Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Evento: la empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, los ingresos de q1 ascendieron a 3.171 millones de yuan (+ 284,9%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.331 millones de yuan (+ 360,2%); Beneficio neto deducido de la no devolución de 1.315 millones de yuan (+ 367,8%)
Comentarios:
El rendimiento superó las expectativas, el volumen continuo de 2 precios del VPH, el alto crecimiento del rendimiento. A nivel de subsección, esperamos un rápido crecimiento tanto en la placa de vacuna como en la placa de IVD. Sobre la base de los siguientes juicios: de acuerdo con los datos de emisión de lotes revelados por el Tribunal de justicia de China, se estima que la cantidad de emisión de lotes de VPH de 2 precios de enero a marzo se estima en unos 6,5 a 7 millones de unidades. En la actualidad, la tasa de penetración de la vacuna contra el VPH es baja, la política de inmunización gratuita de las niñas en edad escolar es buena en China y la fuerte capacidad de promoción del mercado de la empresa se mantiene, de acuerdo con la investigación básica, la demanda del mercado del VPH sigue siendo fuerte. Se prevé que las ventas del primer trimestre de 2022 sean comparables a las de los lotes, en un volumen acelerado, con un volumen de ventas previsto de más de 6,5 millones de unidades (1 millón de unidades + en el primer trimestre de 2000). La capacidad de producción se amplió sin tropiezos (la línea de producción de botellas de Xilin a fue aprobada en abril de 21 años + julio, y la capacidad total de la vacuna bivalente contra el VPH de la empresa alcanzó los 30 millones de unidades / año). El VPH bivalente de la empresa sigue manteniendo la producción y las ventas en auge, manteniendo un rápido crecimiento. Se espera que el rápido crecimiento de la placa IVD esté relacionado con el aumento de la demanda de pruebas y el rápido crecimiento de las ventas de materias primas de la empresa covid - 19.
La posibilidad de aplicar una sola vacuna contra el VPH en China es muy pequeña, el procedimiento de vacunación contra el VPH sigue siendo el mismo y la capacidad del mercado no cambia.
La OMS recomienda que los eventos de un solo procedimiento inmunológico de dosis para la vacuna contra el VPH tengan un impacto muy pequeño. Sobre la base de las siguientes conclusiones:
Debido a que el método de inyección única del VPH en China es menos probable que sea aceptado por la administración de medicamentos. A juzgar por la adopción histórica de las recomendaciones de la OMS sobre el VPH por la administración estatal de drogas de China, creemos que la baja probabilidad de aceptación de la inyección única se debe principalmente a que no se ha demostrado plenamente su capacidad de protección. Históricamente, después de que la OMS comercializara dos vacunas contra el VPH en GSK y MSD, se sugirió que los datos de infección persistente sustituyeran a la lesión precancerosa de grado ⅱ (CIN ⅱ) del cáncer cervical como punto final clínico. El objetivo de la recomendación es reducir el tiempo de ensayo clínico de la vacuna contra el VPH. Sin embargo, debido a la consideración de la seguridad y la protección, la administración china de medicamentos se adhiere a la NIC ⅱ como punto final clínico (VPH 2), lo que puede garantizar el efecto protector de la vacuna. Desde este punto de vista, el método de una sola aguja es menos probable que sea aceptado.
La motivación de la empresa es insuficiente. Las empresas que deseen competir en el mercado de la OMS mediante cambios en los procedimientos de vacunación deben obtener la aprobación de la Administración Nacional de drogas. De acuerdo con el proceso de aprobación de China, las empresas deben hacer primero los datos clínicos de protección del Grupo adulto (con CIN ⅱ como punto final clínico) antes de que sea posible obtener la aprobación cambiando el método de vacunación, pero al mismo tiempo, debido a la presentación de nuevos procedimientos de vacunación, habrá más datos que necesitan ser aprobados en el momento de la revisión, lo que dará lugar a un tiempo de aprobación más largo y a un mayor costo para las empresas. Desde el punto de vista de la relación input - Output, la motivación de las empresas para promover activamente el método de una sola aguja es insuficiente.
Plataforma de tecnología fuerte, Plataforma de tecnología de vacunas vlps escasas, variedad de peso pesado es sólo el resultado natural de la Plataforma de tecnología de peso pesado. La Plataforma vlps puede traer una mejor vacuna, el único sistema de tecnología de vacunas vlps procarióticas de Escherichia coli en todo el mundo. Al mismo tiempo, la Plataforma vlps combina las características de una buena inmunogenicidad y alta seguridad de la vacuna de partículas similares al virus, y rompe a través de las dificultades técnicas clave del ensamblaje de partículas proteicas procarióticas, logrando la combinación perfecta de la eficiencia de la producción y el efecto inmunitario. Sobre la base de este sistema técnico, la vacuna contra el virus del papiloma humano de nueva generación (en cooperación con GSK) se ha comercializado en la clínica de fase III de la vacuna contra el virus del papiloma humano e, el virus del papiloma humano de 2 y el virus del papiloma humano de 9. Entre los productos de investigación, el VPH de 9 valencias, que se desarrolló más rápidamente, completó la tercera inyección en el sitio clínico, inició el ensayo clínico de cabeza a cabeza con la vacuna de 9 valencias de mosadon y completó el trabajo de grupo.
Sugerencias de inversión: la empresa construyó la plataforma tecnológica de la vacuna de partículas virales del sistema de expresión procariótica de Escherichia coli, rompió la dificultad técnica clave del ensamblaje de partículas de proteína de expresión procariótica, logró la combinación perfecta de la eficiencia de la producción y el efecto inmunológico, además de la vacuna de hepatitis E y la vacuna de cáncer cervical divalente, la vacuna de cáncer cervical divalente de esta plataforma está llevando a cabo tres ensayos clínicos. También se están desplegando nuevas vacunas contra el cáncer cervical y el rotavirus. La capacidad de producción del VPH bivalente se expandió sin problemas, lo que impulsó el rápido crecimiento del rendimiento. Esperamos que el beneficio neto correspondiente a 2022 / 2023 sea de 42,69 y 5.548 millones de yuan, con un crecimiento interanual del 111,2%, 30,0%, EPS de 7,03 / 9,14 Yuan, el precio actual correspondiente a 2022 / 2023 pe relativo de 38 veces / 29 veces, manteniendo la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: aumento de la competencia, R & D menos de lo esperado, ventas menos de lo esperado, rendimiento menos de lo esperado riesgo.
