Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
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La empresa publicó un informe anual, 2021 para lograr ingresos totales de explotación de 6.408 millones de yuan, un aumento del 25,13%; Los ingresos de explotación ascendieron a 6.406 millones de yuan, lo que representa un aumento del 25,12% con respecto al año anterior. El beneficio neto a la madre ascendió a 2.029 millones de yuan, un aumento del 29,50% con respecto al año anterior; Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 2.033 millones de yuan, un aumento del 30,50% con respecto al mismo período del año anterior; Eps1. 62 Yuan / Acción; Se propone asignar 5,90 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
1. 2021 la estructura de la empresa se optimiza continuamente para lograr un desarrollo de alta calidad. Los ingresos / beneficios netos de la empresa en 2021 fueron de 6.400 millones de yuan y 2.000 millones de yuan, respectivamente. Entre ellos, el negocio del licor obtuvo ingresos de 6.370 millones de yuan (el mismo + 25,3%), el volumen de ventas / precio por tonelada aumentó 0,8% / 24,3% en comparación con el mismo período del año pasado, respectivamente. El gran aumento del precio por tonelada se debió principalmente a la optimización de la estructura del producto y al aumento directo de los precios de algunos productos nacionales. Por producto, la estructura del producto sigue optimizando. En 2021, los ingresos de los productos especiales a + de la empresa aumentaron un 35,7% (22% y 11% en volumen y 11% en precio, respectivamente), y se prevé que el sistema V se duplique, y que los productos básicos de gran tamaño se introduzcan sin tropiezos en cuatro etapas y se mantengan en un alto nivel. Los ingresos de los productos de la categoría a aumentaron un 14,1% año tras año. El precio de orientación de la fábrica de la empresa es de 300 yuan + la proporción de ingresos del producto es la misma que + 5,0 PCT al 65,4%; El precio de orientación de la fábrica es de 100 yuan + la proporción de ingresos del producto es la misma que + 2,4 PCT al 92,3%. A nivel subregional, los mercados potenciales han aumentado considerablemente. En 2021, los mercados potenciales, como el Centro y el sur de la provincia de Jiangsu, se desarrollaron sin tropiezos, y los ingresos aumentaron un 32,9% y un 32,5%, respectivamente. Huaian, Nanjing y otros mercados maduros mantuvieron un crecimiento constante, los ingresos aumentaron un 18,0% y un 19,8%, respectivamente.
2. La rentabilidad ha mejorado constantemente y la recaudación de fondos ha sido positiva. Aunque la contribución de la empresa a la inversión (ingresos netos de la inversión / ingresos netos por variaciones del valor razonable) disminuyó en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el crecimiento de los beneficios de la empresa en 2021 sigue siendo más rápido que los ingresos, debido principalmente a: 1) La tasa bruta de interés es la misma que + 3,5 PCT al 74,6%, se espera que sea el resultado de la mejora de la estructura, el aumento de los precios y la reducción de los descuentos; Optimización de costos, la tasa de gastos de venta es la misma que - 2,0 PCT a 15,1%, la tasa de gastos de gestión es la misma que - 0,5 PCT, se espera que sea causada por la reducción de los costos de Liberación de energía de la marca nacional. En general, el tipo de interés neto de la empresa es del mismo + 1,1 PCT al 31,7%. Además, la recaudación de fondos de los canales de cuatro estaciones es positiva, la recaudación anticipada (pasivos contractuales + otros pasivos corrientes) aumentó en 1.100 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado, un aumento de aproximadamente 1.400 millones de yuan en comparación con el período anterior.
3. 2022q1 tiene un buen impulso de desarrollo y espera con interés estimular la liberación de energía. De acuerdo con el anuncio, q1 espera lograr ingresos totales de Negocios de alrededor de 3.000 millones de yuan en 2022, beneficio neto de alrededor de 1.000 millones de yuan a la madre, un aumento anual de alrededor del 25% y el 24%, respectivamente. Las ventas de la empresa en la temporada alta del Festival de primavera son vigorosas, y el objetivo de recaudación de fondos se realiza sin problemas. Debido al aumento de los envíos en temporada alta, los precios de los productos básicos se aflojan ligeramente, y las operaciones de mercado actuales se centran principalmente en la eliminación de las existencias; La industria se encuentra en la temporada baja de ventas, se espera que el impacto de la epidemia sea menor. La empresa establece el desarrollo futuro "bueno en busca de rápido, buena palabra en la cabeza, puede ser rápido entonces rápido", 14 5 objetivos se esfuerzan por completar antes de lo previsto, 2022 cada movimiento se espera que acelere el aterrizaje; Si se aplica el incentivo de capital, se acelerará la liberación de la energía potencial de la marca y la elasticidad de los beneficios.
4. Previsión de beneficios y calificación de la inversión: a largo plazo, en cuanto a la preocupación a largo plazo por la expansión del mercado fuera de la provincia y el aumento de la competencia dentro de la provincia, creemos que en el futuro, incluso si no se tiene en cuenta la expansión fuera de la provincia, el Fortalecimiento de las regiones débiles dentro de la provincia y el hundimiento de los canales también pueden apoyar el crecimiento de los ingresos de la empresa. Al mismo tiempo, la estructura del producto de la empresa, la tarjeta de precisión de la banda de precios de gama alta, en el mercado de la provincia de Jiangsu en el contexto de la expansión continua de la capacidad de gama alta, una buena oportunidad para que la empresa siga ampliando la escala de ingresos, a corto plazo, no hay necesidad de preocuparse demasiado por la competencia provincial. Se espera que el futuro de los incentivos de capital y otros buenos resultados también traigan catalizador, seguimos siendo optimistas sobre el crecimiento futuro de la empresa. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 2,02 / 2,54 / 3,18 yuan respectivamente, correspondiente a pe 22 / 17 / 14 veces, dando una calificación de "comprar".
5. Sugerencia de riesgo: 1) la situación epidémica conduce repetidamente a la restricción del consumo; El aumento de los costes se debe a la intensificación de la competencia en el mercado; El precio del licor disminuyó debido a la gran fluctuación de la economía; El ritmo de actualización del producto no es el esperado; Riesgos para la seguridad alimentaria. En caso de discrepancia entre los datos y la información pertinentes y el contenido publicado por la empresa, prevalecerá el contenido publicado por la empresa.
