Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) ( Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 5.038 millones de yuan, un aumento del 19,43%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 487 millones de yuan, un aumento del 12,37% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de q4 ascendieron a 1.365 millones de yuan, un aumento del 12,26% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 94 millones de yuan, una disminución del 25,34% con respecto al a ño anterior.
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El margen bruto de la empresa disminuyó un 32,62% en 2021, lo que se debió principalmente al aumento de los precios de los materiales metálicos y químicos necesarios para la producción en comparación con el mismo per íodo del año anterior. La tasa de gastos durante el período fue del 19,91%, con una disminución de 1,17 PCT, de los cuales los gastos de gestión aumentaron un 20,05% año tras año, debido principalmente a la situación epidémica que afectó a la empresa en 2020 para disfrutar de políticas preferenciales de reducción de las primas de la seguridad social; Los gastos de I + D aumentaron un 17,72% año tras año, principalmente debido a que la empresa siguió aumentando la inversión en I + D de los conectores de backplane de alta velocidad, la integración de la transmisión fotoeléctrica y otros proyectos.
Los pedidos son suficientes y el flujo de caja operativo ha aumentado considerablemente: las existencias de la empresa aumentaron un 58,97% año tras año, la mayor parte de las cuales son materias primas y productos en curso, lo que refleja la suficiencia de los pedidos de las principales empresas. Con el fin de garantizar la entrega oportuna de los productos, la empresa aumentó moderadamente la compra de materiales y la producción y programación necesarias para la producción de pedidos de los clientes. El pasivo contractual aumentó 662,83% año tras año, lo que representa un aumento de los pagos anticipados recibidos por los clientes. El flujo de caja de las actividades operacionales aumentó un 11,38% año tras año, principalmente debido a que la empresa adoptó medidas eficaces para mejorar la recuperación de los préstamos; En segundo lugar, la empresa recibe el pago anticipado del cliente aumenta año tras año.
La empresa recaudó 1.431 millones de yuan en agosto de 2021 para la industrialización de conectores especiales y relés especiales, con una producción anual de 1.530000 nuevos módulos de luz de construcción de capital, 39.762000 nuevos proyectos de construcción de capital y otros proyectos de industrialización de conectores, proyectos de industrialización de micromotores en Linquan, Provincia de Guizhou, y La adquisición de activos comerciales de Linquan. Se completaron seis proyectos de liquidez. El período de construcción del proyecto es de tres a ños, todo el período posterior al parto, la empresa espera aportar más de 2.000 millones de yuan a la escala de ingresos de la empresa, sentando las bases para el desarrollo ulterior.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: teniendo en cuenta la incertidumbre de la tasa de crecimiento de los ingresos y la liberación de la capacidad de producción de la empresa, la previsión de beneficios para 2022 – 23 se redujo en un 17,41% / 19,03% a 635 millones de yuan / 788 millones de yuan, y se pronosticó un beneficio de 945 millones de yuan en 2024, un EPS de 1,40 / 1,74 / 2,09 yuan en 2022 – 24 y un precio de las acciones actual correspondiente a PE de 41 / 33 / 28x, respectivamente. Se espera que los ingresos y beneficios de la empresa aumenten continuamente debido a la promoción continua de la construcción de la defensa nacional y a la mejora continua del nivel de informatización del equipo de armas. Y considerar la posibilidad de aumentar los proyectos para apoyar el crecimiento futuro del rendimiento de la empresa, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: el riesgo de disminución de la demanda del mercado bajo la influencia de la macroeconomía; Riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos de alta fiabilidad no esté a la altura de las expectativas; El riesgo de competencia causado por el aumento de la competencia en el mercado de conectores de defensa.
