (yoy + 96,65%), margen bruto del 24,6% (yoy – 1,64 PCT). Desde el punto de vista de los costos, el margen bruto global de la empresa en 2021 fue del 37,29%, una disminución interanual del 2,76%, que se vio afectada principalmente por la escasez mundial de núcleo, el aumento de los precios de la cadena de suministro aguas arriba de la empresa, el costo de las obleas de La empresa en 2021 y el costo de las pruebas de embalaje aumentaron un 61,97% y un 88,95%, respectivamente. Se espera que el margen bruto de la empresa se mantenga estable en 2022, con la reducción de la tensión de la cadena de suministro aguas arriba y la mejora de la estructura de los nuevos productos.
Los productos impulsados por la innovación se iteran rápidamente, la posición del mercado de audio inteligente se consolida, el mercado de relojes inteligentes es prometedor.
En 2021, la empresa se basó en el diseño temprano y la mejora continua de la tecnología clave para lograr una rápida iteración de los productos y mantener la posición de liderazgo en el mercado. Auriculares TWS: el chip de audio Bluetooth se itera rápidamente, manteniendo el liderazgo en el mercado de la marca TWS. El chip de control principal de la serie bes2500 de la empresa se ha utilizado ampliamente en fabricantes de teléfonos móviles, fabricantes de audio profesionales, marcas de comercio electrónico productos de auriculares terminales, y continúa rompiendo a través de Samsung y otros clientes importantes en el extranjero. 21h2, la empresa tomó la iniciativa en el lanzamiento de “Bluetooth + Noise Reduction + earing Detection” tres en uno inteligente Bluetooth audio chip bes2600 Series, tomó la iniciativa en la realización de la detección humana, audio y RF soluciones integradas de un solo chip, y en la producción de clientes de marca sin problemas. Smart Home: el éxito de la expansión de los clientes como Xiaomi, Huawei, la segunda generación de WiFi / Bluetooth Dual – mode aiot SOC chip bes2600wm ha sido la producción en masa en el mercado, utilizando un proceso tecnológico más avanzado de 22 nm, menor consumo de energía al mismo tiempo para apoyar una mayor capacidad de computación de AI, y tomar la iniciativa en el apoyo del sistema operativo hongmeng SMART Home, puede ser ampliamente utilizado en altavoces inteligentes, electrodomésticos inteligentes y otros campos. Campo de reloj inteligente: en 2021, el chip de reloj inteligente de primera generación de la empresa fue importado con éxito a los clientes y producido en masa. El chip integra visualización, almacenamiento, audio y conexión, y soporta BT5. 2 modo dual bluetooth, puede soportar la transmisión de datos Ble, llamadas Bluetooth y reproducción de música, etc. La solución de reloj inteligente de segunda generación de 12 nm bes2700bp también ha entrado en la fase de entrega de muestras, se espera que en 2022 en el mercado.
Se hace hincapié en la inversión en I + D y en la mejora continua de la capacidad técnica básica. La empresa se adhiere a la innovación tecnológica y mantiene un alto nivel de inversión en I + D a largo plazo. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 289 millones de yuan (yoy + 67,51%), lo que representa el 16,38% de los ingresos. A finales de 2021, el personal de I + D de la empresa había llegado a 338, un aumento de 140 personas en comparación con 2020, lo que representaba el 83,05% del total de la empresa, de las cuales 190 tenían títulos de maestría o superiores, lo que representaba el 56,21% del total de personal de I + D, y el salario medio del personal de I + D era de 571000 Yuan. En cuanto a la tecnología básica, en 2021 la empresa ha hecho progresos en una serie de tecnologías básicas y ha mantenido el liderazgo de la industria, entre ellas: tecnología SOC integrada heterogénea Multicore, tecnología WiFi de banda ancha de baja potencia de doble frecuencia, tecnología TWS que soporta Bluetooth 5.3, tecnología de reducción activa del ruido y Audio AI, tecnología de radiofrecuencia integrada en tecnología avanzada, tecnología de interfaz de alta velocidad de almacenamiento de audio y vídeo integrada, etc.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 / 23 / 24 a 6 / 8.54 / 1.122 millones de yuan, el precio actual correspondiente PE es 29 / 20 / 15 veces, la empresa es el principal fabricante de chips SOC de aiot en China, la tecnología actual y el diseño del producto En un período de rápido crecimiento, la Plataforma de la empresa de diseño de chips, mantener la calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo: riesgo de fluctuación de la demanda en el mercado descendente; Riesgo de fluctuación de la oferta aguas arriba; El riesgo de una mayor competencia en el mercado; Riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos sea inferior al previsto; El riesgo de atraer talentos y mantener la capacidad de innovación.
