Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el primer informe trimestral 2022: 2022 q1 para lograr ingresos de 3.140 millones de yuan, año tras año + 53,9%, mes tras mes – 3,8%, beneficio neto a la madre de 320 millones de yuan, año tras año + 39,2%, mes tras mes – 7,0%, deducción no a la madre de 310 millones de yuan, año tras año + 38,0%, mes tras mes – 9,7%.
Análisis y juicio:
Q1 Performance beautiful SMART Driving Classroom continued up
Ingresos: se beneficia de los nuevos clientes de cabina inteligente, el volumen de nuevos productos y el crecimiento de los envíos de ipu02 e ipu03 de conducción inteligente, 2022q1 Company Revenue achieved 3.14 billion Yuan, Year – on – year + 53.9%, Round – to – 3.8%, Single quarter Revenue only next to 2021q4, running Win Industry Market 40 + PCT, reflecting High Growth of intelligentized Business.
Margen de beneficio: 2022q1 margen bruto de la empresa 24,0%, año tras año – 1,1 PCT, ciclo – 0,8 PCT, con una ligera disminución en el mismo ciclo, se espera que la principal causa de la falta de núcleo y el impacto del aumento de los precios de las materias primas, pero impulsado por el rápido crecimiento de los ingresos, 2022q1 beneficios netos de la empresa a la madre de 320 millones de yuan, año tras año + 39,2%, ciclo – 7,0%.
Gastos: 2022q1 ventas, gestión, I + D, tasas financieras 1,8%, 2,3%, 8,8% y – 0,2%, respectivamente, año tras año – 1,1, + 0,1, + 0,8, – 0,5 PCT, respectivamente, año tras año + 0,2, – 0,6, – 1,9, + 0,1 PCT, respectivamente. El aumento de las tasas de gestión y Finanzas se vio afectado principalmente por el aumento de los gastos de personal y remuneración.
La industria principal de la cabina de pasajeros se transforma inteligentemente para acelerar la Liberación del rendimiento
Los productos de cabina son la industria principal tradicional de la empresa, que abarca el entretenimiento de la información del vehículo, la visualización de la información del conductor, la terminal de visualización, la información del cuerpo y el control, etc. en 2021, las ventas anuales de unos 8.000 millones de yuan nuevos pedidos de proyectos:
En 2021, el sistema de información y entretenimiento a bordo de los productos básicos ha obtenido nuevos pedidos de proyectos de Faw Volkswagen, SAIC Volkswagen, Great Wall Motor Company Limited(601633) , Geely
Nuevos negocios: el módulo de visualización y el sistema, los instrumentos LCD se desarrollan rápidamente, entre ellos el módulo de visualización y el sistema mantienen una tasa de crecimiento superior al 100% en 2021, y rompen a través de Dongfeng Nissan, Xiaopeng Automobile y otros clientes de punto blanco; LCD Instrument obtained Byd Company Limited(002594) \
Cooperación externa: la empresa y Huawei firmaron el Acuerdo de cooperación de la solución ecológica de viaje inteligente de todo el paisaje, y se unieron a Qualcomm para construir un sistema de cabina inteligente de nueva generación basado en la Plataforma de cabina cellon de cuarta generación, que se ajusta a la tendencia general de la inteligencia de cabina.
Adas acelera el volumen de trabajo y trabaja con yingweida para excavar la unidad de inteligencia dorada
El diseño estratégico de la conducción inteligente, que abarca los niveles L2, L3 y superiores, ha entrado en el período de cosecha acelerada, las ventas anuales de 2021 superaron los 4.000 millones de nuevos pedidos de proyectos:
Advanced Assistant Driving Adas: 360 Survey, full – Automatic parking, driver Monitoring to realize scale Production, successfully break through SAIC GM, Great Wall, SAIC Rider, Weilai and other White Point Clients; La nueva solución de conducción inteligente ipu02, lanzada conjuntamente con Texas Instruments en noviembre de 2021, es el primer proyecto de producción en masa de chips tda4 adas en el mundo y se espera que siga beneficiándose de la penetración de adas.
L3 y por encima de la conducción automática de alto orden: 1) Nivel de hardware, L3 controlador de dominio de conducción automática ipu03 ha sido emparejado con Xiaopeng P7 / P5; Ipu04, basado en la última generación de chips Orin de yingweida, fue lanzado con éxito en septiembre de 2021, y ahora ha ganado muchos puntos de referencia de proyectos, incluyendo clientes de marca tradicionales y nuevos fabricantes de automóviles. Esperamos que el ASP de bicicleta alcance entre 10.000 y 20.000 Yuan. Como el único socio de yingweida en China, la empresa se beneficia profundamente de la introducción de la conducción automática de alto nivel. En el nivel de software, la cooperación estratégica con maxieye, la cooperación para construir L1 – l4 pila completa de desarrollo de esquemas de piloto automático y capacidad de operación de servicios, y explorar el modo de operación de camiones pesados inteligentes.
Propuestas de inversión
Los productos de cabina inteligente se benefician de la tendencia de la pantalla grande de la cabina y la liberación acelerada del rendimiento; Los productos de conducción inteligente abarcan los niveles L2, L3 y superiores y han entrado en el período de cosecha: 1) el volumen acelerado de los productos Adas; L3 y superiores se unen a yingweida para beneficiarse profundamente de la introducción automática de alto nivel. Optimista sobre el crecimiento a largo plazo de las oportunidades de cambio inteligente de la empresa, las previsiones de ganancias al alza, los ingresos de la empresa 2022 – 2024 de 118.0 / 149.7 / 180.0 millones de yuan se ajustarán a 126.8 / 166.3 / 209.2 millones de yuan, el beneficio neto de la madre se ajustará a 12.1 / 16.1 / 20.1 millones de yuan a 12.9 / 17.6 / 22.9 millones de yuan, EPS de 2.18 / 2.89 / 3.62 yuan a 2.32 / 3.17 / 4.12 Yuan, que corresponde a 107.28 Yuan el 15 de abril de 2022 / 15 de abril de 2022, respectivamente, el precio de cierre de las acciones de pe a 107.28 Yuan / P.46 / 34 / 26 veces, mantener la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
Aumento de la competencia industrial; El desarrollo de productos y la adquisición de proyectos de clientes no están a la altura de las expectativas; Escasez de chips; El costo de las materias primas ha aumentado.
