Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Punto de vista básico
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos anuales ascendieron a 9.458 millones de yuan, un + 61,65%; Lograr un beneficio neto de 620 millones de yuan, un + 189,64%, ligeramente superior a la previsión anterior de 5,6 – 600 millones de yuan en el ámbito de aplicación de las directrices; El beneficio neto neto de la deducción no retorno a la madre fue de 614 millones de yuan, un + 193,47% en el mismo período del a ño pasado, pero también ligeramente más allá de la previsión anterior de 560 – 600 millones de yuan en el ámbito de aplicación de las directrices. Los ingresos de la empresa en 21q4 ascendieron a 2.850 millones de yuan, un + 57,45% y un + 6,26% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 146 millones de yuan, 50,64% año tras año y – 19,78% mes tras mes. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 144 millones de yuan, 38,41% y – 21,31% respectivamente.
Las ventas de ánodos pre – horneados aumentaron constantemente en comparación con el año pasado. En 2021, la producción de ánodos pre – horneados de la empresa (incluida la producción piloto) fue de 20687 millones de toneladas, más del 9,18% en comparación con el año anterior, y la producción de OEM fue de 61.000 toneladas. Ventas de ánodos pre – horneados 202.49 millones de toneladas, año tras año + 5,00%, de las cuales 643100 toneladas de ventas de exportación, año tras año + 11,55%; China vendió 1.381800 toneladas, más del 2,21% año tras año. El aumento de la producción se debió principalmente a la producción piloto anticipada del proyecto de la primera fase de sotong yunal a mediados del año y a la fijación oficial del proyecto al final del año.
La construcción de la segunda fase de sotong yunal avanzó constantemente y se espera que entre en funcionamiento en el segundo semestre de este año. A finales de 2021, el proyecto de producción anual de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de la fase I de sotong yunal se consolidará, y la construcción de 300000 toneladas de la fase II comenzará el 1 de septiembre de 2021, y se prevé que se complete y ponga en funcionamiento en el segundo semestre de 2022, cuando la capacidad total de producción de la empresa alcance 2,82 millones de toneladas anuales. Además, se espera que el proyecto de 350000 toneladas de producción anual de sotong Yuheng comience este año, con una capacidad de producción de 3,17 millones de toneladas de ánodos pre – horneados terminados. En el contexto de la renovación de las fábricas de ánodos pre – horneados en China y en el extranjero, se espera que la empresa aproveche la ventaja de la Plataforma de las empresas que cotizan en bolsa, financie a través de múltiples canales, construya una nueva capacidad de producción o adquiera una capacidad de almacenamiento horizontal, y libere al menos Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de energía cada a ño en los próximos cinco años, con una capacidad total estimada de 5 millones de toneladas en cinco años.
La estrategia C + se propone por primera vez, y se espera que la estrategia amplíe el campo de los nuevos materiales de carbono. Con el fin de aprovechar plenamente las ventajas de compra en el campo del coque de petróleo y aprovechar las oportunidades de desarrollo de la nueva cadena de la industria energética, la empresa decidió poner en marcha el primer proyecto de 50.000 toneladas de material de ánodo de iones de litio con una producción anual de 200000 toneladas en el parque industrial Jiayuguan de la provincia de Gansu. Los materiales de ánodo de carbono y los ánodos pre – horneados de aluminio tienen una fuerte conexión y comunicación en la materia prima, el equipo de producción, la tecnología de producción, etc. la empresa acelerará el progreso de la construcción de 770 megavatios de proyectos fotovoltaicos y 200000 toneladas de baterías de litio en la primera fase del proyecto de 50.000 toneladas de acuerdo con la situación de desarrollo del parque industrial de baja emisión de carbono de suotong en Jiayuguan.
Consejos de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas, la producción y las ventas de productos de ánodo no están a la altura de las expectativas.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
Se espera que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 148,08 / 168,15 / 17.565 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 56,6% / 13,6% / 4,5%, un beneficio neto atribuible a la matriz de 7,36 / 8,23 / 853 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 18,8% / 11,7% / 3,7%, un EPS diluido de 1,60 / 1,79 / 1,85 Yuan, y un precio de las acciones actual correspondiente a PE de 12 / 11 / 11x, respectivamente. Dado que la empresa es la única empresa que cotiza en bolsa en el campo de los ánodos pre – horneados comerciales en China, se espera que la capacidad de producción se expanda rápidamente, aumente la cuota de mercado y aumente la voz de la industria mediante la creación de una nueva capacidad de producción o la adquisición de capacidad de almacenamiento, y se espera que la empresa se base en la ventaja de compra en el campo del coque de petróleo para lograr un avance en el campo de los nuevos materiales de carbono y mantener la calificación de “compra”.
