Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) ( Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
Evento: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.734 millones de yuan, un aumento del 299,50% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 121 millones de yuan, lo que representa un aumento del 340,80% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 101 millones de yuan, lo que representa un aumento del 638,43% con respecto al año anterior.
Comentarios:
Las ventas de silicio monocristalino y horno de reducción de silicio policristalino aumentaron, los ingresos y el rendimiento de la empresa siguieron aumentando. Impulsada por la política de “doble carbono”, la escala instalada de energía renovable, como la fotovoltaica, está aumentando rápidamente, y la demanda de productos como hornos de reducción de polisilicio y obleas de silicio en la cadena de la industria fotovoltaica sigue aumentando rápidamente. El proyecto de silicio monocristalino de la empresa se pone en funcionamiento gradualmente, y la liberación de la capacidad de producción se convierte en una importante fuerza impulsora del crecimiento de los ingresos y el rendimiento de la empresa. Al mismo tiempo, el negocio del horno de reducción de polisilicio se benefició de la expansión de la producción de materiales de silicio, el crecimiento de las ventas, pero también ayudó a aumentar los ingresos y el rendimiento de la empresa.
La capacidad de producción de silicio monocristalino cayó gradualmente, la empresa entró en una nueva fase de rápido crecimiento. La empresa ha firmado un acuerdo a largo plazo sobre el suministro de materiales de silicio y las ventas de obleas de silicio, y la producción de obleas de silicio de la empresa de materiales de silicio aguas arriba y aguas abajo de las ventas están garantizadas, se espera que el aterrizaje de la capacidad impulse el rendimiento de la empresa a seguir aumentando. Además, la emisión privada de la empresa aterrizará, la fuerza financiera de la empresa aumentará aún más, acelerará la capacidad de producción de silicio monocristalino de la empresa aterrizará. Con la capacidad de producción de silicio monocristalino de la empresa en el período de Liberación, los ingresos y el rendimiento de la empresa marcan el comienzo de una nueva fase de crecimiento rápido y sostenido. Según el anuncio de la empresa, en la actualidad, la primera fábrica de cristal único de la empresa en Baotou (alrededor de 8 GW de capacidad anual) ha entrado en pleno funcionamiento, el progreso de la construcción de la segunda fábrica de cristal único también superó las expectativas, se está poniendo en funcionamiento gradualmente. En 2022, la empresa alcanzará una capacidad anual de producción de más de 20 GW y diseñará obleas de silicio de tipo n lo antes posible. Para 2023, la empresa alcanzará una capacidad anual total de más de 40 GW lo antes posible. En el primer trimestre de 2022, la empresa entregó alrededor de 0,9 GW de barras de silicio / obleas de silicio (182 / 210mm).
El horno de reducción de polisilicio de la empresa, as í como la palanca, el intercambiador de calor y otros productos de equipo pedidos completos, la prosperidad continua. La expansión de la producción de materiales de silicio policristalino, horno de reducción de la empresa, as í como palancas, intercambiadores de calor y otros productos de equipo han cubierto toda la industria del silicio policristalino, la demanda del mercado es fuerte, el volumen de pedidos aumentó significativamente año tras año. Desde 2022, la empresa y Daquan New Energy, Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) \
Diseño del negocio de módulos fotovoltaicos, crecimiento del rendimiento a ñadido un nuevo impulso. La empresa ha invertido en el establecimiento de la empresa Sun de propiedad total shuangliang xinneng Technology (Baotou) como el principal organismo de inversión y operación del proyecto de módulos fotovoltaicos de alta eficiencia con una producción anual de 20 GW. Se prevé que la inversión total del proyecto de módulos fotovoltaicos de 5 GW en la primera fase del proyecto de módulos fotovoltaicos de alta eficiencia de 20 GW sea de 1.500 millones de yuan y que el período de construcción sea de dos años. En la actualidad, se ha completado la primera fase del proyecto de 5 GW y se completará la construcción de la capacidad de 15 GW. En el futuro, la puesta en marcha de la capacidad de producción de módulos fotovoltaicos aportará ingresos y resultados incrementales a la empresa y ayudará a aumentar aún más los ingresos y el rendimiento de la empresa.
Mantener la calificación de “aumento de la participación”: la capacidad de producción de silicio monocristalino de la empresa se acelera, y el volumen de pedidos de equipo de reducción de polisilicio aumenta considerablemente, mientras que el diseño del negocio de módulos fotovoltaicos de la empresa traerá un nuevo punto de crecimiento del rendimiento, los ingresos futuros y el rendimiento de la empresa siguen creciendo rápidamente. Teniendo en cuenta la aceleración de la producción de silicio monocristalino de la empresa, el aumento de los pedidos de negocio de los hornos de reducción de silicio policristalino de la empresa, y el futuro aterrizaje de la capacidad de módulos fotovoltaicos para ayudar a la empresa a aumentar aún más el rendimiento, por lo que las previsiones de beneficios de La empresa se ajustan. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 97,95, 140,36 y 19.181 millones de yuan, respectivamente (64,35 y 10.278 millones de yuan antes del ajuste en 2022 y 2023), lo que representa un aumento del 155,76%, 43,30% y 36,65%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior; Los beneficios netos de la madre ascendieron a 7,54, 11,09 y 1.624 millones de yuan (5,98 y 931 millones de yuan antes del ajuste en 2022 y 2023), respectivamente, con un aumento del 143,09%, 47,15% y 46,38%, respectivamente. Se estima que la EPS de 2022 a 2024 será de 0,46, 0,68 y 1,00 Yuan, respectivamente, y el PE correspondiente será de 22,08, 15,01 y 10,25 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: el progreso del proyecto es inferior a lo esperado; La aplicación de las políticas es inferior a las expectativas; El avance de la expansión de la producción de las empresas de materiales de silicio es inferior a lo esperado: el riesgo de disminución de los precios de los materiales de silicio.
